(TRY: USD) Le rallye de la livre turque transforme les analystes de Wall Street en taureaux

Photographe: Kerem Uzel / Bloomberg

Le début chaud de la livre turque jusqu’en 2021 séduit même certains sceptiques qui parient sur de nouveaux gains dans les mois à venir.

La devise a bondi de 23% face au dollar, leader mondial, depuis que le président Recep Tayyip Erdogan a remanié son équipe de politique économique début novembre. Cette Le remaniement a renforcé l’optimisme des investisseurs selon lequel Ankara adopterait une approche plus orthodoxe pour gérer l’une des plus grandes économies du Moyen-Orient.

Analystes chez Société Générale SA et HSBC Holdings Plc prévoit que cette progression n’est pas encore terminée. Ils disent que la lire augmentera à 6,5 pour un dollar d’ici la fin de l’année, ce qui signifie une augmentation de 7% par rapport à son niveau actuel. L’idée est que la diminution des réserves de change de la Turquie pourrait dissuader Erdogan d’intervenir sur la politique monétaire pour le moment. Les récentes hausses de taux d’intérêt et la perspective d’une inflation toujours à deux chiffres ajoutent à leur contexte haussier.

Le gouvernement étant confronté à des besoins de financement à court terme élevés, «il y a beaucoup moins de marge de manœuvre pour la Turquie que les années précédentes», a déclaré Phoenix Kalen, directeur de la stratégie des marchés émergents basé à Londres chez Société Générale. Elle a déclaré que le rythme des gains ralentirait probablement.

L’année dernière, les banques turques a dépensé plus de 100 milliards de dollars des réserves de change du pays pour soutenir le déclin de la monnaie, selon un rapport de Goldman Sachs Group Inc., le gouverneur de la banque centrale, Naci Agbal, a manifesté le désir de reconstituer ce stock. Il a déclaré que la Turquie maintiendrait une politique monétaire stricte jusqu’à ce que le pays atteigne son objectif d’inflation en 2023, un engagement visant à atténuer les craintes de baisses prématurées des taux d’intérêt.

La résistance Niveau

Pourtant, une analyse de régression présente un mot d’avertissement aux taureaux. Il montre que la paire dollar-lire s’est principalement échangée avec un écart-type au-dessus ou en dessous de sa ligne de régression au cours de la dernière décennie. Les derniers gains ont amené la devise sous la bande supérieure, suggérant qu’un autre rallye massif pourrait être plus difficile à atteindre.

Certains analystes préviennent également que ce n’est qu’une question de temps avant qu’Erdogan ne revienne à ses anciennes habitudes, interrompant ainsi l’avancée de la lire dans le processus.

Erik Meyersson, économiste principal basé à Stockholm chez Handelsbanken, a déclaré que rien n’empêchait le président de faire pression sur la banque centrale pour qu’elle abaisse prématurément les taux, comme il l’a fait en 2014 et 2019. Depuis le remaniement de novembre, Erdogan a réitéré son dégoût pour le high coûts d’emprunt.

L’autorité monétaire tiendra sa prochaine réunion de fixation des taux jeudi.

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Jusqu’à ce jour de calcul, la lire pourrait bénéficier d’un soutien supplémentaire en améliorant l’appétit pour le risque, selon Henrik Gullberg, économiste basé à Londres chez Coex Partners, qui a prédit avec succès sa soi-disant « seuil de douleur »juste avant le rallye. Il a déclaré que les valorisations pourraient devenir étirées si la devise grimpe à 6,85 ou 6,9 pour un dollar, bien qu’il y ait un risque de brève dépassement à 6,3.

« Si l’environnement plus large reste favorable au sentiment de risque, ce que je pense qu’il sera, et que la CBRT est autorisée à maintenir son approche politique plus conservatrice, alors je pense que la lire continuera à s’apprécier », a déclaré Gullberg.

– Avec l’aide de Srinivasan Sivabalan