Définition de la liste de seuils
Qu’est-ce qu’une liste de seuils ?
Une liste de seuils, également connue sous le nom de liste de titres à seuil réglementaire SHO, est une liste de titres dont les transactions n’ont pas été compensées au cours des jours de bourse précédents. Les listes de seuils sont publiées conformément aux réglementations établies par la Securities and Exchange Commission (SEC). Les régulateurs examinent ces informations dans le cadre de leurs efforts pour détecter les manipulations de marché.
Points clés à retenir
- Une liste de seuils est une liste de titres qui n’ont pas été réglés au cours des cinq jours de bourse précédents.
- Ils sont publiés par diverses bourses conformément aux réglementations de la SEC.
- Ces échecs de règlement peuvent indiquer une vente à découvert à nu, bien qu’ils puissent également être causés par des facteurs bénins, tels que des erreurs administratives.
Comprendre les listes de seuils
La SEC a mis en œuvre le règlement SHO en janvier 2005, dans le but de réduire les pratiques de vente à découvert à nu. Ce type de transaction consiste à vendre à découvert des actions que le trader ne possède pas en réalité. Lorsque des ventes à découvert nues se produisent, les transactions associées échouent souvent à être compensées, car les actions en question n’ont jamais vraiment été sur le compte du commerçant. En exigeant que ces transactions échouées soient régulièrement signalées sur une liste de seuils, la SEC et d’autres régulateurs peuvent identifier des indices que des ventes à découvert nues ont pu avoir lieu.
Le public peut accéder librement aux listes de seuils via les sites Web gérés par le Nasdaq Stock Market (NASDAQ), la Bourse de New York (NYSE), le Better Alternative Trading System (BATS) et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Il est important de noter, cependant, qu’il existe également des raisons légitimes pour lesquelles un commerce particulier peut apparaître sur une liste de seuils. Afin d’apparaître sur une liste de seuils, le titre doit être enregistré auprès de la SEC et avoir eu cinq jours consécutifs ou plus d’échec de règlement. Les règlements échoués doivent également être d’une taille totalisant 10 000 actions ou plus, ou au moins 0,5 % des actions du titre en circulation. Les titres qui répondent à ces critères et qui figurent sur la liste sont appelés titres à seuil.
Bien que certains de ces échecs puissent être dus à des ventes à découvert nues, ils peuvent également être dus à des raisons banales, telles que des anomalies techniques ou des erreurs humaines. Par conséquent, les titres figurant sur la liste des seuils ne doivent pas automatiquement être considérés avec suspicion.
Exemple de liste de seuils
Le 15 novembre 2019, la liste des seuils du Nasdaq a révélé 12 titres à seuil. Certains exemples de cette liste, qui représentent un éventail d’industries et de régions, incluent les entreprises suivantes :
- China Ceramics Co (CCCL), un fabricant chinois de carreaux de céramique de 5 millions de dollars.
- VTV Therapeutics (VTVT), une société de biotechnologie américaine de 95 millions de dollars.
- Synthesis Energy Systems (SES), une société énergétique américaine de 9,5 millions de dollars produisant du gaz de synthèse.
Bien que la liste ne précise pas la cause des échecs de règlement, elle fournit aux régulateurs un point de départ à partir duquel rechercher la source des échecs. Pendant ce temps, le NYSE a sa propre liste de seuils, qui, au 27 mars 2020, comprend un certain nombre d’actions, dont AMC Entertainment (AMC), GameStop (GME) et Blue Apron Holdings (APRN).