Tranquillement, la Russie bat le marché. Wall Street envisage de nouvelles introductions en bourse


Vous ne le sauriez pas si vous n’êtes pas investi. Et moi, pour ma part, je ne le suis pas. Mais l’Amazonie russe

AMZN
, appelé de manière créative Ozon, bat son créateur américain depuis le début de l’année. Il a fait une introduction en bourse l’année dernière. C’est un bon retour sur investissement pour les investisseurs. Comparez cela aux introductions en bourse chinoises comme Didi ; un perdant total d’argent.

Six sociétés russes sont devenues publiques avec succès au cours des 12 derniers mois et au moins 10 autres devraient le devenir dans les mois à venir.

Le constructeur de maisons et la société de technologie immobilière Samolet, le détaillant de valeur Fix Price, le géant du papier et de la pâte Segezha et le fournisseur de services de santé et de traitements oncologiques EMC ont été les grandes introductions en bourse russes jusqu’à présent. Ozon et Samolet ont plus que doublé leur capitalisation boursière depuis leur introduction en bourse. La capitalisation boursière d’Ozon est désormais d’environ 10,5 milliards de dollars et est ouverte aux investisseurs particuliers américains. Samolet n’est coté qu’à Moscou et n’est pas un achat pour la foule de Robinhood.

Ces nouvelles cotations représentent un joli petit vent contraire pour les marchés de capitaux russes, en général.

Le centre financier international brillant et moderne de Moscou a toujours été conçu dans l’espoir qu’il deviendrait un jour le Francfort russe. Là encore, la Bourse de Francfort a été créée il y a plus de 400 ans. Le Russe : 28.

En ce qui concerne le marché boursier, la Russie a toujours été le dernier des quatre grands marchés émergents, toujours éclipsée par la Chine, l’Inde, le Brésil et l’Afrique du Sud en termes de volume d’échanges et de capitalisation boursière de la bourse.

Ozon est cotée au Nasdaq en novembre 2020. La Russie augmente ses propres marchés de capitaux et de nouvelles entreprises choisissent de s’inscrire chez elles pour l’aider à se développer, faisant parfois des doubles cotations, comme l’a fait Ozon.

« Nous comprenons qu’il y a plus de 10 sociétés russes qui prévoient de faire une introduction en bourse dans les six à neuf prochains mois », m’a dit Dmitry Panchenko, directeur de Tinkoff Investments. «Aucune de ces sociétés en attente n’est issue du secteur pétrolier et gazier, ce qui devrait être encourageant pour les investisseurs. Les entreprises qui cherchent à entrer en bourse ont toutes perturbé leurs secteurs – dans la vente au détail, la pharmacie, l’autopartage – ou font des affaires de nouvelles manières intéressantes », a-t-il déclaré.

Voici quelques entreprises du moulin à rumeurs de Moscou :

Delimobil

« Vous ne posséderez rien et serez heureux. » Delimobil joue à l’Agenda 2030 du Forum économique mondial d’une société de locataires non propriétaires. Delimobil, cependant… ils seront les propriétaires de celui-ci. Ils sont l’un des leaders du marché en plein essor de l’autopartage avec une flotte de plus de 16 000 véhicules. Les Russes se tournent vers les soi-disant services de mobilité partagée parce que les voitures sont chères et que les revenus sont stables. Moscou et d’autres villes considèrent le covoiturage comme une partie de la solution pour lutter contre le trafic de manière durable, bien qu’il ne soit pas clair comment moins de propriétaires de voitures, plus de locations de voitures, réduiraient le trafic. Quoi qu’il en soit, Delimobil est une pièce de théâtre sur l’agenda « Own Nothing » de Davos. Si vous y adhérez, en particulier pour les voitures, alors Delimobil vaut le détour.

Reuters a annoncé qu’ils prévoyaient une introduction en bourse cet automne avec une double cotation en Russie et aux États-Unis et pourraient lever plus de 350 millions de dollars.


Ligne douce

Softline est un fournisseur de services informatiques travaillant avec des fournisseurs comme Microsoft

MSFT
, Oracle et IBM

IBM
. La société a des antécédents de surperformance sur le marché des technologies de l’information et une solide histoire de croissance des fusions et acquisitions. Ils ont leur siège à Londres, comptent environ 5 000 employés et ont déclaré un chiffre d’affaires en 2020 de 1,8 milliard de dollars. Il attirera probablement l’intérêt des investisseurs en tant qu’un autre élément du portefeuille sur le thème de la transformation numérique mondiale. Les revenus de Softline étaient de 900 millions de dollars en 2016 et ont atteint 1,8 milliard de dollars l’année dernière.


Groupe d’assurance Renaissance

Il s’agit de la société de technologie d’assurance du milliardaire Boris Jordan (fondateur de CuraLeaf) cotée à Forbes, qui occupe des positions de leader dans tous les segments clés de l’assurance. Renaissance construit un plus grand marché de l’assurance en Russie, un pays où les produits d’assurance sont rarement vendus en masse. Cette tendance devrait changer, pour imiter le reste de l’Europe. Il y a une opportunité là-bas si Jordan réussit. Renaissance veut suivre les traces de Tinkoff, une fintech/banque russe désormais valorisée à environ 20 milliards de dollars.


Échange SPB

Il s’agit d’un jeu sur le boom des investisseurs de détail. Les achats de titres par les investisseurs de détail en Russie ont atteint 6,6 milliards de dollars au premier trimestre, soit plus du double du volume des achats nets pour 2020, selon les données de la Banque centrale de Russie. Le SPBEX est la seule bourse en Russie qui permet aux investisseurs de détail en Russie d’échanger Apple

AAPL
, Tesla

TSLA
et des milliers d’autres actions populaires légalement, avec une bonne liquidité et pendant les heures de travail locales. La Bourse de Moscou n’en est qu’à ses débuts, mais il leur sera difficile de rattraper le SPBEX de si tôt. Quelque 12 millions d’investisseurs particuliers négocient déjà sur cette bourse via 46 maisons de courtage et l’activité se développe rapidement. Pourrait facilement être un candidat M&A à ce taux.


Groupe Mercure

Mercury Retail est le plus grand détaillant ultra-pratique de Russie, exploitant un vaste réseau d’environ 13 500 magasins de proximité dans tout le pays. L’entreprise possède deux marques très reconnaissables – Red & White et Bristol – qui sont toutes deux axées sur le shopping urbain, à proximité et facile d’accès. Pensez 7-Eleven, ou mieux encore, un Duane Reede à New York.

La société a enregistré six trimestres consécutifs de croissance des revenus à deux chiffres (à données comparables) et a généré un chiffre d’affaires d’environ 8 milliards de dollars l’année dernière. C’est rentable. Elle affiche les marges d’EBITDA les plus élevées du secteur russe de la vente au détail grâce à un modèle économique allégé et efficace.


VkusVill

Acteur de la foodtech et marque de produits diététiques de premier plan, qui exploite également une chaîne de magasins de détail. Considérez-le comme le Trader’s Joe ou Whole Foods de la Russie

WFM
, mais avec l’une des marques les plus reconnues et les plus recherchées du pays et une application populaire. Voici une plongée profonde dans le business model de l’entreprise, car le mot « foodtech » m’échappe. Mettez-vous KO.


Familia

Certains appellent cela le TJ Maxx russe. C’est un pionnier et un acteur de premier plan dans la catégorie « outlet ». Ils n’ont pas de vraie concurrence. Son modèle commercial est similaire à celui de TJ Maxx, car Familia offre une expérience de « chasse au trésor » aux clients, leur permettant de rechercher des articles portant un nom à des prix très réduits. Contrairement aux détaillants à bas prix aux États-Unis, Familia opère sur un marché très fragmenté et doté d’un potentiel de croissance beaucoup plus important. Goldman Sachs

SG
et Baring Vostok ont ​​acheté 49% de la société en 2016, tandis que TJX a acheté 25% en 2019 pour 225 millions de dollars. On dirait qu’ils y voient quelque chose de spécial.


Metalloinvest

Ces gars-là sont le plus grand producteur et fournisseur au monde de ce qu’on appelle le fer briqueté à chaud (HBI), une matière première respectueuse de l’environnement pour l’« industrie de l’acier vert ».

Ah, donc ça va dans les fonds ESG russes. J’ai compris!

Bloomberg a déclaré avoir entendu parler d’une introduction en bourse en 2022, s’attendant à une capitalisation d’environ 20 milliards de dollars. L’industrie sidérurgique est l’une des industries les plus polluantes en termes d’émissions atmosphériques : selon World Steel, elle représente environ 7 à 9 % des émissions mondiales de gaz à effet de serre. Les entreprises du secteur accélèrent la transition vers la métallurgie verte sous la pression des investisseurs. La Russie veut aller dans cette direction car c’est le meilleur moyen de capter les capitalistes climatiques des fonds souverains en Europe, en particulier ceux des pays nordiques qui ont une affinité pour les investissements russes.


Otkritie

Le logo de cette banque brille en néon bleu non loin du centre-ville de Moscou, en face de la Maison Blanche. C’était autrefois privé. Je me suis fait écraser. Et puis a été repris par la Banque centrale. C’est maintenant l’un des plus grands groupes financiers publics du pays et sera privatisé lors d’une introduction en bourse en 2022. Il s’agit d’une marque financière bien connue en Russie et s’ils se mobilisent, ils pourraient retirer une part de la Sberbank.

Otkritie ne veut pas être un écosystème financier à part entière comme Sberbank. Au lieu de cela, elle se considère comme un segment business-to-business de partenaire financier, ainsi qu’une banque traditionnelle fortement axée sur les clients de détail. Au premier semestre de cette année, le bénéfice de la banque a augmenté de 2,6 fois en glissement annuel pour atteindre 282 millions de dollars, tandis que les revenus du premier semestre ont augmenté de 23%, soit 1,37 milliard de dollars.

C’est le classement, dami je gospoda.

Alina Sycheva, responsable de l’origination des marchés de capitaux chez Sova Capital à Londres, prévient que les entreprises russes qui sautent dans le train du marché haussier « se dirigeront vers un marché occupé et encombré ».

Le pipeline russe d’introductions en bourse n’a cessé de croître. Notez que tous les candidats à l’entrée en bourse sauf un se trouvent dans l’espace de la vieille école des combustibles fossiles et de la ferronnerie.

« Les entreprises russes ont mûri », dit Sycheva. «Ils ont surmonté la pandémie en ajustant leur modèle commercial. Il y a un certain nombre d’entreprises à des stades préparatoires avancés pour entrer en bourse. »

Laisser un commentaire