Un examen plus approfondi de ses effets

Pour les investisseurs dans une entreprise, il peut être assez excitant d’apprendre qu’une action que vous possédez est sur le point d’être divisée, car cela indique que la valeur de l’entreprise a dépassé le cours de son action. Bien que cela ne rende pas réellement votre investissement plus précieux en soi, de nouveaux investisseurs peuvent être attirés par les nouveaux cours inférieurs des actions et les augmenter. Cependant, parfois, ce sentiment initial de fierté qu’une entreprise divise ses actions est suivi d’un sentiment de confusion alors que les investisseurs se demandent comment la division des actions affecte des choses comme les ordres de marché en suspens, les paiements de dividendes et même les impôts sur les gains en capital.

La bonne nouvelle est qu’à l’ère de l’électronique, la plupart des ajustements nécessaires sont faits pour vous. Néanmoins, c’est une bonne idée de comprendre comment fonctionne une scission et comment elle peut avoir un impact – ou non – sur votre stratégie d’investissement.

Fractionnement des actions 101

En règle générale, la raison sous-jacente d’un fractionnement d’actions est que le cours de l’action de la société commence à paraître cher. Disons que XYZ Bank se vendait 50 $ l’action il y a quelques années, mais est passée à 100 $. Ses investisseurs, sans aucun doute, sont plutôt contents.

Mais supposons que d’autres actions du secteur financier se négocient bien en dessous de ce chiffre. Ces autres actions n’ont pas nécessairement une meilleure valeur, mais les investisseurs occasionnels font parfois cette hypothèse. Pour étouffer cette réaction, les entreprises envisageront d’émettre de nouvelles actions, ce qui diminuera le cours de l’action d’un montant proportionnel.

Si XYZ Bank annonce un fractionnement d’actions 2:1 (également appelé fractionnement 2 pour 1), cela donne aux investisseurs une action supplémentaire pour chaque action qu’ils possèdent déjà. Maintenant, chacun vaut maintenant 50 $ au lieu de 100 $. La scission peut susciter un intérêt supplémentaire pour les actions de l’entreprise, mais sur le papier, l’investisseur n’est ni meilleur ni pire qu’il ne l’était auparavant puisque la valeur marchande de ses avoirs totaux reste la même.

Stratégies de trading avancées

Pour la plupart des activités de trading, l’effet d’un fractionnement d’actions est assez simple. Mais naturellement, les investisseurs ayant des positions plus compliquées dans l’action – par exemple, s’ils la vendent à découvert ou négocient des options – peuvent se demander comment la scission affecte ces transactions en cours. Si c’est vous, respirez profondément. Dans ces deux cas, vos transactions sont ajustées de manière à neutraliser l’impact sur votre investissement.

Vendre à découvert

Tout d’abord, regardons la vente à découvertg, une stratégie dans laquelle l’investisseur parie que le cours de l’action va baisser. Fondamentalement, l’investisseur emprunte des actions via son compte de courtage et s’engage à les remplacer à une date ultérieure. Elle vend immédiatement les actions sur le marché secondaire, espérant pouvoir acheter le même nombre d’actions à un prix inférieur avant l’échéance du prêt.

À première vue, un fractionnement d’actions peut sembler être un coup de chance pour le vendeur à découvert. Si vous avez vendu 200 actions XYZ à 100 $ chacune, vous pouvez maintenant les acquérir à seulement 50 $, n’est-ce pas ? Malheureusement pour les vendeurs à découvert, ce n’est pas si simple. La maison de courtage ajustera votre ordre afin que vous deviez deux fois plus d’actions. En fin de compte, le fractionnement d’actions n’affecte pas votre position dans un sens ou dans l’autre.

Contrats d’options

Il en va de même pour les options, qui donnent à leurs détenteurs le droit d’acheter ou de vendre une action à un prix prédéterminé dans un certain délai. Si vous possédez une option d’achat XYZ avec un prix d’exercice de 80 $ – ce qui signifie que vous avez le droit d’acheter l’action à ce prix – la division ne signifie pas que vous êtes soudainement « hors de la monnaie ». L’Options Clearing Corporation ajuste automatiquement le contrat pour inclure deux fois plus d’actions – dans ce cas, 200 au lieu de 100 – et un prix d’exercice réduit de 40 $, vous remettant « dans la monnaie ». Encore une fois, l’investisseur sort même.

Annulation des ordres stop

Un domaine où les fractionnements d’actions peuvent avoir un impact est un ordre stop. Ces ordres demandent au courtier de vendre une action si le prix passe au-dessus ou en dessous d’un niveau donné. Souvent, les gens utilisent un ordre stop pour se protéger contre des pertes importantes, en particulier dans les cas où ils ne peuvent pas ou n’ont pas l’intention de surveiller régulièrement le cours de l’action.

Ne présumez pas que votre maison de courtage ajustera le prix de déclenchement à la suite d’un fractionnement d’actions. Dans la plupart des cas, l’ordre stop est simplement annulé. Par conséquent, vous devrez passer une nouvelle commande auprès du courtier si vous souhaitez toujours protéger votre investissement.

Admissibilité aux dividendes

L’une des questions courantes que les investisseurs se posent après un fractionnement d’actions est de savoir si leurs nouvelles actions sont éligibles aux dividendes. Malheureusement, ce n’est généralement pas le cas. Seules les actions détenues à la date d’enregistrement du dividende sont admissibles au paiement de dividendes. En d’autres termes, si la scission se produit juste après la date d’enregistrement, les investisseurs ne devraient pas acheter l’action dans l’espoir d’obtenir un chèque par la poste.

En ce qui concerne les situations où le fractionnement d’actions a lieu avant une date d’enregistrement du dividende, le dividende sera en grande partie également versé pour les actions nouvellement créées, sauf que le dividende sera probablement divisé par rapport aux périodes précédentes. Cela est dû au fait que les entreprises souhaitent maintenir le montant des dividendes émis. Le ratio de distribution de dividendes d’une entreprise révèle le pourcentage du revenu net ou des bénéfices versé aux actionnaires sous forme de dividendes.

Si avant la division 2:1, le ratio de distribution cible de XYZ Bank est de 20 % de 100 millions de dollars de bénéfices, cela signifie que son dividende cible aux actionnaires au total est de 20 millions de dollars. Si XYZ a 10 millions d’actions en circulation, son dividende par action est de 2 $ par action (20 millions de dollars de dividende total versé ?? 10 millions d’actions en circulation). Après la scission, la société aurait 20 millions d’actions en circulation. Les dividendes par action seraient donc de 1 $ (20 millions de dollars de versement total de dividendes ?? 20 millions d’actions en circulation). Vous pouvez voir que le total des dividendes versés par XYZ à ses actionnaires n’a pas changé à 20 millions de dollars, mais la valeur par action a diminué en raison de l’augmentation du nombre d’actions en circulation.

En réalité, la plupart des entreprises évitent d’annoncer un fractionnement d’actions près de la date d’enregistrement afin d’éviter toute confusion.

Calcul des gains en capital

Déterminer combien d’impôt sur les gains en capital vous devez peut être difficile, et les fractionnements d’actions ne facilitent pas les choses.

Les investisseurs devront ajuster leur base de coût – c’est-à-dire le coût des actions qu’ils possèdent – pour calculer avec précision leur profit ou leur perte.

Si vous possédiez des actions de la Banque XYZ avant sa division 2:1, votre base pour chacune de ces actions d’origine est désormais de 50 $, et non de 100 $. Sinon, vous pourriez avoir l’impression que vous essayez de cacher des bénéfices sur votre formulaire fiscal – ce n’est jamais une bonne idée.

Gardez à l’esprit que vous ne pouvez pas vendre vos actions pendant plusieurs années après une scission, donc cela ne fait pas de mal de faire un peu de recherche et de déterminer si vos actions ont été scindées à un moment donné après l’achat initial. Bien sûr, vous voudrez ajuster votre base à chaque fois que l’action a été divisée.

Nouveaux certificats d’actions ?

Bien que vous puissiez avoir des certificats d’actions papier pour les actions originales que vous avez achetées, n’attendez pas nécessairement que de nouveaux apparaissent par la poste après un fractionnement d’actions. De plus en plus d’entreprises émettent désormais de nouvelles actions sous forme d’inscription en compte (c’est-à-dire par voie électronique) plutôt qu’à l’ancienne.

Pour comprendre comment une entreprise en particulier gère cela, il vaut la peine de consulter la section Relations avec les investisseurs de son site Web. Dans tous les cas, ne détruisez pas ces certificats papier originaux – ils sont toujours valides.

La ligne de fond

Dans la plupart des cas, soit la société elle-même, soit votre société de courtage en investissement ajustera automatiquement vos transactions pour refléter le nouveau prix d’une action qui s’est divisée. Néanmoins, les investisseurs devraient se rendre service en faisant très attention lorsqu’ils déterminent leur assiette fiscale et en soumettant à nouveau tout ordre stop passé avant la scission.