Sous-performer

Qu’est-ce que la sous-performance ?

Si un investissement est sous-performant, il ne suit pas le rythme des autres titres. Dans un marché en hausse, par exemple, une action est sous-performante si elle n’enregistre pas des gains égaux ou supérieurs à la progression de l’indice S&P 500. Dans un marché baissier, un titre qui chute plus rapidement que le marché au sens large est un sous-performant. « Underperform » est également une recommandation d’analyste attribuée à une action lorsque les actions devraient faire légèrement moins bien que le rendement du marché. La désignation est également connue sous le nom de marché « vente modérée » ou « prise faible ».

Comprendre la désignation de sous-performance

Les définitions exactes varient d’une maison de courtage à l’autre, mais une note de « sous-performance » est généralement pire que « neutre » mais meilleure que « vente » ou « vente forte ».

• Neutre est attribué à une action qui devrait fournir des résultats qui correspondent à l’ensemble du marché.
• La sous-performance est une action dont les performances seront probablement légèrement inférieures à la moyenne : des pertes plus importantes dans un marché baissier et des gains inférieurs à la moyenne dans un marché haussier.
• Une cote de vente est attribuée à une action qui devrait perdre de la valeur.
• Une vente forte reflète les inquiétudes selon lesquelles la société est en grande difficulté et que le titre pourrait subir des pertes substantielles.

Un titre peut recevoir la désignation de sous-performance s’il n’atteint pas ou ne dépasse pas une métrique à laquelle il est comparé. La comparaison peut se faire par rapport au marché global, à une entreprise concurrente ou à un indice. Une variété d’autres problèmes pourraient entraîner la sous-performance, comme des inquiétudes concernant les niveaux d’endettement de l’entreprise, les ratios cours/bénéfice ou la perte de parts de marché.

Exemples de notation sous-performante

Une industrie peut être décrite comme sous-performante. Par exemple, le secteur des services publics pourrait recevoir cette désignation parce que la croissance de l’économie peut stimuler le secteur, mais l’inflation pourrait entraîner des taux d’intérêt plus élevés, ce qui serait négatif pour le secteur des services publics. De même, le marché immobilier a peut-être vu des taux d’intérêt bas stimuler les investissements dans les fiducies de placement immobilier, mais la hausse des taux peut modifier cette dynamique. Ces facteurs pourraient créer une situation dans laquelle une industrie ne génère pas de rendements à son plein potentiel et une note de sous-performance est justifiée.

Une action spécifique se voit attribuer une note de sous-performance par un analyste s’il y a des inquiétudes que les actions ne suivront pas le rythme des autres pour diverses raisons, mais ces inquiétudes ne justifient pas une note de vente pure et simple. Par exemple, bien qu’une entreprise connaisse une croissance ou des bénéfices positifs pour un trimestre ou pour l’année, ces rendements peuvent ne pas être comparables à ceux du marché. Ainsi, si un constructeur automobile déclare un rendement total de 12% pour son exercice, alors que le S&P 500 voit un rendement total de 23% pour cette année, le constructeur automobile pourrait être classé comme sous-performant.

Selon la maison de courtage, une note de perspective de sous-performance peut avoir différents degrés de signification. Chez Charles Schwab, par exemple, une perspective de sous-performance s’accompagne également d’une orientation de vente. Si une entreprise reçoit une perspective « fortement sous-performante » de la part de l’entreprise, elle recevra également les conseils de vente. Ces notations peuvent signifier que l’on s’attend à ce que les actions n’atteignent pas les références.