Wall Street se prépare à de gros bénéfices pour les entreprises

L’optimisme fleurit pendant la saison des résultats

Après la clôture des comptes au deuxième trimestre, les dirigeants sont les plus positifs qu’ils aient jamais été sur les bénéfices générés par leurs entreprises, selon les données de FactSet. Et cela pourrait être un bon signe que la croissance des résultats se poursuivra même après le rebond attendu du plongeon économique pandémique.

Les entreprises commencent à publier leurs bénéfices du deuxième trimestre cette semaine. Les choses démarrent vraiment demain, lorsque Goldman Sachs, JPMorgan Chase et PepsiCo publieront leurs résultats avant l’ouverture du marché. Les grandes banques, en particulier, sont susceptibles de révéler des bénéfices exceptionnels, rapporte Lananh Nguyen du Times.

Les bénéfices montent en flèche, pour l’instant. Les analystes prévoient que les bénéfices des sociétés du S&P 500 ont augmenté de plus de 60% au deuxième trimestre par rapport à l’année dernière. Ce serait la plus forte croissance depuis plus de 10 ans, mais c’est moins impressionnant qu’il n’y paraît. La quasi-totalité de la croissance est le résultat de la réouverture de l’économie ainsi que du fait que la même période il y a un an était la profondeur des blocages pandémiques.

• Hors impact de Covid, et la croissance attendue des bénéfices pour le S&P 500 au deuxième trimestre, par rapport à la trajectoire prépandémique des bénéfices, n’est pas beaucoup plus élevée que les taux de croissance moyens à long terme.

Les bénéfices continueront-ils d’augmenter après la réouverture initiale ? Certaines données économiques molles ont récemment effrayé le marché, et les analystes s’attendent à ce que les bénéfices des entreprises se modèrent au cours des prochains trimestres. Néanmoins, le bond des bénéfices du S&P 500 pour l’ensemble de l’année devrait rivaliser avec le plus fort de l’histoire récente. Et les chefs d’entreprise semblent convaincus que leurs entreprises sortent de la pandémie en bien meilleure forme que prévu (bien qu’elles aient tendance à être un groupe de verre à moitié plein).

• FactSet rapporte que 66 sociétés du S&P 500 ont publié des prévisions de bénéfices pour le deuxième trimestre supérieures à ce que les analystes attendaient. C’est le plus en un trimestre depuis au moins 2006, lorsque FactSet a commencé à suivre les statistiques.

VOICI CE QUI SE PASSE

Le G20 s’engage dans une refonte fiscale mondiale. Les ministres des Finances du groupe ont soutenu les efforts visant à créer un taux d’imposition minimum mondial de 15 % et à imposer de nouveaux prélèvements aux multinationales. Mais il y a un long chemin à parcourir, alors que les législateurs aux États-Unis et ailleurs débattent des détails.

L’inquiétude mondiale grandit au sujet des variantes du coronavirus. De nouvelles souches comme Delta, qui continuent de se propager rapidement, pourraient menacer la reprise économique mondiale, ont déclaré des responsables du G20. Dans les nouvelles positives, les chercheurs sont de plus en plus encouragés par les tests respiratoires qui peuvent détecter le Covid-19.

La répression des introductions en bourse en Chine gèle les plans de la société mère de TikTok. ByteDance aurait interrompu ses efforts pour inscrire ses actions à l’étranger plus tôt cette année alors que les responsables de Pékin se concentraient davantage sur la cybersécurité, rapporte le Wall Street Journal. (Didi est allé de l’avant avec une cotation aux États-Unis, puis a rapidement atterri dans l’eau chaude.) Au cours du week-end, le gouvernement chinois a proposé de nouvelles exigences en matière de données pour les entreprises cherchant à coter des actions à l’étranger.

Les républicains du Texas proposent de nouvelles restrictions de vote. Les législateurs ont avancé avec une refonte des lois de vote de l’État lors d’une session législative spéciale. Les démocrates, qui ont critiqué les propositions comme des efforts pour priver les électeurs minoritaires du droit de vote, se préparent à se battre mais ont des options limitées ; tous les regards sont tournés vers les entreprises basées au Texas pour voir si elles feront des déclarations sur les mesures.

Goldman Sachs se demande s’il faut augmenter les salaires des banquiers juniors. Les dirigeants du géant de Wall Street débattent de la sagesse d’augmenter la rémunération pour répondre aux plaintes concernant l’épuisement professionnel, rapporte le Financial Times, alors même que les rivaux ont augmenté les salaires. L’argument contre : Cela créerait un « précédent dangereux » et éroderait l’idée de payer pour la performance.

La nouvelle idée de Larry Fink pour lutter contre le changement climatique

Après des années à cajoler les entreprises pour qu’elles fassent plus pour lutter contre le changement climatique, Larry Fink a de nouveaux objectifs dans sa quête pour rendre l’économie plus durable. Le chef de BlackRock, qui s’est exprimé dimanche au sommet du G20, a déclaré que la Banque mondiale et le Fonds monétaire international devaient « repenser leurs rôles ».

• Fink a appelé les deux organismes internationaux à changer leur façon de promouvoir la durabilité dans les pays en développement.

• Il a également critiqué les gouvernements, affirmant qu’ils devaient faire plus pour limiter l’utilisation des combustibles fossiles.

• Et il s’est tiré dessus. Fink a déclaré que les divulgations par les entreprises des impacts climatiques, qu’il a encouragées en tant que chef de la plus grande société d’investissement au monde, n’étaient pas la seule réponse.

La Banque mondiale et le FMI devraient agir davantage comme Fannie Mae et Freddie Mac, Fink a dit, et moins comme les prêteurs traditionnels. Les garanties des institutions pourraient conduire à d’énormes investissements supplémentaires dans les technologies vertes sur les marchés émergents. Par exemple, la garantie du gouvernement américain des assureurs hypothécaires a conduit à un marché de 11 000 milliards de dollars pour les prêts immobiliers.

C’est une très grande idée. Les critiques diront que les principaux bénéficiaires de la proposition seraient de grands investisseurs comme BlackRock qui se protégeraient des pertes. (Pour que l’idée prenne son envol, les investisseurs devraient également partager une partie de leurs gains d’investissement avec les institutions.) Fink est parfois qualifié de trop progressif dans son approche, mais ce qu’il a suggéré changerait fondamentalement la fonction de la Banque mondiale et le FMI, ainsi que de redéfinir le rôle des gouvernements dans la lutte contre le changement climatique.

Les entreprises ne peuvent pas le faire seules. Fink a longtemps poussé le secteur des entreprises à prendre la tête des initiatives climatiques, faisant plus que la plupart pour mettre l’environnement à l’ordre du jour des conseils d’administration. Maintenant qu’il critique les gouvernements et autres institutions officielles comme ne faisant pas leur poids en matière de changement climatique, affirmant que même les plus grandes multinationales et sociétés d’investissement du monde ne peuvent pas s’attaquer à ce problème par elles-mêmes, cela mérite d’être surveillé.

L’aube du tourisme spatial

La course est lancée pour que les entreprises emmènent leurs clients payants dans les étoiles, maintenant que Richard Branson peut se qualifier d’astronaute.

« Tout était magique » Branson a déclaré après son vol au bord de l’espace hier à bord d’un avion-fusée Virgin Galactic. Sur place pour l’encourager au port spatial du Nouveau-Mexique était son collègue milliardaire Elon Musk. Jeff Bezos de Blue Origin, qui doit monter dans la fusée de sa propre entreprise la semaine prochaine, avait souhaité à Branson « un vol réussi et sûr ». (Blue Origin a également noté avec insolence que ses passagers, contrairement à ceux de Virgin Galactic, voleraient au-dessus du limite de l’espace internationalement acceptée.)

Le business des vols spatiaux de loisir est encore loin. Alors que l’engin de Virgin Galactic a démontré sa sécurité, d’autres tests sont nécessaires avant que l’entreprise n’ouvre officiellement ses portes, pour un coût de 250 000 $ par billet. On ne sait pas quand Blue Origin s’occupera des clients payants, au-delà de la personne qui a offert 28 millions de dollars pour voler avec Bezos le 20 juillet.

« M. Bezos vaut 200 milliards de dollars et maintenant il veut obtenir un vaisseau spatial. C’est très gentil. C’est le but de cette loi, Maureen.

— Le sénateur Bernie Sanders, dans une interview avec la chroniqueuse du Times Opinion, Maureen Dowd, à propos de ses priorités pour lutter contre les inégalités. « Vous avez les gars les plus riches du monde qui ne sont plus particulièrement inquiets pour la Terre », a-t-il ajouté.

Un nouveau type de lien pourrait raviver une science médicale en difficulté

Les scientifiques qui traduisent la recherche fondamentale en traitements contre les maladies doivent de plus en plus penser comme des investisseurs en capital-risque, ou risquer que leurs idées languissent dans ce qu’on appelle la « vallée de la mort ». Ils pourraient bientôt avoir une nouvelle façon de financer le voyage des découvertes initiales aux essais cliniques avec BioBonds, rapporte Ephrat Livni de DealBook pour le Times.

Les BioBonds créeraient des prêts à faible taux d’intérêt garantis par le gouvernement pour la recherche « traductionnelle ». Ceux-ci seraient regroupés dans une obligation et vendus sur le marché secondaire pour les investisseurs institutionnels réticents au risque comme les fonds de pension. En mai, les représentants Bobby Rush, démocrate de l’Illinois, et Brian Fitzpatrick, républicain de Pennsylvanie, ont présenté une législation qui créerait 30 milliards de dollars de ces prêts sur trois ans, aidant à financer des essais cliniques approuvés par la FDA.

La pandémie a creusé le trou du financement de la recherche « beaucoup plus profondément », a déclaré Karen Petrou, co-fondatrice et associée directrice de Federal Financial Analytics, une société de conseil à Washington qui a conçu BioBonds. L’année dernière, les essais cliniques ont été interrompus, les ressources ont été détournées des laboratoires, l’attention s’est concentrée sur les besoins immédiats et de nombreux financements se sont taris. Mais sans les efforts initiaux des laboratoires universitaires, il aurait été impossible pour les sociétés pharmaceutiques d’accélérer le développement du vaccin Covid.

« Nous avions besoin d’un modèle américain », dit Petrou. De nombreux pays soutiennent le financement du secteur privé pour la recherche biomédicale, et chacun le fait différemment. Petrou, qui souffre de dégénérescence rétinienne et est devenue aveugle dans la quarantaine, a découvert les difficultés de financement des chercheurs en 2013 tout en essayant de collecter des fonds pour des études sur sa maladie. Les investisseurs potentiels ont déclaré que de tels projets étaient trop spéculatifs. Elle a refusé d’accepter cela comme une réponse finale.

Les obligations vertes sont l’inspiration, ayant créé un marché privé de 750 milliards de dollars dans des projets de développement durable via des prêts publics. Les BioBonds offrent une « bouée de sauvetage » pour la recherche médicale, a déclaré le Dr Attila Seyhan, directeur des opérations d’oncologie translationnelle à l’Université Brown et ancien scientifique de Pfizer. Bien que les prêts doivent être remboursés, il croit que les unités commerciales universitaires, qui travaillent déjà avec des scientifiques sur des projets de commercialisation, trouveront des moyens créatifs de les faire fonctionner. Même si seulement 1% des paris sont payants, a-t-il déclaré, cela en vaut toujours la peine : « C’est ainsi que fonctionne le développement de médicaments. »

Lire l’article complet sur les BioBonds.

LA VITESSE DE LECTURE

Offres

• Nordstrom achète une participation dans des marques détenues par le détaillant de mode en ligne britannique Asos, dans le but d’attirer les jeunes acheteurs. (NYT)

• Flipkart, le géant indien de la vente au détail contrôlé par Walmart, a levé de nouveaux fonds à une valorisation de 38 milliards de dollars. (Bloomberg)

• La famille propriétaire du Daily Mail envisage de privatiser l’éditeur de journal dans le cadre d’un accord de 1,1 milliard de dollars. (Reuters)

• Signe des temps : une SPAC appelée Far Peak Acquisition achète une société appelée Bullish. (CNBC)

Politique

• Rencontrez Tim Wu, l’homme derrière la poussée antitrust du président Biden. (WSJ)

• Un juge californien a décidé que les victimes d’une fusillade de masse en 2019 dans une synagogue peuvent poursuivre Smith & Wesson. (Wapo)

• « La loi sur les actions technologiques de Pelosi Husband met en lumière les métiers des législateurs » (Bloomberg)

• L’un des fronts les plus discrets du plan des régulateurs pour freiner Big Tech : rendre les appareils électroniques comme les AirPod plus faciles à réparer. (CNBC)

• Deux grandes entreprises technologiques, TSMC et Foxconn, achèteront des millions de doses de vaccin Covid au nom du gouvernement taïwanais. (WSJ)

Le meilleur du reste

• Comment réussir l’inclusion sur le lieu de travail. (Charte)

• Les entreprises ajoutent des fonctionnalités de soulagement du stress aux produits pour répondre aux angoisses pandémiques des consommateurs. (WSJ)

• « Les robots rempliront-ils les stands aux Jeux de Tokyo ? » (Jour ouvrable)

• Une chose que les baby-boomers et la génération Z ont en commun : un dégoût pour les e-mails. (NYT)

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