Wall Street regarde les résultats de Walmart pour des signes de marges plus serrées et une croissance plus lente

Les gens parlent devant un magasin test Wal-Mart Pickup-Grocery à Bentonville, Arkansas, le 4 juin 2015. REUTERS/Rick Wilking/File Photo

NEW YORK, NY, 16 février (Reuters) – Lorsque Walmart (WMT.N) rapportera jeudi comment il s’en est sorti pendant le trimestre des fêtes, les investisseurs voudront également voir comment l’augmentation de la main-d’œuvre, du transport et des matériaux peut affecter les marges du détaillant, compte tenu de son Stratégie « Prix bas au quotidien ».

Refinitiv estime les marges brutes totales à 23,90 % au quatrième trimestre, contre 25,26 % au trimestre précédent, tandis que les revenus devraient chuter de 0,6 % à 151,15 milliards de dollars.

Le PDG américain de Walmart, John Furner, a déclaré lors d’un appel en novembre avec des analystes que Walmart serait « le dernier » grand détaillant à augmenter les prix de ses marchandises, grâce à ses relations avec ses fournisseurs.

« Nous avons tellement de fournisseurs avec lesquels travailler et choisir … qui peuvent faire des choses » pour maintenir les prix bas malgré l’inflation, a-t-il déclaré. « Au fil des mois, nous nous attendons à trouver davantage » de fournisseurs prêts à faire baisser les prix, avait-il déclaré à l’époque.

Mais certains investisseurs se sont demandé si les fournisseurs de Walmart seraient réceptifs à maintenir des prix bas. Les marges brutes totales de Walmart ont chuté au cours de chacun des deux derniers trimestres et étaient particulièrement faibles aux États-Unis au trimestre précédent, sa première baisse depuis le début de la pandémie, ont déclaré les analystes de DA Davidson dans une note.

« Dans un environnement inflationniste, nous pensons que … il y aura une réduction significative des marges chez Walmart », a déclaré Josh Smith, gestionnaire de portefeuille principal chez Capital Wealth Planning LLC.

Bien que Walmart ait été l’une des principales participations de Smith depuis 2020, son fonds a vendu ses actions début février. « Pour une action qui se négocie plus de 40 fois ses bénéfices et pour une entreprise qui ne croît pas à 15% par an … nous pensons simplement que c’est cher et qu’il existe de meilleures alternatives en ce moment », a-t-il déclaré.

Le PDG de Walmart, Doug McMillon, a précédemment décrit la chaîne de magasins américaine de 4 700 comme un « combattant de l’inflation » qui offre aux acheteurs des bonnes affaires sans avoir à attendre des promotions spéciales et des événements de vente.

La propagation de la variante Omicron aux États-Unis à la fin de l’année dernière a encore mis à rude épreuve les chaînes d’approvisionnement et entraîné une augmentation des coûts.

L’inflation aux États-Unis a augmenté de 7,5 % d’une année sur l’autre en janvier, marquant le gain annuel le plus important en quatre décennies. Dans l’ensemble du paysage de la vente au détail en ligne aux États-Unis, les prix des produits d’épicerie ont bondi de 5,8 % en janvier, un record, selon l’indice des prix numériques d’Adobe.

Les revenus publicitaires glanés par Walmart pourraient amortir une partie du coup porté à ses marges brutes. Walmart vend de l’espace publicitaire numérique aux entreprises de produits de consommation et à d’autres grands annonceurs, via Walmart Connect, lancé fin janvier 2021. Les analystes de Keybanc s’attendent à ce que Connect gagne plus de 3 milliards de dollars de bénéfices avant impôts au fil du temps, aidant Walmart à compenser la hausse des coûts.

Les analystes surveillent également tout impact sur Walmart Plus, le service d’abonnement à la livraison d’épicerie ouvert aux acheteurs qui paient 12,95 $ par mois. Rival Amazon.com a récemment augmenté les frais mensuels pour Prime à 14,99 $ contre 12,99 $.

Les actions de Walmart sont en baisse de 8% pour l’année jusqu’à la mi-février. En comparaison, les actions de Costco (COST.O) sont en baisse de 11 %, les actions de Dollar General (DG.N) sont en baisse de 15 % et les actions de Target TGT.N> sont en baisse de 10 %.

Dave Harden, directeur des investissements chez Summit Global Investments, qui détient plus de 50 millions de dollars d’actions Walmart, a déclaré que lorsque le marché est volatil, « il fonctionne bien ».

Randy Hare, directeur de la recherche sur les actions chez Huntington Private Bank, a déclaré que si l’économie entre en récession, « c’est le type d’environnement dans lequel nous aimons vraiment Walmart », la société de Hare détient plus de 40 millions de dollars en actions Walmart.

« Lorsque l’économie ralentit », les acheteurs deviennent « un peu plus soucieux des prix » et plus susceptibles de rechercher de bonnes affaires chez Walmart, a-t-il déclaré.

Reportage par Arriana McLymore et Siddharth Cavale Montage par Nick Zieminski

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