1 raison d’acheter des actions Pfizer après les bénéfices et 1 raison de vendre

L’année n’a pas été clémente pour les actions jusqu’à présent. Et bien que de nombreux fabricants de médicaments échappent à la vente, Pfizer (DFP 0,24 %) n’en est pas un. Le géant pharmaceutique se comporte plus ou moins à égalité avec l’ensemble du marché depuis le début de l’année. Heureusement, la dernière mise à jour trimestrielle de Pfizer a montré des signes très encourageants.

Cependant, il y a aussi des raisons de s’inquiéter pour l’avenir de l’entreprise de soins de santé. Considérons une raison liée aux revenus que Pfizer pourrait être un achat – et une raison pour laquelle il pourrait ne pas l’être.

Données PFE par YCharts

Raison d’acheter : Le portefeuille COVID-19 se porte bien

Pfizer a fait fortune au cours des deux dernières années grâce à son travail lié aux coronavirus. L’entreprise bénéficie encore largement de ces efforts. Au cours du deuxième trimestre, les revenus du fabricant de médicaments ont augmenté de 53 % d’une année sur l’autre sur une base opérationnelle pour atteindre 27,7 milliards de dollars. Selon la direction, Pfizer a enregistré ses plus importantes ventes trimestrielles au cours de cette période, et il le doit principalement à sa gamme COVID-19.

Les ventes de Pfizer de son vaccin contre le coronavirus, Comirnaty, se sont élevées à 8,8 milliards de dollars, soit 20 % de plus qu’il y a un an. La thérapie contre les coronavirus de la société, Paxlovid, a enregistré des ventes de 8,1 milliards de dollars (les comparaisons d’une année sur l’autre ne s’appliquent pas ici depuis qu’elle a obtenu l’autorisation en décembre). À elles seules, Paxlovid et Comirnaty représentaient bien plus de la moitié du chiffre d’affaires total de Pfizer.

Raison de vendre : Le reste de la gamme de Pfizer n’est pas si impressionnant

Alors que la gamme de coronavirus de Pfizer est actuellement imparable, le reste du portefeuille de la société est moins impressionnant. Au cours du deuxième trimestre, les revenus non liés au coronavirus du fabricant de médicaments ont augmenté d’un maigre 1 % d’une année sur l’autre. La gamme de Pfizer est confrontée à plusieurs problèmes, notamment des vents contraires liés au Xeljanz, un médicament immunologique. Xeljanz fait partie d’une classe de médicaments appelés inhibiteurs de JAK.

L’année dernière, Pfizer a publié les données d’une étude post-commercialisation qui a révélé que Xeljanz était associé à des taux plus élevés d’événements cardiovasculaires et de cancer que les inhibiteurs du TNF, une catégorie de médicaments qui comprend AbbViec’est Humira.

Les résultats de cette étude, couplés à la décision des régulateurs d’ajouter un avertissement lié à ces risques sur l’étiquette de Xeljanz (et celle d’autres inhibiteurs de JAK), entravent la croissance du médicament. Au deuxième trimestre, les ventes de Xeljanz ont chuté de 24 % d’une année sur l’autre pour atteindre 430 millions de dollars. Les revenus de l’immunosuppresseur Enbrel ont également chuté de 10 % d’une année sur l’autre à 257 millions de dollars, probablement en raison d’une concurrence plus vive, un facteur qui a également eu un impact sur ses ventes au cours du premier trimestre.

Pfizer a de solides interprètes non liés au coronavirus, y compris Eliquis. Au cours du deuxième trimestre, les ventes de l’anticoagulant ont augmenté de 23 % d’une année sur l’autre pour atteindre 1,7 milliard de dollars. Mais dans l’ensemble, la société parvient à peine à augmenter ses ventes en dehors de sa gamme de coronavirus. Cela pourrait devenir un problème si les ventes de ses produits COVID-19 chutent précipitamment après cette année.

L’action Pfizer est-elle un achat ?

À mon avis, le marché sous-estime encore Pfizer. Premièrement, la société continuera de bénéficier de Paxlovid et de Comirnaty. COVID-19 ne disparaîtra pas (malheureusement) soudainement après cette année. Même si la demande de produits pour prévenir ou traiter la maladie diminue, Paxlovid et Comirnaty pourraient continuer à contribuer de manière significative au chiffre d’affaires de Pfizer pendant longtemps.

Deuxièmement, bien que le reste de sa gamme ne soit pas impressionnant, c’est quelque chose que les sociétés pharmaceutiques traitent parfois en raison d’une concurrence accrue, de falaises de brevets ou d’autres facteurs. Mais les fabricants de médicaments n’ont généralement pas l’avantage d’augmenter leurs ventes au rythme auquel Pfizer augmente lorsqu’ils font face à de tels vents contraires.

L’important est de savoir si l’entreprise en question peut gérer ces problèmes. Avoir un pipeline solide et beaucoup d’argent à verser dans l’aide à la recherche et au développement – et Pfizer a les deux. Le solde de trésorerie de l’entreprise a grimpé en flèche en raison de son succès sur le marché des coronavirus.

Données de flux de trésorerie disponibles PFE par YCharts

Pfizer a été actif dans le domaine des acquisitions et prévoit de continuer dans cette voie. Cela devrait contribuer à renforcer son pipeline déjà solide, qui compte plus de 90 essais cliniques. Pfizer prévoit jusqu’à 15 nouvelles approbations au cours des 18 prochains mois. Les choses pourraient mal tourner avec certains de ses programmes actuels. Mais la société dispose des outils nécessaires pour lancer plusieurs nouveaux blockbusters potentiels au cours des cinq prochaines années. C’est pourquoi les investisseurs devraient récupérer les actions de la société pendant qu’elles sont en baisse.