Stratégie de dévouement
DÉFINITION de la stratégie de dévouement
La stratégie de dédicace est une méthode de gestion d’actifs par laquelle les rendements anticipés d’un portefeuille d’investissement sont mis en correspondance avec les passifs futurs estimés. Une stratégie de dédicace est fréquemment utilisée dans les fonds de pension et les portefeuilles des compagnies d’assurance pour s’assurer que les engagements futurs pourront être honorés. La stratégie de dédicace est également appelée dédicace de portefeuille, appariement des flux de trésorerie et stratégie de portefeuille structuré.
Décomposer la stratégie de dédicace
Une stratégie d’affectation implique l’appariement des flux de trésorerie afin que les revenus de placement fournissent des fonds pour les dépenses en capital futures prévues. Les fonds de pension et les compagnies d’assurance peuvent prévoir avec assez de précision les engagements futurs, qui sont généralement substantiels. Leurs portefeuilles comprennent généralement des titres à revenu fixe à faible risque, tels que des obligations de sociétés de qualité supérieure, des obligations d’État et des titres adossés à des créances hypothécaires, qui permettent des flux de revenus prévisibles correspondant aux obligations futures projetées.
Les fonds de pension et les compagnies d’assurance doivent être prudents avec leurs investissements car ils ont besoin de la certitude (dans la mesure du possible sous leur contrôle) de générer suffisamment de revenus pour répondre à leurs obligations envers les bénéficiaires de pension et les assurés. Au niveau individuel également, un plan d’investissement visant à « consacrer » une partie des actifs à la production de revenus pour payer des dépenses particulières connues – frais de scolarité, frais de mariage, retraite, par exemple – fait partie d’une stratégie de gestion judicieuse de l’argent.
Un exemple de langage de stratégie de dévouement
Le California Public Employees’ Retirement System (CalPERS) est explicite dans son utilisation du mot « dédié » pour décrire l’objectif de l’un de ses fonds en fiducie : « Le California Employers’ Benefit Trust (CERBT) Fund est un fonds en fiducie de l’article 115 dédié au préfinancement des cotisations de l’employeur aux systèmes de retraite à prestations définies pour tous les organismes publics californiens éligibles… En rejoignant ce fonds fiduciaire, les organismes publics californiens peuvent aider à financer les coûts futurs en grande partie à partir des revenus d’investissement fournis par CalPERS.« Dédié » implique que CalPERS investit des actifs afin qu’ils génèrent des revenus uniquement dans le but de financer l’OPEB.