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Bloomberg
Les riches Américains qui fuient les hausses d’impôts pourraient entraîner un basculement vers les ETF
(Bloomberg) – L’industrie en plein essor des FNB pourrait être sur le point d’attirer encore plus de liquidités dans les années à venir, alors que les riches Américains confrontés à des impôts sur les plus-values plus élevés cherchent à limiter ce qu’ils doivent à l’oncle Sam. Une rémunération d’un million de dollars par an sur les bénéfices d’investissement accélérerait un changement qui a déjà vu des centaines de milliards de dollars migrer des fonds communs de placement vers les fonds négociés en bourse, selon les observateurs du marché. En effet, les ETF sont généralement plus efficaces sur le plan fiscal, entraînant moins de décaissements de gains en capital qui pour certains pourraient bientôt devenir beaucoup plus coûteux. dans les allocations d’actifs ces dernières années. Bien que le plan de l’administration n’en soit qu’à ses débuts et qu’il soit sûr de faire l’objet d’un examen minutieux de la part des législateurs dans les mois à venir, même une augmentation progressive du taux de gains en capital stimulerait probablement l’utilisation des ETF, selon David Perlman, stratège ETF chez UBS Global. Gestion de patrimoine. «Si les taux d’imposition des gains en capital sont plus élevés, si vous avez le choix d’une structure qui aide à différer les gains en capital et vous donne plus de contrôle sur le moment de comptabiliser ces gains, vous seriez plus enclin à opter pour cette direction », a déclaré Perlman. Lorsqu’un investisseur quitte un fonds commun de placement, le gestionnaire du fonds doit vendre des titres pour lever des liquidités pour le rachat. Le même investisseur quittant un ETF peut vendre ses actions à un autre investisseur, ce qui signifie que ni le fonds ni son gestionnaire n’ont effectué une transaction imposable. L’émetteur d’ETF échange les titres sous-jacents du fonds avec un teneur de marché plutôt que d’effectuer des transactions en espèces – signifie que l’ETF effectue rarement une vente imposable.Une étude réalisée en décembre par des chercheurs des universités Villanova et Lehigh a révélé qu’au cours des cinq dernières années, les ETF ont appliqué une taxe en moyenne. charge inférieure de 0,92% à celle des fonds communs de placement actifs. De plus, en particulier pour les investisseurs fortunés, les considérations fiscales ont dépassé à la fois la performance et les frais en tant que principal moteur des flux hors des fonds communs de placement actifs vers les ETF, selon les résultats. être une aubaine pour les ETF », a déclaré Nate Geraci, président de l’ETF Store, une société de conseil, par e-mail. «Malgré des gains importants de parts de marché par les FNB au cours de la dernière décennie, il reste encore des billions de dollars bloqués dans des fonds communs de placement moins efficaces sur le plan fiscal.» Rien que l’an dernier, le secteur des FNB a encaissé près de 500 milliards de dollars, tandis que les fonds communs de placement ont perdu environ 362 milliards de dollars, selon Selon les données compilées par Bloomberg.ETF Advantage La plupart des ETF ne transmettent pratiquement plus de plus-value aux actionnaires de nos jours. Selon Todd Rosenbluth, responsable de la recherche sur les ETF et les fonds communs de placement de la société, seuls 3 sur 585 dans une analyse du CFRA ont effectué des décaissements en 2020 dans un rapport du 26 avril. Au cours de la même période, 37 des 39 fonds communs de placement d’actions nationales de T. Rowe Price Group Inc. ont enregistré un gain en capital, selon l’analyse. éviter de payer des impôts plus élevés sur les plus-values à l’avenir », a écrit Rosenbluth. Même les investisseurs non affectés par le taux plus élevé pourraient migrer vers les ETF, a-t-il ajouté. La simple discussion sur les gains en capital rappelle aux investisseurs les avantages fiscaux innés du secteur par rapport aux fonds communs de placement. D’autres ne sont pas convaincus qu’un taux de gains en capital plus élevé fera beaucoup pour stimuler les entrées dans les FNB. Les investisseurs fortunés devraient vendre leurs avoirs en fonds communs de placement pour effectuer le changement, ce qui entraînerait d’importantes passifs fiscaux dans le processus, a déclaré Michael Zigmont, responsable du trading et de la recherche chez Harvest Volatility Management. «Je vois que cette hausse d’impôt n’est ni bonne ni mauvaise pour les FNB. », A-t-il déclaré. Pendant ce temps, les FNB ne répondent pas à tous les besoins d’investissement. Le système de retraite américain reste fortement orienté vers les fonds communs de placement, par exemple.Néanmoins, Perlman convient avec Rosenbluth que la modification fiscale potentielle pourrait même avoir un impact sur les investisseurs en dessous du seuil de revenu annuel de 1 million de dollars. ou craignant que le seuil ne soit abaissé ultérieurement, sont également susceptibles de déplacer leurs allocations futures, a-t-il déclaré. « Les incitations s’appliquent plus largement que simplement à ceux qui sont touchés par la proposition », a déclaré Perlman. Veuillez nous rendre visite sur bloomberg.com Abonnez-vous maintenant pour rester en tête avec la source d’actualités commerciales la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP