Valeur nette d’inventaire actuelle par action (NCAVPS)

Qu’est-ce que la valeur liquidative actuelle par action ?

La valeur nette d’inventaire par action (NCAVPS) est une mesure créée par Benjamin Graham comme un moyen d’évaluer l’attractivité d’une action. Indicateur clé pour les investisseurs axés sur la valeur, le NCAVPS est calculé en prenant les actifs actuels d’une entreprise et en soustrayant le total des passifs.

Graham considérait les actions privilégiées comme un passif, elles sont donc également soustraites. Celui-ci est ensuite divisé par le nombre d’actions en circulation. La NCAV est similaire au fonds de roulement, mais au lieu de soustraire les passifs courants des actifs courants, le passif total et les actions privilégiées sont soustraits.

La formule du NCAVPS est :

NCAVPS = Actif actuel – (Total du passif + Actions privilégiées) ÷ Actions en circulation

Comprendre la valeur liquidative actuelle par action (NCAVPS)

En examinant les sociétés industrielles, Graham a noté que les investisseurs ignorent généralement les valeurs des actifs et se concentrent plutôt sur les bénéfices. Mais Graham pensait qu’en comparant la valeur nette d’inventaire actuelle par action (NCAVPS) avec le cours de l’action, les investisseurs pourraient trouver de bonnes affaires.

Essentiellement, la valeur liquidative actuelle est la valeur de liquidation d’une entreprise. La valeur de liquidation d’une entreprise est la valeur totale de tous ses actifs physiques, tels que les agencements, l’équipement, les stocks et les biens immobiliers. Il exclut les actifs incorporels, tels que la propriété intellectuelle, la reconnaissance de la marque et le goodwill. Si une entreprise devait fermer ses portes et vendre tous ses actifs physiques, la valeur de ces actifs serait la valeur de liquidation de l’entreprise.

Ainsi, une action qui se négocie en dessous du NCAVPS permet à un investisseur d’acheter une entreprise à un prix inférieur à la valeur de ses actifs actuels. Et tant que l’entreprise a des perspectives raisonnables, les investisseurs sont susceptibles de recevoir beaucoup plus que ce qu’ils paient.

Considérations particulières

En plus du NCAVPS, Graham a recommandé d’autres stratégies d’investissement axées sur la valeur pour identifier les actions sous-évaluées. L’une de ces stratégies, l’investissement défensif en actions, signifie que l’investisseur achètera des actions qui offrent des bénéfices et des dividendes stables, indépendamment de ce qui se passe dans l’ensemble du marché boursier et de l’économie.

Ces « actions défensives » sont particulièrement attrayantes car elles protègent l’investisseur en période de récession, lui donnant ainsi un coussin pour faire face aux ralentissements des marchés. Des exemples de valeurs défensives peuvent souvent être trouvés dans les secteurs de la consommation de base, des services publics et de la santé. Ces actions ont tendance à mieux faire pendant une récession car elles sont non cycliques, ce qui signifie qu’elles ne sont pas fortement corrélées avec les cycles économiques et économiques.

La ligne de fond

Selon Graham, les investisseurs bénéficieront grandement s’ils investissent dans des sociétés dont le cours des actions ne dépasse pas 67% de leur NCAV par action.

Cependant, Graham a clairement indiqué que toutes les actions choisies à l’aide de la formule NCAVPS n’auraient pas de solides rendements et que les investisseurs devraient également diversifier leurs avoirs lorsqu’ils utilisent cette stratégie. Graham a recommandé de détenir au moins 30 actions.