The Day – L’effacement estival de 253 milliards de dollars d’Amazon teste Wall Street

Il est rare de voir à peu près tout le monde à Wall Street s’entendre sur quelque chose, mais c’est le cas quand il s’agit d’Amazon.com.

Selon les données de Bloomberg, chaque analyste qui évalue l’action – les 55 d’entre eux – recommande aux clients de l’acheter. Les gestionnaires de fonds actifs « sont encore plus surpondérés » le nom maintenant qu’ils ne l’étaient il y a un an, selon un rapport de Bank of America du 10 août.

Pourtant, cette tendance haussière omniprésente est mise à l’épreuve, car les prévisions de ventes étonnamment faibles du mois dernier compliquent le récit de croissance de l’entreprise. Au cours d’un été où le cofondateur d’Amazon, Jeff Bezos, s’est envolé dans l’espace, les actions de la société sont retombées sur Terre. Les actions ont chuté de près de 14% par rapport à un pic début juillet, effaçant environ 253 milliards de dollars en valeur, alors que les investisseurs remettent en question ses perspectives de l’autre côté d’une pandémie qui a dynamisé la demande pour ses services.

La semaine dernière, l’action a clôturé en dessous de sa moyenne mobile de 200 jours pour la première fois depuis juin, et elle est désormais inférieure à son niveau de début d’année.

« Le marché récompense la croissance et il ne semble pas qu’Amazon ait de catalyseurs pour augmenter les dépenses de ses utilisateurs ou attirer plus d’utilisateurs », a déclaré Kim Forrest, fondateur et directeur des investissements de Bokeh Capital Advisors, dans une interview à Bloomberg Television.

Le plan annoncé par la société d’ouvrir plusieurs grands magasins ressemblant à des grands magasins aux États-Unis ne semble pas être la nouvelle qui fera renverser le stock. Le rapport du Wall Street Journal était basé sur des personnes anonymes familières avec l’affaire.

Les mauvaises performances d’Amazon se distinguent des entreprises américaines évaluées à plus de 1 000 milliards de dollars, ainsi que du marché dans son ensemble. Apple, Microsoft et Alphabet ont tous atteint des records cette semaine, tout comme l’indice S&P 500. Facebook est environ 5% en dessous de son propre record.

Les perspectives décevantes de la société de commerce électronique le mois dernier se sont accompagnées de revenus qui ont manqué les estimations pour le premier trimestre depuis 2018. Les analystes ont réduit leurs attentes à la suite du rapport. Pour le trimestre en cours d’Amazon, les estimations de bénéfices moyens ont chuté d’environ 16,5% au cours du mois dernier, selon les données compilées par Bloomberg. Le consensus sur les revenus a chuté de près de 6,5 milliards de dollars, ou 5,5 %, au cours de la même période.

Pourtant, les actions ne semblent pas encore techniquement survendues, a déclaré Chris Verrone, partenaire et responsable de la recherche technique et macro chez Strategas Research Partners, qui pense qu’une plus grande prudence est justifiée. Et l’optimisme unanime envers le titre est en soi aussi un drapeau rouge pour lui.

« C’est le moment d’être à contre-courant », a-t-il déclaré lors d’un entretien téléphonique. « Lorsque chaque analyste est optimiste, il est difficile de répondre à ces attentes. Je pense que nous verrons un inconvénient jusqu’à ce que les analystes capitulent et commencent à rétrograder. »

Bien sûr, le consensus positif sur Amazon signifie que beaucoup considèrent la faiblesse comme une opportunité d’achat. Même si la croissance ralentit par rapport aux niveaux de l’ère pandémique, les analystes voient des vents favorables à long terme pour ses divisions de vente au détail en ligne et de cloud computing, ainsi qu’une activité publicitaire de plus en plus dominante.

L’objectif de cours moyen des analystes implique des gains d’environ 30%, de loin la hausse attendue la plus élevée parmi les méga-capitalisations.

Le niveau actuel de l’action « représente une opportunité à coup sûr », a déclaré Dan Forman, directeur général et spécialiste mondial du secteur technologique chez MKM Partners. Il a ajouté que l’action avait intégré les problèmes de croissance et que les comparaisons d’une année sur l’autre deviendraient plus faciles après le quatrième trimestre.

« L’action se négocie avec une décote par rapport à ses moyennes sur un, deux et cinq ans » sur la base de la valeur de l’entreprise par rapport au bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, a-t-il déclaré. « Cela, pour moi, est très pertinent. Je pense qu’il y a une forte probabilité de stabilité à ces niveaux. »