Yellen dit que les tarifs devront peut-être augmenter pour éviter la «  surchauffe  »

La secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, a averti mardi que les taux d’intérêt pourraient devoir augmenter avec le temps pour empêcher la surchauffe de l’économie américaine, exacerbant une vente massive des actions technologiques avant de clarifier ses propos plus tard dans la journée.

L’ancien président de la Réserve fédérale a fait ces commentaires dans le contexte des projets de l’administration Biden de 4 milliards de dollars de dépenses d’infrastructure et de bien-être au cours de la prochaine décennie, plutôt que de la relance économique de 1,9 milliard de dollars déjà adoptée cette année en raison de la pandémie.

«Il se peut que les taux d’intérêt devront augmenter quelque peu pour s’assurer que notre économie ne surchauffe pas, même si les dépenses supplémentaires sont relativement faibles par rapport à la taille de l’économie», a-t-elle déclaré lors d’un événement organisé par le magazine The Atlantic. .

«Cela pourrait donc entraîner des augmentations très modestes des taux d’intérêt pour obtenir cette réaffectation. Mais ce sont des investissements dont notre économie a besoin pour être compétitive et productive. »

Les remarques de Yellen ont attiré l’attention des investisseurs et des économistes qui ont vivement débattu de la question de savoir si les billions de dollars de dépenses fédérales prévus par Biden, combinés au déploiement rapide de la vaccination, provoqueraient une secousse d’inflation qui pourrait forcer la Fed à intervenir en resserrant la politique monétaire .

Les commentaires semblaient discordants avec les vues précédentes de Yellen, partagées par d’autres responsables de l’administration Biden et la Fed, selon lesquelles toute pression inflationniste aux États-Unis serait transitoire. Elle a également semblé entrer dans l’arène de la politique monétaire, que les secrétaires du Trésor laissent généralement à la Fed.

Lors d’une apparition ultérieure au Conseil des PDG du Wall Street Journal mardi après-midi, Yellen a clarifié ses remarques, affirmant que des taux plus élevés n’étaient «pas quelque chose que je prédis ou que je recommande» et qu’elle ne pensait pas qu’il y aurait «un problème inflationniste».

«Si quelqu’un apprécie l’indépendance de la Fed. Je pense que cette personne, c’est moi », a ajouté Yellen.

Les premiers commentaires de Yellen ont ajouté une pression supplémentaire sur les actions des sociétés à forte croissance, dont les bénéfices futurs semblent relativement moins précieux lorsque les taux sont plus élevés et qui avaient déjà fortement chuté au début de la séance de bourse de mardi. Le Nasdaq Composite, très technologique, a terminé la journée en baisse de 1,9%, tandis que l’indice de référence S&P 500 était inférieur de 0,7%.

Les taux d’intérêt du marché, cependant, ont peu changé, le rendement du Trésor à 10 ans s’établissant à 1,59 pour cent.

La Fed est encore loin de relever les taux d’intérêt, affirmant que l’économie américaine devrait atteindre le plein emploi, l’inflation atteignant 2% et être en bonne voie pour dépasser ce niveau modérément pendant un certain temps, avant le premier mouvement à la hausse.

Des taux d’intérêt plus élevés refléteraient finalement le succès de l’administration Biden à alimenter la reprise américaine. Mais la crainte de certains investisseurs est que la Fed pourrait être forcée d’agir plus tôt et de manière trop agressive si l’inflation monte en flèche de manière incontrôlable et que les anticipations d’inflation se relâchent.

Yellen a déclaré qu’elle pensait que la Fed avait les «outils» pour contrôler efficacement l’inflation si nécessaire et a souligné que les plans d’investissement de Biden, s’ils étaient adoptés, s’étaleraient sur plusieurs années et n’augmenteraient pas les déficits américains de manière négative.

«Ces investissements seront mis en place progressivement au fil du temps. Les propositions que nous avons sont pour huit à dix ans, et impliquent des augmentations plus modestes des dépenses et des augmentations d’impôts pour les payer en grande partie », a déclaré Yellen lors de l’événement WSJ.

Elle a ajouté qu’elle était «franchement en désaccord» avec Larry Summers, l’ancien secrétaire au Trésor américain, qui a averti que le plan de relance de 1,9 milliard de dollars était excessif et trop risqué du point de vue de l’inflation.

Dans les deux cas, Yellen a fait valoir que les plans de dépenses de Biden remédieraient aux déficiences structurelles qui affligent l’économie américaine depuis longtemps.

Les plans de 4 milliards de dollars de Biden financeraient des investissements dans les infrastructures, la garde d’enfants, les subventions à la fabrication et l’énergie verte pour s’attaquer à un large éventail de problèmes allant du changement climatique aux revenus et aux disparités raciales. Yellen a déclaré que ces investissements avaient été «vraiment modifiés ou ignorés» pendant trop longtemps.

Interrogée sur ses interactions avec Jay Powell, le président de la Fed, depuis qu’elle est devenue secrétaire au Trésor, Yellen a déclaré qu’ils se réunissaient à peu près sur une «base hebdomadaire» lorsqu’ils étaient tous les deux disponibles.

«Nous avons un large éventail de questions dont nous parlons, mais c’est entièrement à la Réserve fédérale, comment elle gère la politique monétaire. C’est quelque chose sur lequel je ne vais pas donner d’opinion. »

Plus tôt dans la journée, Jen Psaki, l’attachée de presse de la Maison Blanche, a déclaré que Biden «était certainement d’accord avec son secrétaire au Trésor» et que les préoccupations d’inflation étaient étroitement surveillées à la fois à la Maison Blanche et au Trésor.

« Nous . . . prendre le risque inflationniste incroyablement au sérieux, et nos experts économiques ont indiqué qu’ils pensent que ce serait temporaire et que les avantages l’emportent largement sur l’inquiétude », a déclaré Psaki. « Je pense [Yellen] répondait simplement à une question et expliquait comment nous équilibrons la prise de décision ici. »