Taux de rendement interne modifié (TRIM) par rapport au taux de rendement interne régulier
Taux de rendement interne modifié (TRIM) par rapport au taux de rendement interne régulier : un aperçu
Lorsqu’ils envisagent d’entreprendre un nouveau projet, les chefs d’entreprise tiennent compte de son taux de rendement interne (TRI). Cette métrique est une estimation du bénéfice annuel potentiel du projet après ses coûts.
La mesure du taux de rendement interne est populaire parmi les chefs d’entreprise, mais la vérité est qu’elle a tendance à surestimer la rentabilité potentielle d’un projet et peut conduire à des erreurs de budgétisation des investissements sur la base d’une estimation trop optimiste.
Une variation, le taux de rendement interne modifié, compense ce défaut et donne aux gestionnaires plus de contrôle sur le taux de réinvestissement supposé des flux de trésorerie futurs.
- Le calcul du taux de rendement interne standard peut surestimer la valeur future potentielle d’un projet.
- Elle peut fausser le coût de la croissance réinvestie d’une étape à l’autre d’un projet.
- Le taux de rendement interne modifié permet d’ajuster le taux présumé de croissance réinvestie pour les différentes étapes d’un projet.
Taux de rendement interne (TRI)
Un calcul de TRI peut être effectué pour tout investissement envisagé, qu’il s’agisse d’une décision d’investisseur individuel ou d’une décision d’entreprise sur un projet majeur.
Il s’agit d’un calcul du taux de rendement potentiel d’un investissement. Autrement dit, c’est le pourcentage annuel de croissance que l’on peut attendre de l’investissement. Évidemment, plus le nombre est élevé, plus l’investissement est souhaitable.
Les chiffres sont souvent utilisés pour comparer le potentiel d’un certain nombre d’options ou de projets. Par exemple, une entreprise qui envisage de se développer dans une nouvelle gamme de produits peut comparer le taux de rendement interne si elle réalise cette expansion en construisant une nouvelle usine, en achetant un concurrent ou en important les produits.
L’inconvénient du TRI
Le calcul du TRI ne donne pas une image réaliste de la façon dont les flux de trésorerie sont réellement réinjectés dans les projets futurs.
Les flux de trésorerie sont souvent réinvestis au coût du capital, pas au même rythme auquel ils ont été générés en premier lieu. Le TRI suppose que le taux de croissance reste constant d’un projet à l’autre.
Il est très facile de surestimer la valeur future potentielle avec les chiffres de base du TRI.
Un autre problème majeur avec le TRI se produit lorsqu’un projet a des périodes de flux de trésorerie positifs et négatifs. Dans ces cas, le TRI produit plus d’un nombre, provoquant incertitude et confusion.
Taux de rendement interne modifié (MIRR)
La formule du taux de rendement interne modifié permet aux analystes de modifier le taux présumé de croissance réinvestie d’une étape à l’autre d’un projet.
La méthode la plus courante consiste à saisir le coût moyen estimé du capital, mais il est possible d’ajouter tout taux de réinvestissement prévu spécifique.
Le MIRR est également conçu pour générer une solution, en éliminant le problème de plusieurs IRR.
IRR et MIRR sont généralement calculés à l’aide de Microsoft Excel.