Wall Street fait la sieste – Achetez cette action pas chère aujourd’hui

Financière Capital One (NYSE : COF) l’action a rapporté plus de 56% cette année, ce qui dépasse le S&P 500 ainsi que le secteur financier. Pourtant, quand on regarde sa valorisation, il reste sous-évalué avec de fortes perspectives de croissance à venir.

Alors que de nombreux investisseurs ont sauté à bord, de nombreux autres ont raté le coche sur ce titre encore relativement bon marché. Voyons pourquoi Capital One est un bon achat en ce moment à sa valorisation actuelle.

Source de l’image : Getty Images.

Les revenus des cartes de crédit sont en hausse

Vous connaissez le slogan « Qu’y a-t-il dans votre portefeuille ? » Ensuite, vous savez que Capital One est avant tout un émetteur de cartes de crédit, ce qui signifie qu’il prête de l’argent aux titulaires de ses cartes de crédit et gagne de l’argent sur les intérêts payés sur les prêts, ainsi que sur les frais de transfert des commerçants qui effectuent la vente. L’entreprise tire environ 60% de son chiffre d’affaires de l’activité de carte de crédit. Mais Capital One est également une banque traditionnelle, offrant des services bancaires aux particuliers et aux entreprises avec quelque 470 succursales dans neuf États, principalement en Virginie, à Washington, DC et dans la région du centre de l’Atlantique.

Les bénéfices de Capital One avaient été assez stables pendant la majeure partie de la dernière décennie et ont fortement chuté pendant la pandémie, comme la plupart des banques, mais ils ont augmenté au cours de la dernière année et demie pendant la reprise économique. Au troisième trimestre, Capital One a enregistré une augmentation de 6 % de ses revenus d’une année sur l’autre à 7,8 milliards de dollars, tandis que le bénéfice net a bondi de 29 % à 3 milliards de dollars, ou 6,81 $ par action. Le revenu net d’intérêts a représenté la majeure partie des revenus, environ 6,2 milliards de dollars, en hausse de 11 % d’une année sur l’autre. La marge nette d’intérêts s’établit à 6,35 %, en hausse de 67 points de base par rapport au deuxième trimestre 2020.

Les gains de revenus étaient dus à une solide croissance des prêts, les prêts détenus à des fins d’investissement en fin de période ayant augmenté de 5 % pour atteindre 261,4 milliards de dollars. Les prêts sur cartes de crédit ont bondi de 4% à 105 milliards de dollars, dont 99,3 milliards de dollars provenant de cartes nationales. Cela s’explique par le fait que les revenus des cartes de crédit nationales ont augmenté de 14 % d’une année sur l’autre, alors que le volume d’achats a grimpé de 28 %.

En outre, le taux de facturation des cartes nationales était de 1,36 %, en baisse de 228 points de base par rapport à il y a un an. Les prêts bancaires commerciaux ont également augmenté de 7 % à 79,2 milliards de dollars, tandis que les prêts bancaires à la consommation ont bondi de 3 % à 77,1 milliards de dollars et les prêts automobiles ont augmenté de 4 % à 74,7 milliards de dollars.

La technologie et le marketing stimulent la croissance

Il y a quelques facteurs qui stimulent la croissance de Capital One, à commencer par l’économie. Alors que la hausse des prix à la consommation et les problèmes de chaîne d’approvisionnement sont une préoccupation, l’économie devrait croître de 5,6% en 2021 et de 4% en 2022, selon les économistes de Goldman Sachs. Le projet de loi d’infrastructure de 1,2 billion de dollars récemment adopté et le projet de loi Build Back Better de 1,7 billion de dollars en attente pourraient stimuler la croissance économique.

En interne, les responsables de Capital One voient quelques facteurs qui favorisent sa croissance, l’un étant une campagne de marketing agressive. La société a vu ses dépenses de marketing augmenter de 165% d’une année sur l’autre au troisième trimestre et de 21% au cours du deuxième trimestre de 2021 alors que la société continue de développer sa marque déjà forte. Lors de l’appel aux résultats du troisième trimestre, le PDG Rich Fairbank a déclaré :

Nous nous penchons davantage sur le marketing pour stimuler la croissance et développer notre franchise. En parallèle, nous gardons un œil attentif sur l’environnement concurrentiel qui s’intensifie. Pour l’avenir, nous nous attendons à une augmentation séquentielle du marketing total de l’entreprise au quatrième trimestre, conformément aux tendances historiques typiques.

Fairbank a déclaré qu’il voyait également un avantage technologique pour Capital One, car la société a régulièrement investi dans des mises à niveau technologiques au cours de la dernière décennie. « Notre transformation technologique modifie la trajectoire de Capital One… en stimulant la croissance, en améliorant l’efficacité, en renforçant la gestion des risques, en améliorant la marque et en améliorant notre statut de destination de choix pour les grands talents », a expliqué Fairbank.

Ces investissements commencent à porter leurs fruits puisque le ratio d’efficacité est tombé à 53,4 % au troisième trimestre, contre 53,8 % au trimestre précédent, et le ratio d’efficacité d’exploitation (dépenses d’exploitation divisées par le revenu net total) est tombé à 43,9 % contre 45,4 % au deuxième trimestre. . L’objectif est d’augmenter l’efficacité dans les trimestres et les années à venir.

Une bonne valeur

Le cours de l’action de Capital One est en hausse d’environ 56% depuis le début de l’année, et les analystes prévoient une augmentation du consensus de 24% en 2022, largement basée sur ces moteurs de croissance et sa faible valorisation.

Capital One a un ratio cours/valeur comptable (P/B) de 1, ce qui signifie que l’action se négocie conformément à sa valeur comptable. Mais un faible ratio cours/bénéfices (P/E) de seulement 5,6 et un ratio cours/bénéfices-croissance (PEG) de 0,45, indiquent une action avec plus de potentiel de bénéfices que le marché ne le reconnaît. Ceci est soutenu par un rendement des capitaux propres (ROE) élevé de 20,6 %, une marge d’exploitation de 51,3 % et une marge bénéficiaire de 41,2 %, ce qui est nettement plus élevé qu’au cours de la dernière décennie.

Il semble donc que Capital One soit en bonne position pour se développer, compte tenu de sa faible valorisation et de ses perspectives de revenus. Ce pourrait être une action à considérer avant que Wall Street ne se réveille et ne voie sa valeur.