Wall Street vérifie les attentes de croissance alors que Manchin et les perspectives du virus sont sombres

Ces vents contraires arrivent également à un moment délicat pour la Réserve fédérale alors qu’elle s’apprête à retirer son aide massive à l’économie pour maîtriser l’inflation galopante. Si la croissance globale ralentissait sensiblement, la banque centrale aurait beaucoup moins de marge de manœuvre pour relever les taux d’intérêt sans nuire à l’économie dans son ensemble.

Les économistes de Goldman Sachs ont réduit dimanche leurs attentes pour 2022, et d’autres banques pourraient bientôt suivre, après que le sénateur Joe Manchin (DW.Va.) a déclaré qu’il ne pouvait pas soutenir la version actuelle du projet de loi Build Back Better de Biden. Une forte augmentation de la nouvelle variante Omicron avant les vacances a alimenté l’incertitude sur la façon dont les consommateurs et les décideurs réagiront.

Les économistes de Goldman ont abaissé leurs prévisions de croissance du produit intérieur brut au premier trimestre à 2% contre 3%, et ont réduit leurs prévisions pour le reste de l’année de montants légèrement inférieurs.

Zandi, dont les recherches sont souvent citées par la Maison Blanche, a déclaré qu’il réduirait probablement ses prévisions d’un point de pourcentage complet pour 2022 si le projet de loi Build Back Better n’est pas adopté par le Congrès et que la variante Omicron entraîne un autre gros pic de virus cas. Il s’attend actuellement à une croissance de l’économie de 3,5 % l’année prochaine, en comparant le quatrième trimestre 2022 au quatrième trimestre 2021.

Une grande partie de la dégradation de Build Back Better est due à l’expiration imminente du crédit d’impôt pour enfants amélioré, que le projet de loi de dépenses des démocrates de 1 700 milliards de dollars prolongerait d’un an. Le crédit entièrement remboursable, qui fournit des paiements mensuels aux familles, a soutenu les dépenses de consommation jusqu’en 2021 et réduit la pauvreté des enfants cette année de plus de 40 %, selon des chercheurs de l’Université Columbia.

De nombreuses familles recevant les paiements « sont des personnes qui n’ont pas beaucoup d’économies, et ce sont des personnes à faible revenu qui, si elles reçoivent un dollar supplémentaire, sont plus susceptibles de dépenser un pourcentage plus élevé de ce dollar supplémentaire », a déclaré Brett Ryan. , économiste senior à la Deutsche Bank.

« Le taux d’épargne du pays chuterait de plus d’un point de pourcentage si cela disparaissait », a déclaré Ryan.

Deutsche Bank n’a pas encore révisé ses attentes, mais Ryan a déclaré que la disparition du crédit d’impôt pourrait réduire la croissance de 0,3 à 0,5 point de pourcentage l’année prochaine, abaissant les prévisions de la banque de 3,6 % actuellement à environ 3,1 %.

On ne sait pas combien l’expiration des paiements pèsera sur les dépenses de consommation, car de nombreux ménages pourront puiser dans les économies accumulées pendant la pandémie, a déclaré Alec Phillips, économiste en chef de Goldman Sachs. Les dépenses au début de l’année prochaine pourraient également être renforcées par des remboursements d’impôts, y compris des crédits remboursables, que l’IRS commence généralement à envoyer à la mi-février, a déclaré Phillips.

Un responsable de la Maison Blanche a déclaré lundi que les gouvernements des États et locaux seraient également en mesure de dépenser une partie des 350 milliards de dollars fournis par le plan de sauvetage américain, la législation de secours économique que Biden a signée en mars, ce qui pourrait soutenir davantage l’économie.

« Bien sûr, nous allons surveiller de près la reprise économique et déterminer si des ressources ciblées supplémentaires peuvent être nécessaires », a déclaré le responsable.

Les prévisionnistes s’attendent toujours à ce que l’économie continue de croître au-dessus de la tendance en 2022, mais elle pourrait ne pas croître aussi rapidement que prévu.

Alors que la flambée des cas de Covid menace de saper la croissance, une grande partie de l’effet dépendra de la réponse des décideurs politiques. L’administration Biden a signalé qu’un retour au type de restrictions onéreuses mises en œuvre au printemps 2020 est peu probable, bien que d’autres gouvernements, y compris au Royaume-Uni, imposent de nouvelles mesures pour aider à freiner la propagation.

Une demande plus faible des consommateurs pourrait empêcher la nécessité d’une action plus agressive de la Réserve fédérale. Mais les retards de production et d’expédition induits par la pandémie pourraient maintenir les prix élevés, et la hausse du coût du loyer est un autre contributeur important à l’inflation globale.

La Fed s’est mise en position de réévaluer les conditions économiques en mars, date à laquelle il est prévu d’arrêter complètement ses achats mensuels d’actifs, dans l’espoir qu’elle pourra commencer à augmenter les taux d’intérêt si l’inflation est encore forte, ou à attendez si l’économie semble s’essouffler de manière significative.

« Si nous voyons une approche minimaliste » des restrictions de Covid, « cela minimiserait l’impact sur le PIB et maintiendrait la Fed fermement sur sa voie pour accélérer le processus de réduction et passer à une position de politique de taux d’intérêt plus élevée le plus tôt possible », a déclaré Lindsey Piegza, économiste en chef de Stifel Financial Corp.

Manchin a cité les inquiétudes concernant l’augmentation des dépenses et des déficits alimentant les pressions sur les prix l’année prochaine comme sa principale raison de s’opposer à l’initiative politique de signature du président.

Les économistes ont toutefois déclaré que le projet de loi ne ferait pas une grande différence sur l’inflation l’année prochaine, malgré l’augmentation des déficits. Les chercheurs du Penn Wharton Budget Model, que Manchin a déjà cité, ont estimé la semaine dernière que la mesure ajouterait 0,1 à 0,2 point de pourcentage à l’inflation au cours des deux prochaines années.

Wendy Edelberg, directrice du projet Hamilton à la Brookings Institution et ancienne économiste en chef du Congressional Budget Office, a déclaré que le projet de loi ne devrait pas être considéré comme un moteur majeur de la croissance ou de l’inflation à court terme, même s’il peut conduire à quelque peu baisse du PIB l’année prochaine.

« Il y a des forces vraiment importantes qui secouent l’économie en ce moment, et maîtriser la pandémie n’est évidemment que la chose la plus importante que les décideurs politiques puissent faire », a-t-elle déclaré.

Victoria Guida a contribué à ce rapport.