Walmart Bracing Goldman Bankers montre un engagement sérieux en matière de technologie financière
Walmart: de la grande boîte à la grande banque?
Photographe: Patrick T. Fallon / Bloomberg
Photographe: Patrick T. Fallon / Bloomberg
Pendant deux ans avant la crise financière de 2008, Walmart Inc. a été impliqué dans une controverse sur un projet d’ouverture de sa propre banque, se retirant finalement sous la pression des régulateurs et des lobbies de Wall Street. Quelque 14 ans plus tard, le géant de la distribution se prépare pour un combat encore plus sérieux.
Walmart a annoncé en janvier avoir formé un partenariat avec Ribbit Capital pour créer une nouvelle startup de technologie financière. À l’époque, la plupart des observateurs extérieurs n’avaient pas beaucoup de sens du type de produits que la nouvelle société viserait à créer. L’entreprise «prévoit d’ajouter des experts indépendants de l’industrie au conseil d’administration et de constituer une équipe de direction composée de chefs de file expérimentés en matière de technologie financière. Il anticipe que la croissance pourrait venir de partenariats et d’acquisitions avec des sociétés fintech de premier plan », indique le communiqué de presse.
Nous savons maintenant qui seront certains de ces leaders fintech, grâce à un scoop de Sridhar Natarajan de Bloomberg News: Omer Ismail, le directeur de la banque de consommation de Goldman Sachs Group Inc., et David Stark, l’un de ses principaux lieutenants chez Goldman.
Il s’agit d’un effort de braconnage audacieux, et la décision de capturer de tels talents fintech indique à quel point Walmart est cette fois-ci engagé à se transformer en quelque chose qui ressemble à une «Bank of Walmart». Depuis des années maintenant, Goldman a donné la priorité à la croissance de sa banque de consommation, Marcus, afin de s’orienter vers des activités génératrices de frais plus cohérentes et de s’éloigner de la volatilité des revenus commerciaux et bancaires de Wall Street. Il y a à peine deux semaines, Goldman a révélé Marcus Invest, qui permet aux personnes disposant d’au moins 1000 dollars d’accéder à sa stratégie de robot-conseiller. Marcus a déjà des comptes d’épargne fructueux et est en passe de fournir des comptes chèques, Goldman visant à attirer plus de 100 milliards de dollars en dépôts des consommateurs.
Il est clair qu’Ismail et Stark prennent les rênes d’un projet qui est d’une grande importance pour Walmart et le PDG Doug McMillon – après tout, le détaillant n’aurait pas mis son PDG américain John Furner et le directeur financier Brett Biggs au conseil d’administration de quelque chose qu’il considérait comme un projet parallèle à faible enjeu.
Pendant ce temps, le paysage de la vente au détail évolue de manière à motiver Walmart à proposer de nouvelles sources de revenus. Les États-Unis sont principalement saturés de magasins physiques Walmart et le canal de commerce électronique du détaillant n’est toujours pas rentable. La société peut prendre des mesures au sein de son cœur de métier pour y contribuer, y compris la vente d’articles à forte marge en ligne, mais elle peut également se donner un coussin de rentabilité en regardant en dehors du domaine de la vente au détail, tout comme Amazon.com Inc. l’a fait avec son divisions de cloud computing et de publicité. Walmart a déjà évolué dans cette direction avec la création de Walmart Connect, son activité publicitaire naissante.
Walmart sert déjà de nombreux consommateurs non bancarisés et sous-bancarisés grâce à des offres telles que l’encaissement de chèques et les transferts d’argent. La start-up de technologie financière pourrait potentiellement développer des produits qui plaisent aux consommateurs qui font déjà confiance à Walmart pour ce type de services. Ou peut-être ira-t-il bien au-delà de cela, avec des créations conçues pour les 2,2 millions d’employés du détaillant, ou pour une base plus large de consommateurs à revenu moyen. Les baissiers de Walmart doutent que l’entreprise offrira beaucoup à la base de consommateurs de base: les «raisons pour lesquelles ces clients n’ont pas de compte bancaire ou de crédit signifieraient probablement aussi qu’ils n’auront que peu d’utilité pour les« produits financiers de la prochaine génération »», John Zolidis de Quo Vadis Capital a écrit en janvier.
Même si c’est le cas, ne vous attendez pas à ce que les grandes banques américaines restent complaisantes. Ils sont très clairement frustrés par une règle de la Federal Deposit Insurance Corp. qui permet aux sociétés non financières d’obtenir plus facilement des chartes en tant que «sociétés de prêt industriel», ce qui leur donne la capacité de faire certains aspects bancaires tout en restant en dehors de la réglementation stricte. structure qui régit les goûts de JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp. et Citigroup Inc. Walmart ne prévoit pas actuellement de demander le statut ILC, a déclaré un porte-parole à Bloomberg News.
«Je m’attends à ce que ce soit une compétition brutale très, très difficile au cours des 10 prochaines années. Je m’attends à gagner, alors aidez-moi Dieu », a déclaré Jamie Dimon, PDG de JPMorgan, lors d’un appel aux résultats en janvier, interrogé sur les sociétés de technologie financière. Lorsque Mike Mayo, analyste chez Wells Fargo Securities, a demandé des détails sur la manière dont il entendait sortir victorieux, il a dit: «Je ne vais pas vous le dire. Mais nous avons beaucoup de ressources, beaucoup de gens très intelligents. Nous devons simplement aller plus vite, mieux, plus vite. »
Quant à Goldman, il rebondira après les départs de la direction, même si cela rend les commentaires du PDG David Solomon sur les fintechs lors de l’appel des résultats de la banque en janvier un peu trop dédaigneux. «Lorsque vous posez des questions sur la comparaison avec certaines des fintechs, je dirais simplement que les fintechs ont une portée beaucoup plus étroite, en termes de ce qu’elles offrent et n’ont pas les capacités étendues que nous avons.
Malheureusement pour Dimon et Solomon, Walmart dispose également de nombreuses ressources et capacités. Les banques ont affirmé que permettre à Walmart d’ouvrir une banque au milieu des années 2000 aurait signifié des succursales dans tous ses magasins et une domination complète de l’industrie. Il est peu probable que ce soit la fin du jeu cette fois-ci, étant donné les vastes avancées technologiques dans le domaine de la finance. Bien sûr, si JPMorgan voulait faire remonter les choses, il pourrait toujours riposter et acheter Target Corp., comme Richard Bove d’Odeon Capital Group suggéré plus tôt cette année. Cela ne semble pas particulièrement probable, cependant.
En 2007, alors que Walmart abandonnait ses plans bancaires, son président des services financiers a déclaré: «Nous espérons que cela nous sortira des projecteurs.» Braconner Ismail et Stark fait exactement le contraire – un tir sans ambiguïté à travers la proue de Wall Street indiquant qu’il est prêt pour un autre tour et prêt à prendre la chaleur.
Cette chronique ne reflète pas nécessairement l’opinion du comité de rédaction ou de Bloomberg LP et de ses propriétaires.
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Beth Williams à bewilliams@bloomberg.net