The Day – Les actions glissent, Wall Street clôturant le pire premier semestre depuis 1970

Le marché boursier a clôturé sa pire période de six mois pour commencer une année depuis 1970, alors que les bouleversements liés à l’inflation se sont propagés dans presque tous les secteurs de l’économie.

L’indice S&P 500 a légèrement baissé de 0,9 % jeudi pour porter ses pertes de 2022 à 20 %. Le Nasdaq, riche en technologies, qui a chuté de 1,3 %, a chuté de près de 30 % cette année, tandis que la baisse de 0,8 % de la moyenne industrielle du Dow Jones place sa baisse depuis le début de l’année à près de 15 %.

La crise fait suite à une performance record en 2021, et tous les principaux indices restent au-dessus de leurs niveaux d’avant le début de la pandémie en 2020. Pourtant, l’inflation a tiré sur le marché boursier comme une enclume, déprimant le sentiment des consommateurs et des entreprises et obligeant les dirigeants politiques à bousculade, tandis qu’une série d’incertitudes géopolitiques a ajouté à la volatilité.

« Le sentiment des investisseurs a été ébranlé cette année, dominé par les inquiétudes concernant une inflation élevée persistante, le ralentissement de la dynamique économique et une Fed agressive », a déclaré Nicole Tanenbaum, associée et stratège en chef des investissements chez Checkers Financial Management.

Il y a de plus en plus de signes qu’un marché boursier plus faible et la hausse des prix de la nourriture, du carburant et d’autres produits essentiels – ainsi que des coûts d’emprunt plus élevés – ont donné à de nombreux consommateurs une pause après des niveaux de dépenses frénétiques au cours de l’année écoulée. Jeudi, de nouvelles données ont montré que la croissance des dépenses de consommation avait ralenti mais n’avait pas diminué. De même, d’autres données ont révélé que les inscriptions hebdomadaires au chômage restaient très faibles, un signe positif alors que les économistes surveillent le rythme des licenciements.

Mais le net recul des portefeuilles d’actions souligne une humeur aigre à Wall Street et peut servir d’aperçu des bénéfices des entreprises en berne : plus de 8 000 milliards de dollars ont été anéantis du marché boursier cette année. Et il y a quelques semaines à peine, l’état des marchés semblait encore plus sombre, même si les actions ont grimpé en flèche alors que certains investisseurs étaient à la recherche de bonnes affaires.

« Jusqu’à ce que les investisseurs commencent à voir des preuves que l’inflation diminue et que la Réserve fédérale commence à signaler un changement de politique, nous nous attendons à ce que les marchés continuent sur cette voie agitée », a déclaré Tanenbaum.

La banque centrale a relevé son taux d’intérêt de référence à trois reprises cette année et a signalé que quatre autres hausses sont en cours. Le plus récent, à la mi-juin, a atteint trois quarts de point de pourcentage, le plus important de la banque centrale depuis 1994.

L’augmentation des taux d’intérêt rend les hypothèques, les prêts automobiles et toutes sortes d’investissements commerciaux plus coûteux ; mais il sert également à refroidir une économie en surchauffe en freinant les dépenses de consommation, réduisant ainsi la demande de biens et de services et contribuant à faire baisser les prix. Cependant, les investisseurs et certaines entreprises craignent que l’action de la Fed ne ralentisse trop l’économie, déclenchant une récession et une vague de licenciements. Une récente enquête Bankrate auprès de 17 économistes a estimé les chances d’une récession au cours des 18 prochains mois à 50-50, a déclaré Mark Hamrick, analyste économique principal pour la société de services financiers aux consommateurs.

Chaque hausse de taux a été rapidement suivie de fortes ventes boursières, contribuant à une déroute plus large qui a poussé le S&P 500 dans un marché baissier – défini comme une baisse de 20 % par rapport à un sommet récent. L’indice général a affiché son pire premier semestre depuis la baisse de 21% des années 1970, a déclaré Sam Stovall, stratège en chef du marché chez CFRA Research.

De plus, les conflits géopolitiques et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement, échappant au contrôle des banquiers centraux, aggravent les problèmes de Wall Street et ceux des consommateurs ordinaires qui se font tabasser à la pompe à essence et à l’épicerie.

Contrairement à la première année de la pandémie, lorsque la Fed et le Congrès ont agi à une vitesse fulgurante pour soutenir l’économie américaine, la politique monétaire de cette année a été conçue pour réprimer une économie trop chaude. La rhétorique de la Fed sur la lutte contre l’inflation est devenue beaucoup plus agressive. Exacerbés par l’invasion de l’Ukraine par la Russie et les sanctions internationales tentaculaires, les prix de l’énergie et des matières premières ont grimpé en flèche.

« Cela a exercé une pression à la baisse sur la croissance économique et une pression à la hausse sur l’inflation, et les revenus réels ont chuté », a déclaré Kristina Hooper, stratège en chef des marchés mondiaux chez Invesco. « À bien des égards, c’était une » tempête parfaite «  », a-t-elle déclaré.

Même les dépenses de consommation, principal moteur de l’économie américaine, qui s’étaient adaptées aux caprices et aux blocages de la vie pendant la pandémie, montrent à nouveau des signes de ralentissement. La hausse des taux d’intérêt et le ralentissement du taux d’épargne pèsent sur le budget des familles. Et certains détaillants ont été pris au dépourvu ces derniers mois, alors que les consommateurs se sont détournés des habitudes d’achat du début de l’ère pandémique, laissant une surabondance d’appareils électroménagers et de téléviseurs sur les étagères des magasins et des entrepôts.

Les dépenses de consommation globales ont augmenté de 0,2 % en mai, contre une croissance de 0,9 % un mois plus tôt, selon les données publiées jeudi par le Bureau of Economic Analysis. La mesure de l’inflation du BEA est restée stable à 6,3 %.

Jeudi, l’indice de base des dépenses de consommation personnelle, l’indicateur d’inflation préféré de la Fed, a augmenté de 4,7 %. C’est 0,2% de moins que le mois précédent, mais toujours proche d’un sommet de quatre décennies. Les économistes s’attendaient à ce que l’indice atteigne 4,8%, selon CNBC.

« Les gens sont impatients d’appeler le moment du pic d’inflation, mais nous attendons toujours de voir cela », a déclaré Hamrick, ajoutant: « Pour beaucoup de gens, l’expérience actuelle de l’inflation ne ressemble à rien de ce qu’ils ont connu au cours de leur vie. »

D’autres sont plus optimistes. L’économiste en chef de LPL Financial, Jeffrey Roach, souligne que le taux d’inflation des biens, par opposition aux services, semble ralentir. « Il s’agit d’un avantage net pour les investisseurs, car le taux de croissance de base d’une année sur l’autre a constamment chuté depuis février », a déclaré Roach dans un e-mail.

Le marché du travail très important offrira un signe crucial si les actions de la Fed pourraient conduire à une contraction.

Les inscriptions hebdomadaires au chômage, un indicateur des licenciements, ont augmenté ces dernières semaines, signe que le marché du travail pourrait s’assouplir. Les réclamations initiales signalées par le département du Travail jeudi ont diminué de 2 000 à 231 000, mais la moyenne mobile sur quatre semaines a bondi de 7 250 par rapport à la moyenne révisée de la semaine précédente.

Pendant ce temps, les crypto-monnaies ont subi certaines de leurs pires pertes depuis plusieurs années au cours du dernier trimestre, les investisseurs particuliers et institutionnels ayant pris un coup sur un certain nombre de leurs plus gros paris.

L’ambitieux projet de cryptographie sud-coréen Terra – avec à la fois un jeton et un soi-disant « stablecoin algorithmique » – a vu une grande partie de sa valeur anéantie en quelques jours calamiteux en mai. (Le stablecoin a perdu les deux tiers de sa valeur, tandis que le jeton Luna a chuté de plus de 95%.) Cela a déclenché des pertes sur tout le marché, y compris pour la crypto-banque Celsius, qui continuerait à geler les actifs, et le fonds spéculatif Three Arrows Capital , qui tomberait en liquidation cette semaine.

Parmi les plus grands indicateurs du crash, il y a le bitcoin, la crypto-monnaie la plus largement détenue et, de l’avis de nombreux experts en investissement, la plus importante. Grâce à l’effondrement des sociétés de cryptographie et à des facteurs économiques plus importants comme la hausse des taux d’intérêt, le bitcoin a chuté de plus de 55 % depuis le 1er avril pour atterrir à à peine 19 000 $ à la fin du premier semestre. Selon l’endroit où se trouve le prix à minuit, la chute trimestrielle peut s’avérer être la plus importante depuis plus d’une décennie.

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Steven Zeitchik du Washington Post a contribué à ce rapport.