Société de développement des affaires (BDC)
Qu’est-ce qu’une société de développement commercial (BDC) ?
Une société de développement des affaires (BDC) est une organisation qui investit dans les petites et moyennes entreprises ainsi que dans les entreprises en difficulté. Un BDC aide ces entreprises à croître dans les premières étapes de leur développement. Avec les entreprises en difficulté, la BDC aide les entreprises à retrouver une assise financière solide.
Semblables aux fonds d’investissement à capital fixe, de nombreux BDC sont des sociétés ouvertes dont les actions se négocient sur les principales bourses, telles que l’American Stock Exchange (AMEX), le Nasdaq et d’autres. En tant qu’investissements, ils présentent un risque élevé mais offrent des rendements plus élevés.
Points clés à retenir
- Une société de développement des affaires (BDC) est un type de fonds à capital fixe qui investit dans des entreprises en développement et en difficulté financière.
- De nombreuses BDC sont cotées en bourse et sont ouvertes aux investisseurs particuliers.
- Les BDC offrent aux investisseurs des rendements de dividendes élevés et un certain potentiel d’appréciation du capital.
- L’utilisation intensive de l’effet de levier par les BDC et le ciblage des petites entreprises ou des entreprises en difficulté en font des investissements à risque relativement élevé.
Comprendre la société de développement commercial
Le Congrès américain a créé des sociétés de développement commercial en 1980 pour alimenter la croissance de l’emploi et aider les entreprises américaines émergentes à lever des fonds. Les BDC participent étroitement au mentorat et au développement des entreprises de leurs portefeuilles, car il est dans l’intérêt d’un BDC de les aider à réussir.
Les BDC investissent dans des entreprises privées et de petites entreprises publiques qui ont de faibles volumes de transactions ou qui sont en difficulté financière. Ils lèvent des capitaux par le biais d’offres publiques initiales ou en émettant des obligations d’entreprise et des actions ou des formes d’instruments d’investissement hybrides aux investisseurs.
Le capital levé est ensuite utilisé pour fournir des fonds aux entreprises en difficulté. Les BDC peuvent utiliser différents instruments financiers pour fournir des capitaux, mais en général, la plupart émettent des prêts ou achètent des actions ou des titres convertibles des entreprises.
Qualification en tant que BDC
Pour être qualifiée de BDC, une société doit être enregistrée conformément à l’article 54 de la loi de 1940 sur les sociétés d’investissement. En outre, il doit s’agir d’une société nationale dont la catégorie de titres est enregistrée auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC).
La BDC doit investir au moins 70 % de ses actifs dans des entreprises américaines privées ou publiques dont la valeur marchande est inférieure à 250 millions de dollars américains. Ces entreprises sont souvent de jeunes entreprises à la recherche de financement ou des entreprises en difficulté ou sortant de difficultés financières. De plus, la BDC doit fournir une aide à la gestion aux entreprises de son portefeuille.
Les sociétés de développement commercial évitent l’impôt sur les sociétés en distribuant au moins 90 % de leurs revenus aux actionnaires.
BDC vs capital de risque
Si les BDC ressemblent aux fonds de capital de risque, ils le sont. Cependant, il existe quelques différences essentielles. L’un est lié à la nature des investisseurs que chacun recherche. Les fonds de capital-risque sont principalement accessibles aux grandes institutions et aux particuliers fortunés par le biais de placements privés. En revanche, les BDC permettent à des investisseurs plus petits et non agréés d’y investir et, par extension, dans de petites entreprises en croissance.
Les fonds de capital-risque conservent un nombre limité d’investisseurs et doivent répondre à des tests spécifiques liés aux actifs pour éviter d’être classés comme des sociétés d’investissement réglementées. D’autre part, les actions de BDC sont généralement négociées en bourse et sont constamment disponibles en tant qu’investissements pour le public.
Les BDC qui refusent de s’inscrire à une bourse doivent suivre les mêmes règlements que les BDC inscrits. Cependant, des dispositions moins strictes concernant le montant des emprunts, les transactions entre parties liées et la rémunération en actions font de la BDC une forme de constitution attrayante pour les investisseurs en capital-risque qui n’étaient auparavant pas disposés à assumer la lourde réglementation d’une société d’investissement.
Avantages et inconvénients de BDC Investissement
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Rendements de dividendes élevés
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Ouvert aux investisseurs particuliers
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Liquide
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Diversité
Avantages expliqués
- Rendements de dividendes élevés: Parce que les BDC sont des sociétés d’investissement réglementées (RIC), elles doivent distribuer plus de 90 % de leurs bénéfices aux actionnaires. Ce statut de RIC signifie qu’ils ne paient pas d’impôt sur les sociétés sur les bénéfices avant de les distribuer aux actionnaires. Il en résulte des rendements de dividendes supérieurs à la moyenne.
- Ouvert aux investisseurs particuliers: Les BDC exposent les investisseurs à des investissements en dette et en actions dans des entreprises principalement privées, généralement fermées aux investisseurs particuliers.
- Liquide: Les BDC négocient sur les bourses publiques, ce qui leur donne une bonne dose de liquidité et de transparence.
- Diversité: Les investissements de BDC peuvent diversifier le portefeuille d’un investisseur avec des titres qui peuvent afficher des rendements sensiblement différents des actions et des obligations.
Inconvénients expliqués
- Risque élevé: Bien qu’une BDC elle-même soit liquide, bon nombre de ses avoirs ne le sont pas. Les avoirs en portefeuille sont principalement des entreprises privées ou de petites entreprises publiques peu cotées. Les BDC investissent agressivement dans des entreprises qui offrent à la fois un revenu maintenant et une appréciation du capital plus tard; en tant que tels, ils s’inscrivent un peu haut sur l’échelle des risques.
- Sensible aux pics de taux d’intérêt: Une hausse des taux d’intérêt, qui rend l’emprunt plus coûteux, peut nuire aux marges bénéficiaires d’une BDC.
- Avoirs illiquides ou opaques: Étant donné que la plupart des avoirs de la BDC sont généralement investis dans des titres illiquides, le portefeuille d’une BDC a des estimations subjectives de la juste valeur et peut subir des pertes soudaines et rapides. De plus, les entreprises cibles dans lesquelles BDC investit n’ont généralement aucun bilan ou des antécédents troublants.
- Magnifier les pertes: Les pertes peuvent être amplifiées parce que les BDC utilisent souvent l’effet de levier, c’est-à-dire qu’elles empruntent l’argent qu’elles investissent ou prêtent à leurs entreprises cibles. L’effet de levier peut améliorer le taux de retour sur investissement (ROI), mais il peut également causer des problèmes de trésorerie si l’actif à effet de levier perd de la valeur.
- Dividendes imposés comme un revenu: Les dividendes des BDC sont imposés comme un revenu parce qu’ils ne répondent pas aux critères des dividendes admissibles.
Comment investir dans un BDC
Une société de développement commercial est une société cotée en bourse dont les actions sont négociées sur des bourses publiques. Vous pouvez donc acheter des actions par l’intermédiaire de votre courtier.
Certaines actions de BDC sont incluses dans les fonds négociés en bourse et les fonds communs de placement. Par exemple, le VanEck BDC Income ETF est offert par de nombreux courtiers et est disponible pour les investisseurs particuliers.
Comment un BDC gagne-t-il de l’argent ?
Les sociétés de développement commercial peuvent gagner de l’argent de différentes manières. L’une des plus courantes consiste à acheter des actions des sociétés qu’elles financent et à les revendre lorsqu’elles s’apprécient.
Si une BDC achète des obligations convertibles d’une société dans laquelle elle a investi, elle peut recevoir des rendements des obligations et les convertir plus tard en actions. Une fois converties, les actions peuvent être détenues pour plus-value ou vendues pour des gains en capital.
Les prêts sont une autre façon pour les BDC de gagner de l’argent. À l’instar d’un consommateur qui emprunte auprès d’une banque, une BDC prélève des intérêts sur les prêts qu’elle consent.
Quels sont les avantages d’un BDC ?
Les sociétés de développement commercial offrent aux investisseurs des rendements et des rendements plus élevés.
Comment un BDC gagne-t-il de l’argent ?
Les BDC gagnent de l’argent en prêtant des capitaux et en achetant des actions ou des obligations aux entreprises de leur portefeuille.
Qu’est-ce que les prêts de la BDC ?
Les prêts aux entreprises de développement des affaires se produisent lorsqu’une BDC prête du capital à une entreprise dans laquelle elle a investi.
L’essentiel
Les sociétés de développement commercial sont des entreprises qui existent pour aider les petites entreprises ou les entreprises en difficulté financière. Les BDC utilisent des techniques de collecte de fonds pour se procurer des capitaux auprès d’investisseurs, puis utilisent cet argent pour investir dans ces petites entreprises.
Ils ont été créés par le Congrès en 1980 pour aider les petites entreprises à se développer tout en essayant de les protéger des tactiques prédatrices parfois utilisées pour prendre le contrôle d’entreprises en difficulté.
Les BDC ont généralement des rendements plus élevés que les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse, mais ces rendements s’accompagnent d’une augmentation égale du risque et de la volatilité. Si vous envisagez d’investir dans des BDC, il est utile de parler à un conseiller financier professionnel pour déterminer s’il répond à vos objectifs de placement et à votre tolérance au risque.