Un regard sur les tendances de l’investissement direct étranger

Des pays qui commencent tout juste à se moderniser aux membres les plus riches de l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), le monde regorge d’opportunités de développement. Alors que les banquiers centraux contrôlent les niveaux monétaires d’une économie et que les politiciens contrôlent les affaires fiscales, ces deux groupes ne peuvent souvent pas relancer la croissance sans aide extérieure. Entrez les investissements directs étrangers (IDE). En termes simples, il s’agit d’entrées ou de sorties de capitaux d’un pays à l’autre, avec des exemples courants tels que des entreprises construisant des usines à l’étranger ou investissant dans le développement d’un gisement de pétrole.

Tendances mondiales ayant un impact sur les IDE

Depuis mars 2020, la pandémie de COVID-19 a bouleversé la façon dont des millions de personnes et d’entreprises mènent leurs journées. C’est un euphémisme extrême de dire que la pandémie a gravement entravé les flux d’IDE. En fait, les entrées d’IDE vers les économies développées et en transition ont chuté de 58 % en 2020. Parmi les marchés développés, l’Europe a été particulièrement touchée, les entrées d’IDE ayant chuté de 80 %. Avant la pandémie, de nombreux pays s’orientaient déjà vers des politiques de type protectionniste et intensifiaient la surveillance des investissements étrangers entrants. Depuis la pandémie, ces thèmes semblent avoir été extrapolés en raison de facteurs supplémentaires tels que les blocages, les goulots d’étranglement des chaînes d’approvisionnement mondiales et les conflits armés. En juin 2022, il ne semble pas encore y avoir de catalyseur à l’horizon pour inverser ces tendances négatives des IDE et seul le temps nous dira quand et comment ces tendances vont changer.

Pays avec le plus d’IDE

​Chaque année, plus de 1 000 milliards de dollars d’IDE entrent dans les pays du monde entier, mais la répartition est loin d’être égale. Selon la Conférence des Nations Unies sur le commerce et le développement (CNUCED), les pays ayant la plus grande part d’IDE dans le PIB en 2020 étaient:

1. Îles Caïmans
2. Hongrie
3. Luxembourg
4. République du Congo
5. RAS de Hong Kong (Chine)
6. Malte
7. Singapour
8. Mozambique
9. Guyane
10. les Seychelles

Les économies des Caraïbes ont été durement touchées par la pandémie et l’arrêt du tourisme international. Souvent, les rapports sur les IDE excluent les centres financiers des Caraïbes car les entrées du secteur financier peuvent souvent fausser l’image globale des IDE. En ce qui concerne les IDE, les investisseurs se concentrent souvent davantage sur les activités de fusions-acquisitions transfrontalières et les projets entièrement nouveaux plutôt que strictement sur les flux de capitaux. Dans cet esprit, l’un des points forts de la liste en 2020 était la Hongrie, qui compte 9,8 millions d’habitants. Selon le Bureau des affaires économiques et commerciales, la situation centrale de la Hongrie et ses infrastructures de haute qualité en ont fait une destination attrayante pour les IDE. Selon les Déclarations sur le climat d’investissement 2020 : Hongrie, pour promouvoir l’investissement, le gouvernement hongrois a abaissé le taux d’imposition des sociétés à 9 % en 2017 et la taxe sur le travail à 15,5 % en juillet 2020, ce qui est parmi les plus bas de l’Union européenne. L’IDE en Hongrie est un bon exemple de la manière dont des facteurs tels que la politique économique du gouvernement et les fondamentaux sous-jacents du marché se combinent pour influer sur le niveau global d’investissement étranger.

Économies par IDE total

​Le fait de considérer l’IDE en pourcentage du PIB n’indique pas la taille de l’économie dans laquelle l’investissement est effectué. Certaines des économies énumérées ci-dessus sont beaucoup plus grandes/plus petites que d’autres en termes de PIB uniquement, et lorsque vous classez les économies en fonction du total des dollars d’IDE reçus l’image change presque complètement.

1. Chine : 212,5 milliards de dollars
2. États-Unis : 211,3 milliards de dollars
3. Hongrie : 168,9 milliards de dollars
4. Hong Kong (Chine) : 117,5 milliards de dollars
5. Allemagne : 112,6 milliards de dollars
6. Singapour : 87,4 milliards de dollars
7. Inde : 64,4 milliards de dollars
8. Japon : 62,7 milliards de dollars
9. Luxembourg : 62,1 milliards de dollars
10. Îles Vierges britanniques : 39,6 milliards de dollars

Ces 10 pays ont reçu ensemble l’essentiel des IDE mondiaux, les États-Unis et la Chine représentant environ un tiers du total. Bien que plusieurs de ces pays disposent de ressources naturelles susceptibles d’attirer les investissements étrangers, le véritable attrait est la taille de leur population. Une grande population signifie beaucoup de consommateurs, et une multinationale veut généralement être proche de ses consommateurs. La proximité permet à une entreprise de réduire le coût d’expédition des marchandises et lui permet de surveiller de près l’évolution des goûts des consommateurs. Être assis dans un bureau à l’autre bout du monde pourrait faire perdre à une entreprise.

Problème avec la politique

​L’investissement étranger est souvent utilisé comme bouc émissaire politique pour les maux du monde, et il y a certainement des moments où il mérite une mauvaise réputation. Les grandes entreprises peuvent fouler aux pieds les pays en développement, alimentant la corruption et supprimant la richesse d’un pays plutôt que de la réinjecter dans l’économie nationale. C’est cette force écrasante qui a engendré le concept de malédiction des ressources. La mondialisation, qui a tendance à aller de pair avec les IDE, n’est pas le concept économique le plus populaire ou le plus apprécié, même s’il profite finalement aux consommateurs. Les fonctionnaires sous pression pour redresser l’économie peuvent gagner des points brownie en pointant du doigt les entreprises étrangères déterminées à « posséder le pays », avec une législation « acheter domestique » et des barrières non tarifaires au commerce réduisant la capacité des étrangers à accéder au marché.

Le côté positif

​L’investissement direct étranger n’est pas tout mauvais, cependant. Les entrées sont un signe que le monde extérieur considère une économie comme un endroit valable pour garer des capitaux et un signal qu’un pays a « réussi ». L’IDE permet aux pays qui ne disposent pas du savoir-faire développé localement de développer des ressources qu’ils n’auraient peut-être pas été en mesure de développer autrement. Les bénéfices tirés de l’utilisation du capital peuvent être utilisés pour construire des infrastructures, améliorer les soins de santé et l’éducation, améliorer la productivité et moderniser les industries. L’astuce consiste à équilibrer le désir de remplir les caisses de l’État avec la connaissance que ces fonds doivent améliorer la vie du plus grand nombre de personnes à long terme. Rien ne crée autant d’instabilité que la kleptocratie.

L’essentiel

​Comment un pays peut-il inciter le reste du monde à remettre de l’argent ? Des pays, comme la Hongrie évoquée ci-dessus, peuvent augmenter les entrées d’IDE en créant un climat des affaires qui donne aux investisseurs étrangers l’impression que leur capital est en sécurité. De faibles taux d’imposition ou d’autres incitations fiscales, la protection des droits de propriété privée, l’accès aux prêts et au financement, et des infrastructures qui permettent aux fruits de l’investissement en capital d’atteindre le marché, sont quelques-unes des incitations que les pays peuvent offrir.