Utiliser Stop Loss vs. Stop Limit ?

Les traders et les investisseurs qui souhaitent limiter les pertes potentielles peuvent utiliser plusieurs types d’ordres pour entrer et sortir du marché à des moments où ils peuvent ne pas être en mesure de passer un ordre manuellement. Les ordres stop-loss et les ordres stop-limit sont deux outils pour y parvenir. Cependant, il est essentiel de comprendre la différence entre ces deux outils.

Ordres stop-loss

Il existe deux types d’ordres stop-loss – l’un utilisé pour protéger les positions longues (ordre stop de vente) et l’autre pour limiter les pertes sur les positions courtes (ordre d’achat-arrêt) :

Ordres de vente stop

Les ordres stop de vente protègent les positions longues en déclenchant un ordre de vente au marché si le prix tombe en dessous d’un certain niveau. L’hypothèse sous-jacente de cette stratégie est que, si le prix baisse aussi loin, il peut continuer à baisser beaucoup plus. La perte est plafonnée en vendant à ce prix.

Par exemple, disons qu’un commerçant possède 1 000 actions ABC. Ils ont acheté l’action à 30 $ l’action, et elle est passée à 45 $ suite aux rumeurs d’un rachat potentiel. Le commerçant veut verrouiller un gain d’au moins 10 $ par action, il passe donc un ordre de vente stop à 41 $. Si l’action revient en dessous de ce prix, l’ordre deviendra un ordre de marché et sera exécuté au prix actuel du marché, qui peut être supérieur (ou très probablement inférieur) au prix stop-loss de 41 $. Dans ce cas, le commerçant pourrait obtenir 41 $ pour 500 actions et 40,50 $ pour le reste. Mais ils pourront conserver la majeure partie du gain.

Ordres d’arrêt d’achat

Les ordres stop d’achat sont conceptuellement identiques aux ordres stop de vente. Cependant, ils sont utilisés pour protéger les positions courtes. Le prix d’un ordre d’achat stop sera supérieur au prix actuel du marché et se déclenchera si le prix dépasse ce niveau.

Ordres stop-limit

Les ordres stop-limit sont similaires aux ordres stop-loss. Mais comme leur nom l’indique, il y a une limite sur le prix auquel ils s’exécuteront. Il y a deux prix spécifiés dans un ordre stop-limit : le prix stop, qui convertira l’ordre en ordre de vente, et le prix limite. Au lieu que l’ordre devienne un ordre de vente au marché, l’ordre de vente devient un ordre limité qui ne s’exécutera qu’au prix limite ou mieux.

Bien entendu, rien ne garantit que cet ordre sera exécuté, surtout si le cours de l’action monte ou baisse rapidement. Les ordres stop-limit sont utilisés dans des situations où, bien que le prix de l’action ou d’un autre titre soit tombé en dessous du prix limite, l’investisseur ne veut pas vendre au prix bas actuel et est prêt à attendre que le prix remonte au niveau prix limite.

Par exemple, en poursuivant l’exemple ci-dessus, supposons que l’action ABC ne chute jamais au prix stop-loss, qu’elle continue d’augmenter et atteigne finalement 50 $ par action. Le trader annule son ordre stop-loss à 41$ et place un ordre stop-limite à 47$, avec une limite de 45$. Si le cours de l’action tombe en dessous de 47 $, l’ordre devient un ordre de vente limité en direct. Si le cours de l’action tombe en dessous de 45 $ avant que l’ordre ne soit exécuté, l’ordre restera non exécuté jusqu’à ce que le prix remonte à 45 $.

De nombreux investisseurs annuleront leurs ordres limités si le cours de l’action tombe en dessous du prix limite, car ils les ont placés uniquement pour limiter leur perte lorsque le prix baissait. Parce qu’ils ont raté leur chance de s’en sortir, ils attendront simplement que le prix remonte. Ils peuvent ne pas souhaiter vendre à ce prix limite à ce moment-là au cas où l’action continuerait d’augmenter.

Comme pour les ordres stop d’achat, les ordres stop limite d’achat sont utilisés pour les ventes à découvert, lorsque l’investisseur est prêt à risquer d’attendre que le prix baisse si l’achat n’est pas effectué au prix limite ou mieux.

Avantages et risques des ordres stop-loss et stop-limit

Les ordres stop-loss et stop-limit peuvent offrir différents types de protection aux investisseurs. Les ordres stop-loss peuvent garantir l’exécution, mais le prix et le glissement de prix se produisent fréquemment lors de l’exécution. La plupart des ordres stop de vente sont exécutés à un prix inférieur au prix limite ; la différence dépend en grande partie de la vitesse à laquelle le prix baisse. Une commande peut être exécutée pour un prix considérablement inférieur si le prix chute rapidement.

Les ordres stop-limit peuvent garantir une limite de prix, mais la transaction peut ne pas être exécutée. Cela peut accabler l’investisseur d’une perte substantielle sur un marché rapide si l’ordre n’est pas exécuté avant que le prix du marché ne baisse jusqu’au prix limite. Si de mauvaises nouvelles arrivent au sujet d’une entreprise et que le prix limite n’est que de 1 $ ou 2 $ en dessous du prix stop, alors l’investisseur doit conserver l’action pendant une période indéterminée avant que le prix de l’action n’augmente à nouveau. Les deux types d’ordres peuvent être saisis sous forme d’ordres journaliers ou valables jusqu’à annulation (GTC).

Choisir le type d’ordre à utiliser revient essentiellement à décider quel type de risque est préférable de prendre. La première étape pour ce faire est d’évaluer soigneusement la façon dont l’action se négocie.

Si l’action est volatile avec un mouvement de prix substantiel, alors un ordre stop-limit peut être plus efficace en raison de sa garantie de prix. Si la transaction ne s’exécute pas, l’investisseur n’aura peut-être qu’à attendre un court instant pour que le prix augmente à nouveau. Un ordre stop-loss serait approprié si, par exemple, de mauvaises nouvelles arrivent au sujet d’une entreprise qui met en doute son avenir à long terme. Dans ce cas, le cours de l’action peut ne pas revenir à son niveau actuel avant des mois ou des années (si c’est le cas). Les investisseurs seraient donc avisés de réduire leurs pertes et de prendre le prix du marché à la vente. Un ordre stop-limit peut éventuellement générer une perte considérablement plus importante s’il ne s’exécute pas.

Un autre facteur important à considérer lors de la passation de l’un ou l’autre type d’ordre est de savoir où définir les prix stop et limite. L’analyse technique peut être un outil utile ici ; Les prix stop-loss sont souvent placés à des niveaux de support technique ou de résistance. Les investisseurs qui placent des ordres stop sur des actions en constante augmentation doivent veiller à laisser aux actions un peu de marge pour se replier. S’ils fixent leur prix stop trop près du prix actuel du marché, ils peuvent être stoppés en raison d’un retracement relativement faible du prix. Ils peuvent également passer à côté lorsque le prix recommence à augmenter.

La ligne de fond

Les ordres stop-loss et stop-limit peuvent fournir différents types de protection pour les investisseurs longs et courts. Les ordres stop-loss garantissent l’exécution, tandis que les ordres stop-limite garantissent le prix.