Trois chocs ébranlent la confiance des entreprises en Amérique latine
Le risque politique n’est pas nouveau en Amérique latine. Mais trois grands chocs en l’espace de quelques jours dans des pays auparavant favorables aux entreprises ont rappelé aux entreprises que même selon les normes élevées de la région, le risque augmente rapidement.
Les électeurs du Chili traditionnellement modéré ont remis une victoire électorale au premier tour à José Antonio Kast de l’extrême droite, le candidat présidentiel le plus extrême depuis trois décennies pour obtenir un résultat aussi solide. Bien qu’il vise à être favorable aux affaires, Kast aura du mal à gouverner s’il remporte le deuxième tour car il n’a pas de base au Congrès et ses positions radicales pourraient déclencher davantage de manifestations de rue.
Le gouvernement d’extrême gauche du Pérou a annoncé sans avertissement préalable qu’il fermerait deux mines de cuivre appartenant à Hochschild Mining, cotée à Londres, pour des raisons environnementales. Quelques jours plus tard, il a de nouveau changé d’avis.
Le président populiste mexicain a alarmé les marchés en abandonnant sa nomination d’un ancien ministre des Finances respecté, Arturo Herrera, comme prochain directeur de banque centrale au profit d’un économiste du secteur public peu connu qui lui est fidèle.
Les investisseurs de la région ont longtemps évité le Venezuela socialiste, et l’Argentine est interdite à la plupart des investisseurs étrangers après ses éternels défauts de paiement et l’imposition de contrôles des prix et des changes. Mais le dernier trio de chocs est venu de pays considérés comme de bien meilleurs paris pour les affaires, provoquant la consternation parmi les banquiers et les dirigeants.
« Il y a énormément de tristesse là-bas », a déclaré Eric Farnsworth, vice-président du Council of the Americas, une organisation commerciale internationale. « Ce qui inquiète vraiment les gens, c’est que plusieurs économies qui étaient considérées comme stables pendant longtemps sont tout d’un coup remises en question. »
Le Mexique est en tête de liste. Après que le président Carlos Salinas de Gortari a conduit le pays dans l’Accord de libre-échange nord-américain en 1994, le secteur des affaires s’est habitué à des gouvernements largement technocratiques de différentes allégeances politiques. L’Alena et son successeur, l’USMCA, selon le raisonnement, ont fourni un solide fondement institutionnel.
Cela semble maintenant beaucoup moins clair sous le président Andrés Manuel López Obrador. Dans le dernier développement concernant les entreprises, des milliards de dollars d’investissements dans les énergies renouvelables sont menacés en raison des réformes proposées de l’électricité, qui donneraient la priorité au générateur public alimenté par des combustibles fossiles au détriment du secteur privé.
Le directeur général de l’exploitation locale de General Motors, Francisco Garza, a mis en garde le mois dernier contre les risques de ces mesures, affirmant que si l’entreprise souhaitait continuer à investir dans le pays « si les conditions ne sont pas en accord avec notre vision à long terme, alors évidemment le Mexique ne sera pas une destination à court terme, malheureusement ».
Le Chili donne raison aux pessimistes depuis qu’il a été englouti par une vague de manifestations de rue en octobre 2019. Son Congrès jusqu’alors modéré a cédé aux demandes populistes de trois retraits anticipés distincts de l’épargne des régimes de retraite privés. Un quatrième est en discussion.
Une assemblée élue rédigeant une nouvelle constitution est dominée par la gauche et l’extrême gauche. Il menace désormais de bouleverser un modèle économique qui, bien qu’imparfait dans la répartition des richesses, a généré l’une des meilleures croissances économiques de la région. Aujourd’hui, les électeurs du premier tour de l’élection présidentielle du week-end dernier ont abandonné le centre politique, faisant du deuxième tour de décembre un choix entre l’extrême droite et l’extrême gauche.
Plus haut dans les Andes, l’environnement commercial traditionnellement stable de la Colombie fait face à son plus grand test à ce jour lors d’une élection présidentielle l’année prochaine, avec un ancien guérillero de la gauche radicale en tête des sondages.
Reste le Pérou, où l’ancien enseignant d’une école primaire rurale, le président Pedro Castillo, a dirigé une administration chaotique entre d’anciens marxistes et des gauchistes plus modérés et en proie au scandale. Le Congrès péruvien est tellement hostile à Castillo qu’il discute déjà de sa révocation après seulement quatre mois.
Telles sont les turbulences politiques en Amérique latine, que le Brésil, même dans la dernière année d’un gouvernement d’extrême droite Bolsonaro, semble relativement accueillant pour les affaires malgré ce qui promet d’être une élection inhabituellement conflictuelle en 2022 et des risques budgétaires croissants.
« À mon avis, la dynamique politique de va-et-vient au Brésil n’affectera pas beaucoup la conclusion d’accords », a déclaré une personne impliquée dans de nombreuses transactions plus importantes de la région. « Que ce soit [opposition leader] Lula ou Bolsonaro, le Brésil ne risque pas de devenir le prochain Venezuela.
michael.stott@ft.com