US Futures Pare Slide; Montée des contrats d’argent: enveloppement des marchés

Bloomberg

Selloff met les marchés émergents à l’épreuve alors que les taureaux restent durs

(Bloomberg) – Après un mois d’essai de 2021, les acheteurs d’actifs des marchés émergents peuvent invoquer un certain nombre de raisons pour lesquelles ils souhaitent récupérer leur argent, mais la balance des preuves suggère qu’ils resteront avec le produit pendant un certain temps. .- Pour tous les facteurs qui ont déclenché la vente massive de la semaine dernière, la perspective d’une croissance plus forte à venir alors que les mesures de relance se déclenchent, que les vaccins sont distribués et que les restrictions levées continuent de renforcer la confiance. Goldman Sachs Group Inc., Société Générale SA et Loomis Sayles & Co. ont été parmi ceux qui parlaient des marchés émergents la semaine dernière, alors même que l’indice de volatilité Cboe avait connu son plus grand bond quotidien depuis environ trois ans mercredi. «Je vois le courant la sauvegarde comme une opportunité d’atténuer la faiblesse, plutôt que le début d’une autre jambe soutenue vers le bas », a déclaré Ilya Gofshteyn, stratège senior des marchés émergents chez Standard Chartered à New York. «Les actifs peuvent rebondir une fois que la volatilité des marchés boursiers américains s’est rétablie. Les devises des marchés émergents étaient en retrait même avant le récent pic de VIX, le positionnement est donc beaucoup plus propre maintenant. »L’indicateur des actions des pays en développement de MSCI Inc. a connu la pire semaine depuis mars dans les cinq jours jusqu’à vendredi, en baisse de 4,5%, alors que le déploiement inégal des programmes d’inoculation et les fluctuations provoquées par les commerçants de détail sur les marchés américains ont sapé l’appétit pour le risque. Le président Jerome Powell s’est engagé à garder les robinets monétaires grands ouverts. Les volatilités implicites des paires de devises des marchés émergents ont bondi vendredi, tandis que les obligations locales ont chuté pour une troisième semaine consécutive. Le mois de février pourrait encore connaître un début difficile. Au début d’une semaine de publications économiques, une mesure officielle de la production manufacturière chinoise a glissé pour un deuxième mois en janvier, tandis que l’activité dans le secteur des services a ralenti au plus bas depuis mars, selon les données publiées ce week-end. La Zambie a sauté un paiement de coupon de 56,1 millions de dollars le 30 janvier sur son euro-obligation venant à échéance en 2027, a confirmé dimanche le ministère des Finances. Le ministre des Finances d’Ethiopie, Eyob Tekalign, a déclaré que la nation chercherait à restructurer sa dette extérieure dans le cadre d’un programme du groupe des 20.Ses euro-obligations ont plongé le plus jamais enregistré vendredi Le Tchad a été le premier pays à demander la restructuration de sa dette extérieure dans le cadre du G- Ailleurs, la province argentine de Salta a conclu un accord avec un groupe de créanciers ad hoc pour des amendements à ses obligations étrangères à échéance 2024 La Banque de Thaïlande devrait maintenir les taux d’intérêt en suspens mercredi par consensus unanime Bloomberg Economics estime que ce n’est pas le cas exclure d’autres mesures d’assouplissement pour tirer parti de l’allègement des emprunteurs de détail nk peut également exprimer de nouvelles inquiétudes quant à la force du baht thaïlandais et discuter des mesures visant à «résoudre les problèmes structurels du marché des changes et à encourager des flux de capitaux plus équilibrés», comme décrit dans les dernières minutes Le baht est resté inchangé la semaine dernière La décision de la Reserve Bank of India sera étroitement surveillée vendredi. Le consensus s’attend à ce que les décideurs politiques restent fidèles.Cependant, Bloomberg Economics affirme que la banque centrale a la possibilité de relâcher les taux après que l’inflation de décembre soit tombée dans sa fourchette cible Si elles coupent, les analystes verront à quel point les rendements à ténor plus court peuvent baisser même avec la baisse de taux attendue. La RBI a signalé sa volonté de retirer ses liquidités La banque centrale de Pologne devrait maintenir ses taux mercredi, selon tous les économistes interrogés par Bloomberg Le zloty a été l’un des plus grands gagnants en janvier parmi les pairs des marchés émergents Le régulateur s’est engagé à revenir aux interventions sur les devises pour éviter les gains en zloty et permettre à l’économie de tirer pleinement parti des conditions monétaires ultra-laxistes Les banques centrales de la République tchèque, du Ghana et de l’Égypte devraient également maintenir leurs taux inchangés cette semaine Les banques centrales interviennent Un certain nombre de grands détenteurs de réserves en Asie doivent déclarer les niveaux de change de janvier Cette semaine, janvier n’aurait pas dû être un mois d’achat lourd de dollars étant donné la reprise aux États-Unis. urgence. Pour les pays qui ont subi une pression de dépréciation – comme la Corée du Sud – les chiffres illustreront la nature asymétrique de l’accumulation de réserves; Les pays asiatiques sont généralement plus disposés à acheter des dollars qu’à les vendre, rapporte mercredi la Corée du Sud. Les seuls effets de valorisation pourraient ramener le chiffre à 441,6 milliards de dollars Les calculs de l’accumulation des réserves ajustées en fonction de la valorisation reposent sur l’hypothèse que 40% des réserves de change sont libellées en devises autres que le dollar – grosso modo selon les données de l’enquête du Fonds monétaire international a été la devise asiatique la moins performante en janvier L’Indonésie, la Thaïlande, Taïwan et les Philippines publient des données vendredi. La valorisation à elle seule ramènerait le chiffre de Taiwan à 528,1 milliards de dollars La Chine publie ses chiffres le 7 février Le yuan était la devise la plus forte d’Asie la semaine dernière, alors que les autorités continuaient de lutter contre l’attrait de la hausse des taux d’intérêt et de la demande des entreprises pour la devise chinoise Une série de données sur l’activité des usines d’Indonésie à l’Inde, la Russie et le Brésil offriront de nouveaux indices sur le rythme de la reprise dans les pays en développement, les investisseurs évaluant si les valorisations du marché sont étirées Les PMI officiels de la Chine – en particulier les services – Les chiffres de fabrication de Caixin ont également déçu les données publiées lundi, chutant de 1,1 point en dessous du consensus Chine mis à part, les PMI manufacturiers de Markit en Asie en janvier sont jusqu’à présent restés solides. Le résultat moyen – à l’exclusion de la Chine et de l’Inde – a augmenté pour le neuvième mois consécutif, de 0,5. D’une part, le resserrement des conditions de verrouillage dans la région et les retombées du ralentissement officiel du PMI en Chine devraient limiter ces chiffres. D’autre part, les chiffres solides du Markit américain pour janvier et les données impressionnantes sur les exportations de la Corée du Sud suggèrent que les PMI des services de la Chine (Caixin) et de l’Inde (Markit) sont attendus mercredi. On s’attend à ce que le nombre de la Chine perde un peu de dynamismeInflation WatchLes données de l’IPC de janvier seront étroitement surveillées. Tout signe de ralentissement de l’inflation stimulerait les rendements réels dans un environnement de taux d’intérêt bas – un soulagement pour les investisseurs obligataires Le chiffre de l’Indonésie lundi devrait grimper à la hausse, mais reste en deçà de la fourchette cible de la banque centrale. . Les Philippines, la Thaïlande et Taïwan rapportent vendredi – le consensus s’attend à ce que la plupart restent stables Une lecture de l’inflation des prix à la consommation en Colombie en janvier, prévue pour vendredi, pourrait montrer une légère augmentation tout en restant en dessous de l’objectif L’inflation globale péruvienne pour janvier devrait augmenter par rapport à un mois plus tôt tout en restant proche du point médian de l’objectif, selon Bloomberg Economics Autres données et événements Aung San Suu Kyi de Mymarmar et d’autres hauts dirigeants ont été arrêtés tôt le matin dans ce qu’elle Le parti a appelé un «coup d’État», augmentant le risque de manifestations en mouvement après que l’armée du pays a contesté la victoire écrasante du parti lors des élections de novembre.Mais il est peu probable qu’il y ait un débordement sur d’autres marchés asiatiques.Le budget de l’Inde est attendu lundi. s’attend à ce que le déficit budgétaire de l’administration centrale soit réduit à 5,5% du PIB au cours de l’exercice 2022, Les emprunts bruts par le biais de titres datés chuteront probablement à 10,6 billions de roupies (145 milliards de dollars) contre environ 12,6 billions de roupies au cours de l’exercice 2021. Cependant, comme cela serait toujours en hausse par rapport au niveau d’avant Covid de 7,6 billions de dollars roupies pendant l’exercice 2020, cela pourrait ne pas être suffisant pour soulager la pression sur les rendements obligataires indiens Les rendements indiens à 10 ans sont en hausse d’environ 3 points de base jusqu’à présent en 2021 Les données d’exportation sud-coréennes, attendues lundi, devraient montrer un taux de croissance d’environ 10% en Le rapport sur le PIB du quatrième trimestre de l’Indonésie est attendu vendredi et devrait montrer une contraction continue Les développements brésiliens autour d’une grève prévue lundi par les camionneurs, mécontents de la hausse des prix du diesel Une grève des camionneurs à l’échelle nationale en 2018 (mi-mai à début juin) a pratiquement mis fin à l’économie n ° 1 d’Amérique latine et a coûté des milliards à elle seule en perte de production. Cela dit, réaction de lundi au Brésil Les fonds négociés en bourse au Japon ont été limités Mardi, les chiffres de la production industrielle brésilienne de décembre devraient afficher un rebond continu après la chute de la pandémie.Une lecture de l’activité économique du Chili en décembre lundi signalera probablement une reprise tiède tout en restant sous les niveaux d’un an. Selon Bloomberg, les investisseurs surveilleront également une jauge de confiance des entreprises en janvier pour détecter les signes que le déploiement de vaccins dans le pays suffira à alimenter un retour Les minutes de la réunion de janvier en Colombie pourraient offrir aux investisseurs un ton plus accommodant et laisser entendre que l’inflation reste modérée, selon Bloomberg. Les décideurs politiques ont maintenu leur taux directeur à un niveau historiquement bas pour un quatrième mois consécutif la semaine dernière Pour plus d’articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite sur bloomberg.com Abonnez-vous maintenant pour rester en tête avec la source d’information commerciale la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP