2 raisons d’acheter cette action technologique après son dernier retrait

Cirrus Logicde (NASDAQ: CRUS) Le rallye du mini-marché boursier s’est arrêté brutalement à la fin du mois d’avril, après que les résultats du fabricant de puces au quatrième trimestre et les prévisions n’ont pas réussi à passer. Les investisseurs ont immédiatement appuyé sur le bouton de panique après qu’il soit apparu que Pommede (NASDAQ: AAPL) des ventes d’iPhone formidables ne profiteraient pas à une entreprise qui tire une part énorme de ses revenus du fabricant d’iPhone.

Le spécialiste des semi-conducteurs a vu ses actions chuter de près de 18% après le rapport sur les résultats. Mais les investisseurs avertis ne devraient pas manquer les facteurs qui pourraient aider Cirrus Logic à retrouver son mojo et à s’envoler une fois de plus.

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Le ralentissement de Cirrus Logic est temporaire

Les résultats du quatrième trimestre 2021 de Cirrus et les conseils qui l’accompagnent n’ont pas répondu aux attentes pour quelques raisons simples. Premièrement, la société a été bloquée par la pénurie mondiale de semi-conducteurs, qui a eu un impact sur les ventes au cours du trimestre, ainsi que sur ses perspectives. Le PDG John Forsyth a expliqué cela lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats:

Comme beaucoup dans l’industrie des semi-conducteurs, nous avons connu une forte demande dépassant l’offre. Et bien que les contraintes de capacité n’aient pas affecté de manière significative la plus grande partie de notre activité, elles ont eu un certain impact sur nos revenus du dernier trimestre ainsi que sur nos perspectives pour le premier trimestre de l’exercice 2022.

Forsyth a ajouté que la demande dépasse l’offre dans certains domaines d’activité de Cirrus et que la société tente d’augmenter l’offre. Les contraintes d’approvisionnement ont limité le chiffre d’affaires de Cirrus à 293,5 millions de dollars au cours du trimestre, soit une augmentation de 5% par rapport à la période de l’année précédente et en deçà de l’estimation de 302,5 millions de dollars de Wall Street. Le bénéfice non-GAAP de 0,66 USD par action a également légèrement diminué par rapport à 0,68 USD il y a un an et ne correspond pas à l’estimation consensuelle de 0,71 USD par action.

Les conseils de Cirrus n’étaient pas non plus excellents. La société s’attend à un chiffre d’affaires de 260 millions de dollars au milieu de sa fourchette de prévisions au premier trimestre, légèrement inférieur aux attentes. Mais le côté positif est que le chiffre d’affaires de Cirrus devrait augmenter de 7% d’année en année s’il atteint le point médian de sa fourchette, et l’entreprise aurait peut-être mieux fait si elle n’avait pas été confrontée à des contraintes d’approvisionnement.

Le deuxième problème qui a affecté Cirrus Logic au cours du trimestre a été la préparation d’Apple pour la prochaine génération de la gamme iPhone. La direction de Cirrus a souligné dans une lettre aux actionnaires que «la baisse séquentielle des revenus était due à la baisse des volumes unitaires de composants expédiés dans les smartphones, reflétant les tendances saisonnières typiques».

Étant donné qu’Apple représentait 76% du chiffre d’affaires de Cirrus au dernier trimestre, un ralentissement saisonnier des commandes ne pouvait que nuire aux ventes. Il convient de noter que les ventes du fabricant de puces ont augmenté plus tôt cette année lorsque Apple était occupé à accélérer la production de l’iPhone 12. Le ralentissement à court terme sera donc probablement temporaire, car Apple devrait augmenter sa production d’iPhone en 2021.

Les vérifications de la chaîne d’approvisionnement indiquent qu’Apple pourrait augmenter les commandes de construction initiales de la prochaine série d’iPhone de 25% à 100 millions d’unités cette année par rapport aux modèles 2020. En tant que tel, Cirrus pourrait commencer à assister à une augmentation des ventes dans quelques trimestres une fois que la rampe de production des appareils de cette année commencera.

Plus important encore, Apple restera probablement un catalyseur de croissance pluriannuel pour Cirrus – il est devenu l’acteur dominant de l’ère des smartphones 5G, avec 30% de part de marché au premier trimestre 2021. Cependant, Cirrus montre maintenant signes de réduction de sa dépendance à Apple en pénétrant dans un autre espace à forte croissance.

L’activité non-Apple prend son envol

Cirrus a longtemps été considéré comme un proxy des ventes d’Apple. Il sort maintenant de ce moule en réalisant de solides progrès sur le marché des signaux mixtes hautes performances, ce qui l’aide à étendre sa portée au-delà des puces audio traditionnelles et à de nouvelles applications telles que les pilotes haptiques et les contrôleurs de caméra.

La société a généré près de 58 millions de dollars de revenus de ce segment au dernier trimestre, une augmentation de 41% par rapport au trimestre de l’an dernier. L’activité de signaux mixtes haute performance a produit près de 20% du chiffre d’affaires de Cirrus au dernier trimestre, contre environ 14% l’année précédente. La forte croissance du segment a aidé Cirrus à atténuer l’impact de la faiblesse des commandes d’Apple et des contraintes de la chaîne d’approvisionnement, comme en témoignent les performances du dernier trimestre et le bond d’une année à l’autre prévu au cours du trimestre en cours.

La bonne nouvelle pour les investisseurs de Cirrus est que le marché des signaux mixtes haute performance présente une solide opportunité de croissance pour l’entreprise. La société prévoit que cet espace ouvrira un marché adressable (SAM) utilisable d’une valeur de 2 milliards de dollars d’ici 2024, contre 240 millions de dollars en 2019. C’est plus rapide que le marché audio, qui devrait atteindre 3,5 milliards de dollars en SAM d’ici 2024 contre 2,5 milliards de dollars en 2019 .

La société a déclaré lors de la conférence téléphonique qu’elle «livrait de nouvelles technologies à nos clients sur une gamme d’appareils finaux, y compris de nouveaux contenus importants dans la catégorie des signaux mixtes hautes performances», ce qui devrait contribuer à accélérer la croissance de ses revenus au fil de l’année. .

Les investisseurs à la recherche d’une action de croissance potentielle peuvent profiter du recul de Cirrus, qui se négocie à seulement 14 fois les bénéfices prévisionnels, et attendre que ses deux moteurs de croissance renforcent sa dynamique dans les trimestres à venir.