Shopify : la bonne entreprise au mauvais prix (NYSE : SHOP)
Thèse d’investissement
En raison de la fermeture des marchés de détail provoquée par l’épidémie de COVID-19, les grandes marques et les petites entreprises ont créé des plateformes en ligne pour vendre des biens, ce qui a entraîné une forte augmentation de Shopify (NYSE : BOUTIQUE) entreprise de commerce électronique. Cependant, comme l’économie a commencé à se redresser, les points de vente au détail ont commencé à regagner leurs clients, ce qui a fait perdre à l’entreprise son élan et se vend actuellement à environ 64% en dessous de ce qu’elle était il y a un an. L’environnement de marché existant a été aggravé par l’inflation et les indicateurs de récession potentielle, qui ont entravé l’expansion de l’activité de commerce électronique.
De plus, l’inflation croissante a augmenté les coûts d’exploitation. Les charges d’exploitation ont augmenté de 52,6 % d’une année sur l’autre pour atteindre 845,9 millions de dollars au troisième trimestre, ce qui a entraîné une perte d’exploitation de 45,1 millions de dollars. Ceci et la décision d’Amazon (AMZN) de publier des outils qui permettent aux gens d’utiliser leur plate-forme pour le paiement et la livraison font que de nombreux investisseurs se demandent si Shopify était une tendance qui s’est terminée ou si cela pourrait encore être un bon investissement.
Le TAM de Shopify grandit
L’expansion future de l’industrie du commerce électronique aura un impact significatif sur Shopify. De nos jours, il semble que l’achat en ligne soit monnaie courante. C’est pratique pour les clients puisqu’ils peuvent visiter plusieurs détaillants en quelques clics et se faire livrer des commandes relativement rapidement et fréquemment à leur porte d’entrée sans avoir à faire le moindre effort.
Pour les entreprises, le commerce électronique est également pratique, car les détaillants peuvent attirer des clients potentiels qui ne sont pas proches d’un seul magasin physique, au lieu de simplement servir des clients dans une région géographique relativement restreinte. Même le commerce transfrontalier est possible grâce à une variété de choix de livraison.
Tous ces avantages permettront au commerce électronique, qui n’a pas encore totalement pris le relais, de continuer à prospérer. Selon les chercheurs, l’industrie représentait 24,0 % de toutes les transactions de détail dans le monde en 2022, contre 18,8 % qu’elle représentait en 2021. Pour les trois années suivantes, cela suggère un TCAC d’environ 10 %, ce qui ne devrait être avantageux que pour les entreprises. comme Shopify.
Les revenus de Shopify ont atteint 1,37 milliard de dollars au troisième trimestre, en hausse de près de 22 % par rapport à la même période de l’année précédente. Il s’agit d’un taux de croissance du chiffre d’affaires inférieur à celui auquel les actionnaires de la société sont habitués, ce qui a probablement également joué un rôle dans la performance décevante de l’action au cours des 12 derniers mois. Cependant, les investisseurs doivent se rappeler que le taux de croissance de l’entreprise devrait se poursuivre à peu près au même rythme au cours des huit prochaines années et qu’il est toujours considéré comme assez élevé.
Fossé de Shopify
Les organisations commerciales essaieront de s’implanter sur ce marché en raison de la rentabilité des achats en ligne. Pour occuper une niche, Shopify devra développer un avantage concurrentiel. Heureusement, l’entreprise y est parvenue grâce à son approche de logiciel en tant que service (SAAS). Shopify bénéficie de coûts de changement importants, ce qui contribue à la fidélisation de la majorité de ses clients.
Les clients sont moins susceptibles de partir lorsque le passage à un concurrent coûte plus cher. Il est nécessaire de consacrer du temps et de l’argent à une vitrine en ligne, et plus elle est en activité depuis longtemps, plus il est probable qu’une marque y soit liée à laquelle les clients fidèles s’identifient. Tout abandonner signifie que le commerçant perdra du temps, de l’argent et peut-être même la marque qu’il a travaillé si dur pour établir.
Cependant, Shopify prévoit non seulement de profiter du marché en expansion du commerce électronique, mais également de se diversifier pour alimenter sa croissance future.
Shopify sur le marché NFT
Récemment, Shopify a permis à ses millions de commerçants de commencer à créer, produire et vendre des NFT.
Les revenus du marché des NFT devraient atteindre 3,5 milliards de dollars d’ici la fin de 2023 et augmenter à un taux de croissance annuel de 22,82 % pour les quatre années suivantes, et Shopify est prêt à capturer une part de ce gâteau.
Avantages concurrentiels de Shopify
Même si les crypto-monnaies sont largement échangées et utilisées, de nombreux consommateurs ne savent toujours pas comment configurer un portefeuille ou effectuer des transactions. Shopify a un énorme avantage concurrentiel sur tous les autres marchés NFT, car la plupart des marchés NFT ne permettent pas aux clients d’acheter avec de l’argent fiduciaire. En plus de faciliter la tâche de ceux qui souhaitent acheter des NFT avec des cartes de crédit, Shopify prend désormais en charge une plus grande variété de chaînes de blocs, ce qui pourrait attirer davantage de créateurs et offrir aux clients avertis en cryptographie davantage d’alternatives de paiement.
La base de tous les NFT est la technologie blockchain. Il existe cependant de nombreuses chaînes de blocs distinctes. Ethereum (ETH-USD) est la blockchain la plus connue de l’industrie NFT, bien qu’elle perde du terrain par rapport à d’autres blockchains comme Flow et Polygon. La majorité des marchés NFT n’acceptent qu’une ou deux blockchains. Cela implique que vous devez vendre votre NFT pour la crypto-monnaie correspondante en plus de la frapper sur une blockchain spécifique.
Les NFT sont pris en charge par Shopify sur un certain nombre de chaînes de blocs différentes, notamment Near, Flow, Polygon et Ethereum. En plus de permettre aux fournisseurs de diversifier leurs produits NFT, davantage d’options profitent également aux acheteurs. Cela place Shopify dans une position de force et si l’entreprise s’exécute correctement, je pense que cette décision pourrait l’aider à stimuler encore plus sa croissance future.
Évaluation
Sans tenir compte de la valorisation des actions de Shopify, aucune décision d’investissement ne peut être efficace. En fin de compte, peu importe qu’une entreprise ait des finances solides et un avenir prometteur si elle ne peut pas être achetée à un prix raisonnable.
Shopify a un ratio P/S inférieur à 10, et bien qu’il soit proche de son plus bas historique, il est toujours plus de deux fois plus élevé que ses concurrents.
L’entreprise est en activité depuis près de deux décennies, mais elle n’a été rentable qu’en 2020 et 2021 lorsque la demande pour ses services a augmenté, et est à nouveau non rentable. L’une des raisons en est que l’entreprise réinvestit dans son expansion future, mais à un moment donné, les investisseurs voudront voir un retour sur leur investissement, et Shopify n’a pas encore démontré sa capacité à maintenir sa rentabilité. Malgré cela, les analystes prévoient que la société atteindra le seuil de rentabilité cette année et restera rentable à l’avenir. Cependant, même si cela se produit, la société devrait avoir un BPA de 1,66 $ d’ici 2028. Cela suggère un ratio P/E prévisionnel de 23,43 pour la société dans six ans, ce que je considère également comme un P/E actuel raisonnable. ratio pour 2028. Cela suggère que la croissance future de la société est plus que prise en compte dans le cours actuel des actions, malgré une baisse de plus de 60% par rapport à il y a un an. Sur la base de l’évaluation, je pense que le cours de l’action de la société a plus de marge de chute avant de devenir une bonne affaire.
Conclusion
En conclusion, Shopify est une force leader du marché dans son secteur. Elle compte des millions de clients dévoués et améliore constamment sa plateforme pour leur offrir une plus grande valeur. Il a une énorme piste de croissance devant lui et devrait bientôt renouer avec la rentabilité. Je reconnais également le potentiel du marché NFT et envisagerais d’acheter des actions Shopify au bon prix. Malheureusement, le prix auquel il se négocie actuellement est irrationnel à mon avis, donc je n’initierais pas de position pour le moment, mais je continuerai à surveiller ce titre et éventuellement à l’intégrer à mon portefeuille s’il venait à chuter de moitié .