Voici comment nous avons évalué PayPal (NASDAQ:PYPL) en utilisant des métriques relatives


Publié pour la première fois sur Simply Wall St News

Depuis Pay Pal Holdings, Inc. (NASDAQ:PYPL) a perdu tous les gains réalisés après la baisse de mars 2020, nous avons décidé de revoir la capacité de profit future de l’entreprise et de faire une analyse de la valeur relative.

Nous pouvons résumer le résultat de notre analyse comme suit :

  • L’enthousiasme s’est estompé car l’entreprise ne devrait pas continuer à augmenter ses bénéfices à court terme

  • Les flux de trésorerie disponibles futurs indiquent que le titre est équitablement évalué sur une base relative

  • Un changement de direction peut être nécessaire avant que des améliorations significatives ne soient apportées

En commençant par l’historique des prix de PayPal, nous pouvons voir que le stock est de retour aux niveaux de 2020. Alors que l’entreprise s’est bien comportée en 2020 et pendant la majeure partie de 2021, il semble que les investisseurs et les analystes aient revu à la baisse leurs attentes quant à l’avenir de l’entreprise.

pypl-stock-prix

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Avec le recul, il est facile d’attribuer la hausse de 2020 à un marché trop optimiste, cependant, il était assez difficile d’évaluer dans quelle mesure nos vies changeraient en ligne en 2020. Cela a également été couplé à un environnement de taux d’intérêt bas, ce qui a permis un plus grand déploiement de capital dans les entreprises technologiques en croissance.

C’est en partie pourquoi nous avons obtenu la situation ci-dessus, un sommet en 2021 et une forte baisse après un certain degré de normalisation des dépenses de consommation mélangé à des craintes d’un ralentissement économique.

Bien que PayPal ait réalisé plus de bénéfices au cours des deux dernières années – 4,169 milliards de dollars américains au cours des 12 derniers mois, il reste en deçà de ce que les investisseurs attendaient en 2020.

Les analystes ont également révisé leurs prévisions de bénéfices après le dernier trimestre, et bien que les bénéfices devraient toujours être supérieurs à 2020, nous avons maintenant une bien meilleure idée de la croissance à long terme que nous pouvons attendre du coup de pouce de 2020.

Consultez notre dernière analyse pour PayPal Holdings

croissance-des-bénéfices-et-des-revenus

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Les 48 analystes de PayPal Holdings prévoient désormais des revenus de 29,4 milliards de dollars d’ici la fin de 2022, soit une amélioration de 16 %. Cependant, la situation est différente pour les bénéfices. EPS est devrait chuter de 13 % à 3,11 $ USreflétant un revenu net de 3,67 milliards de dollars US.

Alors que le ratio P / E actuel de PayPal est de 31,6x, les bénéfices futurs indiquent un P / E à terme de 35,9x, ce qui signifie que PayPal sous-performe par rapport aux attentes de croissance, et les investisseurs qui ont l’obligation de fournir des rendements annuels seront plus difficiles à convaincre de conserver l’action dans leur portefeuille.

L’histoire est légèrement différente pour les investisseurs qui surveillent les flux de trésorerie, puisque l’entreprise est en fait devraient augmenter les flux de trésorerie disponibles, qui sont supérieurs aux bénéfices. Pour la fin de 2022, les analystes s’attendent à des flux de trésorerie disponibles de 6,5 milliards de dollars US, ce qui se traduira par une EV avant raisonnable à FCF de 20,8x. Ceci est assez proche de la juste valeur sur une base relative et devrait apaiser certaines inquiétudes des investisseurs.

Remarque : les flux de trésorerie disponibles sont avant la dette, nous devons donc utiliser la valeur d’entreprise lors de la conversion en multiple.

Si nous le voulons, nous pouvons même aller plus loin : en supposant la maturité, une faible croissance future, nous pouvons calculer une valeur pour l’entreprise en tant que flux de trésorerie disponibles de l’année prochaine / (Mature Cost of Capital – Riskfree Rate)

Calcul : 6,5 USD / (0,0745 – 0,027) = 136,84 milliards USD

Gardez à l’esprit qu’il s’agit de la valeur du stock Aujourd’huiet peut changer à mesure que les prévisions et les taux sans risque changent.

Conclusion

Alors que les analystes ont révisé leurs prévisions pour PayPal, la société semble être équitablement évaluée sur la base des flux de trésorerie disponibles relatifs.

Il appartient maintenant à la direction d’améliorer le service et d’attirer de nouveaux clients ou des clients perdus afin d’assurer la croissance future.

Alors que PayPal était la marque du traitement des paiements, les concurrents développent activement des technologies qui prennent des parts de marché actuelles et futures à l’entreprise, ce qui fait pencher la balance des risques pour l’avenir de l’entreprise. Améliorer la qualité de quelque chose qui existe est plus difficile que d’augmenter le nombre de services/fonctionnalités, en partie parce que cela implique d’admettre les erreurs commises par la direction.

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L’analyste de Simply Wall St Goran Damchevski et Simply Wall St n’ont aucun poste dans aucune des sociétés mentionnées. Cet article est de nature générale. Nous fournissons des commentaires basés sur des données historiques et des prévisions d’analystes uniquement en utilisant une méthodologie impartiale et nos articles ne sont pas destinés à être des conseils financiers. Il ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente d’actions et ne tient pas compte de vos objectifs ou de votre situation financière. Notre objectif est de vous apporter une analyse ciblée à long terme basée sur des données fondamentales. Notez que notre analyse peut ne pas tenir compte des dernières annonces d’entreprises sensibles aux prix ou des documents qualitatifs.

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