Titres à tranches dorées
Que sont les titres de créance ?
Les titres à tranches dorées sont des obligations de qualité émises par certains gouvernements nationaux et organisations privées. Dans le passé, ces instruments faisaient référence aux certificats émis par la Banque d’Angleterre (BOE) au nom du Trésor de la Majesté, ainsi nommés parce que le papier sur lequel ils étaient imprimés comportait habituellement des bords dorés (dorés).
Par nature, un bord doré désigne un article de haute qualité dont la valeur reste assez constante dans le temps. En tant que véhicule d’investissement, cela équivaut à des titres de qualité supérieure avec des rendements relativement faibles par rapport à des titres plus risqués et de qualité inférieure. Pour cette raison, les titres de créance étaient autrefois uniquement émis par des sociétés de premier ordre et des gouvernements nationaux ayant fait leurs preuves en matière de rentabilité. Outre les gilts conventionnels, le gouvernement britannique émet des gilts indexés qui offrent des paiements de coupons semestriels ajustés en fonction de l’inflation.
Les obligations d’État au Royaume-Uni, en Inde et dans plusieurs autres pays du Commonwealth sont toujours appelées gilts.
Points clés à retenir
- Les titres à tranche dorée font référence à des obligations de qualité supérieure que certains gouvernements nationaux et organisations privées émettent dans le but de générer des revenus.
- Aussi connus sous le nom de gilts, ces titres ont été initialement émis par la Banque d’Angleterre.
- Ces instruments tirent leur nom du fait que les certificats étaient imprimés sur du papier avec des bords dorés.
- Les titres de créance sont privilégiés par les investisseurs qui recherchent des rendements prévisibles, avec peu de risque de défaut.
- Les placements à bords dorés présentent des caractéristiques similaires à celles des titres du Trésor américain.
Comprendre les titres de créance
Les titres à tranches dorées sont des obligations d’investissement de qualité supérieure offertes par les gouvernements et les grandes entreprises comme méthode d’emprunt de fonds. Les institutions émettrices affichent généralement de solides antécédents de revenus constants pouvant couvrir les paiements de dividendes ou d’intérêts. À bien des égards, ce sont les obligations les plus sûres après les titres du Trésor américain.
Le Royaume-Uni et d’autres pays du Commonwealth dépendent toujours de ces titres, de la même manière que les États-Unis utilisent les bons du Trésor pour augmenter leurs revenus. Un gilt conventionnel émis par le gouvernement du Royaume-Uni verse à son détenteur un paiement en espèces fixe semestriellement jusqu’à l’échéance, date à laquelle le principal est remboursé en totalité. Le paiement du coupon reflète le taux d’intérêt du marché au moment de l’émission et indique le paiement en espèces que le détenteur recevra chaque année.
Comme pour les titres du Trésor, la durée des actifs à tranches dorées peut aller de quelques années à 30 ans. Après la récession de 2008, de grandes quantités de cochettes ont été créées et rachetées par la Banque d’Angleterre, dans sa campagne pour aider à relancer les efforts de secours.
Près des deux tiers de toutes les cochettes britanniques sont détenus par des fonds de pension et des compagnies d’assurance.
Limites des titres à tranches dorées
Bien que les titres à tranches dorées soient offerts par des organismes gouvernementaux fiables et de grandes entreprises, ils présentent certains inconvénients. Principalement, les obligations ont tendance à fluctuer avec les taux d’intérêt, où les hausses de taux feront baisser le prix d’un gilt, et vice versa. Avec l’amélioration des conditions économiques mondiales, les taux sont sur le point de rebondir à des niveaux proches de zéro, ce qui signifie que les fonds d’État devraient connaître une course tumultueuse. Pour cette raison, les investisseurs cherchant à générer des rendements substantiels peuvent trouver une meilleure valeur dans les fonds indiciels.
Le plus grand avantage des titres de créance est le fait que ces instruments sont généralement liés aux taux d’intérêt. Par conséquent, ce sont des investissements idéaux pour les retraités qui recherchent des rendements fiables avec un risque minimal.