Wall Street fait face à quelques mois « extrêmement difficiles »
Bien que le courtier ait reconnu que le resserrement de la Fed est correctement évalué sur les marchés obligataires, il a prédit que les actions souffriront davantage lorsque la banque centrale mettra en œuvre une politique plus stricte, ce qui devrait se produire ce mois-ci.
Cela coïncide avec des preuves de plus en plus nombreuses qui pointent vers une décélération imminente de la croissance des bénéfices, tandis que l’invasion de l’Ukraine par la Russie introduit un autre risque qui « ne devrait tout simplement pas disparaître ».
La forte vente à Wall Street au milieu de la semaine dernière a permis aux investisseurs de couvrir des positions courtes et même d’acheter des actions battues, cependant, cela n’augure rien de bon pour les marchés à moyen terme avec tous les principaux indices américains assis en dessous. leurs moyennes mobiles respectives sur 200 jours.
« Le S&Le P 500 a l’air le plus solide, mais il est gravement endommagé et il faudra du temps pour le réparer avant de pouvoir atteindre de nouveaux sommets », a déclaré M. Wilson.
« Cette image technique faible de l’indice primaire reflète désormais les dommages techniques qui se sont accumulés pendant des mois sous la surface [and] reflète le contexte fondamental difficile de resserrement des conditions financières qui se heurte à un ralentissement de la croissance ».
Et même si les actions américaines ont reculé cette année, Morgan Stanley a souligné que les valorisations restent étendues, avec le titre médian sur le S&Le P 500 se négocie toujours à 19 fois les bénéfices prévus.
Cela conforte la perspective que les multiples de l’indice peuvent se comprimer, même après avoir pris en compte les développements géopolitiques et une Fed belliciste.
Acheteurs méfiez-vous
Morgan Stanley a suggéré que les marchés boursiers pourraient se redresser ou rester élevés pendant encore une semaine ou deux, mais a averti qu’il serait très prudent si le S&Le P 500 a de nouveau approché le niveau de 4500 points, ce qui n’est que 2,9% supérieur aux niveaux actuels.
« En bout de ligne, laissez le marché travailler sur sa condition toujours survendue, mais utilisez une force supplémentaire pour réduire le risque des actions de croissance sans profit, des actions cycliques de mauvaise qualité et des actions susceptibles d’être vulnérables à la récupération de la demande suite à la frénésie de l’année dernière et à l’escalade des coûts qui peuvent ne se transmette plus aussi facilement », a déclaré M. Wilson.
Le courtier reste à la recherche d’entreprises ayant une efficacité opérationnelle supérieure qui ont tendance à avoir des dépenses en capital, des variations de stocks et une rotation du personnel plus faibles.
Les analystes ont souligné les marges d’exploitation comme un autre facteur sur lequel se concentrer face à la hausse des coûts des matières premières, du transport et de la main-d’œuvre.