4 drapeaux rouges pour l’avenir de Salesforce

Force de vente (NYSE : CRM) est souvent considérée comme une valeur technologique de premier ordre résiliente. Elle possède la plus grande plate-forme de gestion de la relation client (CRM) basée sur le cloud au monde et tire parti de cette domination pour vendre de manière croisée des services cloud supplémentaires pour les marchés adjacents.

Salesforce pense qu’il peut presque doubler son chiffre d’affaires annuel à 50 milliards de dollars d’ici l’exercice 2026, qui se termine en janvier de la même année. Cette prévision optimiste implique que ses revenus annuels augmenteront à un taux de croissance annuel composé de 17,3 % entre les exercices 2022 et 2026 – ce qui est un taux de croissance impressionnant pour un titre qui se négocie à seulement sept fois les ventes de cette année.

Je possède personnellement des parts de Salesforce, et je pense que ce roi du cloud a encore un bel avenir. Cependant, les investisseurs doivent être conscients des défis qui pourraient freiner sa croissance à court terme. Aujourd’hui, je vais donc examiner de plus près quatre drapeaux rouges pour Salesforce et ce qu’ils pourraient signifier pour l’entreprise.

Source de l’image : Getty Images.

1. Une série de baisses d’objectifs de prix

Plusieurs analystes de premier plan ont récemment réduit leurs objectifs de prix pour Salesforce. Fin janvier, l’analyste de la Deutsche Bank, Brad Zelnick, a réduit son objectif de cours de 360 ​​$ à 300 $, mais a maintenu une cote d’achat.

Plus tôt ce mois-ci, l’analyste de Loop Capital, Yun Kim, a réduit l’objectif de prix de son entreprise de 275 $ à 225 $ et a maintenu une cote de maintien. L’analyste de Mizuho, ​​Gregg Moskowitz, a également réduit son objectif de cours de 350 $ à 295 $ tout en réitérant la note d’achat de son entreprise sur l’action. Tous ces analystes ont cité des préoccupations d’évaluation au milieu de la hausse des taux d’intérêt dans leurs réductions cibles de prix.

Les investisseurs devraient prendre les estimations de ces analystes avec un grain de sel, car ils ont tendance à réduire leurs objectifs de prix – qui représentent toujours des primes importantes par rapport au prix actuel de Salesforce – uniquement après la baisse d’une action. Néanmoins, des hausses de taux agressives et des tensions géopolitiques pourraient certainement limiter l’attrait de Salesforce alors que les investisseurs se tournent vers des actions plus défensives.

2. La croissance de Microsoft sur le marché du CRM

Salesforce contrôlait 23,9 % du marché mondial du CRM au premier semestre 2021, selon IDC. Oracle se classe deuxième avec une part de 5,5 %, tandis que Microsoft (NASDAQ : MSFT) et SÈVE à égalité pour la troisième place avec 5% chacun.

L’avance de Salesforce est impressionnante, mais un regard sur la croissance de Dynamics de Microsoft sur le marché du CRM révèle une tendance troublante :

Croissance des revenus (YOY)	T2 2021	T3 2021	T4 2021	T1 2022	T2 2022
Dynamique (produits et services cloud)	21%	26%	33%	31%	29%
Dynamique 365	39%	45%	49%	48%	45%

Source des données : Microsoft. YOY = année après année.

Dynamics 365, qui fonctionne comme un service cloud basé sur un abonnement, connaît une croissance plus de deux fois plus rapide que l’activité CRM de Salesforce. Cette croissance semblable à une mauvaise herbe – qui est soutenue par l’écosystème tentaculaire de logiciels cloud et d’entreprise de Microsoft – devrait alarmer les investisseurs de Salesforce.

3. Plans NFT rumeurs

Salesforce s’est de plus en plus appuyée sur de grandes acquisitions, telles que Mulesoft et Slack, pour étendre son écosystème et augmenter ses revenus. Mais à mesure qu’il se développe au-delà de sa plate-forme CRM principale, il s’expose également à une concurrence plus rude de la part de Microsoft, Adobe, et d’autres géants du cloud. Les ours soutiennent que l’expansion inorganique « diworsifie » progressivement son activité, ce qui signifie une diversification qui en fait s’aggrave une entreprise en ajoutant plus de risque sans augmenter les rendements.

Le développement supposé par Salesforce d’une plate-forme cloud dédiée aux jetons non fongibles (NFT), qui a été divulgué dans les médias et les lettres internes, soutient cet argument baissier. Des centaines d’employés de Salesforce se seraient révoltés contre ces plans, selon Actualités de la Fondation Thomson Reutersinvoquant des préoccupations concernant les impacts environnementaux à long terme et le risque de transactions frauduleuses.

On ne sait pas si Salesforce lancera réellement une plate-forme NFT, en particulier après la récente attaque de phishing contre le premier marché NFT OpenSea, mais son existence soulève des questions troublantes sur ses stratégies de croissance à long terme.

4. Un manque de confiance des initiés

Enfin, les initiés de Salesforce ont vendu plus de 10 fois plus d’actions qu’ils n’en ont acheté au cours des 12 derniers mois. Au cours des trois derniers mois, ces initiés ont vendu un énorme 26 fois autant d’actions qu’ils ont achetées.

Ce manque de confiance des initiés, qui coïncide avec la baisse du titre de plus de 34 % au cours des trois derniers mois, lève un drapeau rouge vif.

Les investisseurs doivent-ils ignorer ces signes avant-coureurs ?

Je ne prête pas beaucoup d’attention aux réductions des objectifs de prix de Wall Street, mais je pense que la croissance de Microsoft sur le marché du CRM, l’intérêt soudain de Salesforce pour les NFT et ses ventes d’initiés valent tous la peine d’être suivis.

Ces drapeaux rouges n’ont pas encore modifié mon opinion à long terme sur Salesforce, et je prévois toujours de conserver le stock pendant au moins quelques années de plus. Cependant, ils pourraient affecter ma volonté d’accumuler plus d’actions, d’autant plus que les vents contraires macroéconomiques déclenchent un retrait continu des actions technologiques à plus forte croissance.

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Leo Sun possède Adobe Inc. et Salesforce.com. The Motley Fool possède et recommande Microsoft et Salesforce.com. The Motley Fool recommande Adobe Inc. et SAP SE. The Motley Fool a une politique de divulgation.

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