Wall Street dort sur l’action à forte croissance des microcaps


Casper Sommeil (NYSE : CSPR) maintient les investisseurs éveillés la nuit après qu’un rapport décevant sur les résultats du deuxième trimestre ait fait chuter les actions. Le titre est toujours en baisse deux mois après la publication de ses données financières et a maintenant perdu les deux tiers de la valeur qu’il détenait l’été dernier.

Le marché semble convaincu que l’entreprise de literie est l’étoffe des cauchemars – une marque endommagée qui fera à votre portefeuille ce qu’un ressort de lit cassé fera pour une bonne nuit de sommeil – mais avec des ventes croissantes et une part de marché en expansion, Casper a peut-être encore ce qu’il faut pour mettre ces doutes au lit.

Deux personnes allongées sur un matelas.

Source de l’image : Getty Images.

Ne pas le prendre allongé

Il y a de bonnes raisons de penser que Casper Sleep ne devrait pas être si sévèrement puni pour ses performances récentes. Certes, les pertes du spécialiste de la literie se sont considérablement élargies à 33,8 millions de dollars contre 24,9 millions de dollars l’an dernier, et la direction s’attend à ce que cela ne s’améliore pas au troisième trimestre, car les pertes atteindront jusqu’à 0,55 $ par action (Wall Street s’attendait à une perte de seulement 0,21 $ par action). Mais ce n’est pas nécessairement la faute de l’entreprise.

Casper souffre des pressions inflationnistes qui affectent l’économie, ainsi que des contraintes de la chaîne d’approvisionnement causées par la congestion massive dans les ports maritimes mondiaux. La hausse des coûts des matières premières, du fret et de la main-d’œuvre entrave sa capacité à répondre à la demande record qu’elle connaît pour sa literie.

Pourtant, le dilemme auquel Casper est confronté est qu’il est limité dans sa réponse à un marché inflationniste. Le PDG Philip Krim a déclaré que le leader de la literie vise des augmentations de prix dans certaines gammes de produits pour compenser les coûts plus élevés, mais qu’il doit rester compétitif afin qu’il ne puisse pas les augmenter trop haut.

Dormir dessus

Bien que la réponse de l’entreprise de literie soit limitée, les consommateurs apprécient toujours son orientation globale sur le sommeil et le bien-être. Casper a généré un chiffre d’affaires record au deuxième trimestre de près de 152 millions de dollars, en hausse de 38 % d’une année sur l’autre, et il se dirige vers une augmentation de 26 % au troisième. Pour l’ensemble de l’année, Casper prévoit que les revenus augmenteront de 20 % par rapport à 2020 pour atteindre 610 millions de dollars.

Wall Street prévoit que Casper augmentera ses ventes de plus de 30% d’ici 2023, tandis que les pertes se réduiront progressivement au fil du temps.

Cela pourrait être encore renforcé par le fait que Casper accorde encore plus d’attention à ses partenaires de vente au détail tiers plutôt qu’à ses activités de vente directe aux consommateurs, qui génèrent toujours l’essentiel de ses revenus.

Le canal de vente au détail offre une voie plus claire pour accélérer la croissance des revenus, ce qui, selon Krim, est la clé de la « capacité de l’entreprise à faire évoluer efficacement les activités de Casper en Amérique du Nord et à diversifier davantage notre mix de revenus vers des produits de qualité supérieure ». Ces revenus ont bondi de 79% au deuxième trimestre.

Personne en pyjama et tenant sa tête dans son lit.

Source de l’image : Getty Images.

Jeter et tourner

Alors avec tout ce potentiel, pourquoi le marché est-il mal à l’aise avec Casper Sleep ? Sur le plan macroéconomique, la situation ne va pas s’améliorer de sitôt. Les matières premières dont Casper a besoin pour ses matelas – le coton, les plastiques, le bois et les produits chimiques utilisés pour fabriquer la mousse – sont toutes rares et leurs prix sont toujours élevés même s’ils sont loin de leurs records.

Cela a un impact sur toutes les entreprises de literie de nouvelle génération. Innovation violette (NASDAQ : PRPL) n’a pas non plus répondu aux attentes de bénéfices et a réduit ses prévisions pour l’année entière en raison de problèmes de production. Numéro de sommeil (NASDAQ : SNBR) manqué les prévisions de Wall Street en raison de problèmes de chaîne d’approvisionnement.

Ainsi, bien que Casper ait déclaré qu’il pensait pouvoir devenir rentable sur une base d’EBITDA ajusté en 2022, cela pourrait en fait ne pas être possible.

Au niveau de l’entreprise, Casper n’a pas inspiré beaucoup de confiance lorsqu’il a licencié des dizaines d’employés, y compris son directeur du marketing, son directeur de la technologie et son directeur de l’exploitation.

Il s’agit d’un nettoyage de la suite C qui pourrait laisser présager des problèmes plus profonds au sein de l’entreprise, bien qu’il puisse également être simplement conforme à sa nouvelle orientation sur la vente de literie chez des détaillants tiers. Pourtant, parce que Casper n’a même pas annoncé publiquement la réorganisation du personnel, cela prête au doute.

Continue de rêver

Casper Sleep a évalué son introduction en bourse à 12 $ l’action il y a près de deux ans, mais aujourd’hui, il se négocie à un peu plus de 4 $ le talon, une perte de valeur qui ferait perdre le sommeil à tout investisseur. Il doit également prouver que son nouveau modèle commercial peut vraiment fonctionner de manière rentable.

Un investisseur patient pourrait trouver du réconfort dans la remise importante offerte par l’action, mais il serait peut-être également préférable qu’il se tourne vers le fabricant de matelas traditionnel. Tempur Sealy (NYSE : TPX), qui continue d’afficher une forte croissance et est déjà rentable.

Casper Sleep a du potentiel, en particulier à ces prix, mais il faudra peut-être un certain temps avant que ce potentiel ne se réalise.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Motley Fool. Nous sommes hétéroclites ! Remettre en question une thèse d’investissement – même l’une des nôtres – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.



Laisser un commentaire