Services de gestion des garanties: Calypso Technology

Dans de nombreuses juridictions, la gestion des garanties dans le système financier reste un processus fragmenté et peu maniable, les communications entre les anciens systèmes de gestion des garanties de front et de back-office étant souvent très lourdes. Par conséquent, l’optimisation des garanties entre les produits et les marchés peut être inefficace. Et les changements dans les marchés financiers, les réglementations et les opérations d’open-market de la banque centrale peuvent nécessiter des efforts de réingénierie majeurs pour mettre à jour les formats et modèles de données dans le système.

En Suisse, cependant, Calypso Technology a contribué à mettre un terme à bon nombre de ces inefficacités et au besoin futur d’appliquer des correctifs temporaires aux systèmes existants. Son nouveau système d’agent tripartite à la pointe de la technologie a rationalisé les processus de front et d’arrière-guichet pour la gestion des garanties. Sa configuration modulaire a intégré une plus grande flexibilité dans le système pour suivre le rythme de la nature évolutive des marchés financiers. Et le traitement automatisé direct et l’utilisation intelligente des données ont donné aux traders un meilleur contrôle sur les opérations de garantie et les prévisions.

Le système, développé en collaboration avec la Banque nationale suisse et SIX Swiss Exchange, a été lancée en 2020 – une période difficile pour lancer une nouvelle infrastructure majeure des marchés financiers. Il prend en charge environ 170 participants, avec un chiffre d’affaires quotidien de plus de 20 milliards de francs suisses (21,9 milliards de dollars). Depuis le déploiement, aucun volume de repo n’a été perdu, la transition se déroulant sans incident majeur ni plainte des acteurs du marché.

Sébastien Kraenzlin, responsable des opérations bancaires au SNB raconte Banque centrale que la technologie de Calypso est un élément important de la «nouvelle épine dorsale» du système financier suisse, et joue un rôle SNBopérations d’open market de.

«Le nouveau système d’agent tripartite offre aux acteurs du marché et à la banque centrale la flexibilité nécessaire pour s’adapter aux différentes exigences du marché, [and] également aux nouveaux besoins du marché », déclare Kraenzlin.

«Le système nous a également permis d’accroître la standardisation des opérations de pension, en veillant à ce que les acteurs du marché et la banque centrale aient tous les mêmes règles, normes de garantie, fonctionnalités et procédures de gestion des risques.»

Configuration modulaire

La croissance du financement garanti depuis la crise financière mondiale et l’évolution des réglementations ont accru le besoin d’une infrastructure flexible. Apporter des modifications à l’ancien système, qui couvrait une gamme d’activités de gestion des garanties en un seul module complexe, a nécessité un processus de réingénierie complexe.

Apporter des modifications à l’ancien système, qui couvrait une gamme d’activités de gestion des garanties en un seul module complexe, a nécessité un processus de réingénierie complexe.

Le nouveau système d’agent tripartite offre aux acteurs du marché et à la banque centrale la flexibilité nécessaire pour s’adapter aux différentes exigences du marché, [and] également aux nouveaux besoins du marché

Sébastien Kraenzlin, Banque nationale suisse

«Tout type de changement ressemblait à une chirurgie à cœur ouvert, ce qui était l’une des raisons pour lesquelles nous voulions changer le système», Nerin Demir, responsable de SIX Repo Ltd & Securities Finance à SIX, raconte Banque centrale.

En revanche, le nouveau système est modulaire, avec des silos pour différents produits et activités de gestion des garanties. Par exemple, SIX a autorisé différents modules pour les pensions, les prêts de titres, la gestion des expositions et, plus récemment, les capacités de reporting des transactions. L’offre modulaire signifie que l’émergence de nouvelles exigences futures du marché devrait être traitée plus facilement en ajoutant de nouvelles capacités au système.

«Il n’y a jamais de système totalement flexible, mais la question est de savoir comment allons-nous gérer ces changements ensemble en partenariat et dans quelle mesure le fournisseur est flexible pour répondre aux nouveaux besoins», déclare Nerin Demir.

«Et tout au long du projet, Calypso a répondu aux exigences de nos modules spéciaux et a été suffisamment flexible pour résoudre les problèmes qui se posaient.»

Cockpit collatéral

L’agent tripartite, dans une large mesure, est un système de traitement automatisé direct. Une fois que le commerçant a configuré la transaction et les attributs souhaités, le système terminera la transaction sans aucune autre intervention manuelle.

«La grande vision était de déplacer la gestion des garanties vers le front-end, afin que le trader puisse l’utiliser pour anticiper et gérer les garanties de manière tactique», explique le SNBC’est Kraenzlin.

Un élément important de cette vision était le désir d’améliorer considérablement l’utilisation des données générées par les processus de gestion des garanties. Calypso collecte des données auprès des trades, des dépositaires centraux de titres et des positions ouvertes des contreparties individuelles. Pour utiliser ces données, SIX et le SNB, en collaboration avec la firme intégratrice Synechron, a construit une nouvelle interface utilisateur, appelée Collateral Cockpit.

La nouvelle interface offre une suite de fonctionnalités de prévision, de modélisation, d’optimisation et de génération de rapports. Il dispose également de fonctionnalités simples de substitution par glisser-déposer et d’un outil automatisé d’évaluation de la qualité de la sécurité.

«C’est très convivial – comparable à la gestion des garanties sur un iPhone», déclare le SNBC’est Kraenzlin.

Le développement du Collateral Cockpit n’a été possible que grâce à l’ouverture de la technologie Calypso via un API (Interface de programmation d’applications). L’interface elle-même est la propriété intellectuelle de SIX, mais toutes ses fonctionnalités reposent sur le moteur de Calypso.

«La fonctionnalité Calypso est très importante: elle doit être puissante et stable en raison des très gros volumes de flux de données», déclare SIXC’est Nerin Demir.

Mais il souligne que le développement du Collateral Cockpit est allé au-delà d’un simple transfert de technologie de Calypso à SIX.

Standardisation

L’une des ambitions de la banque centrale était d’augmenter significativement la standardisation des opérations de pension en Suisse. Le lancement du nouveau système a amélioré la comparabilité entre les transactions, permettant le calcul du taux de remplacement du Libor, le Swiss Average Rate Overnight.

La normalisation signifie également que le marché accepte désormais les mêmes normes que celles utilisées pour la SNBopérations d’open market de. L’objectif est de soutenir la stabilité financière, en améliorant la capacité des acteurs du marché à faire face aux chocs de liquidité imprévus. C’était «très important» lors de la récente crise du marché déclenchée par la pandémie, lorsque la SNB conduit nous opérations repo en dollars, dit Kraenzlin.

Le nouveau système standardisé a également amélioré les pratiques de gestion des risques dans le système financier suisse, ajoute-t-il: «En utilisant la technologie Calypso, SIX évalue toutes les garanties qui ont été livrées par rapport à l’argent qui a été transféré, et s’il y a une sous-garantie, il y aura un appel de marge déclenché. »

Une première Calypso

Calypso compte plusieurs clients qui s’appuient sur une infrastructure tripartite, mais c’est la première fois que Calypso met en œuvre la technologie dans le contexte de la gestion des garanties pour les opérations d’open-market de la banque centrale, explique Hervé de Laforcade, responsable marketing mondial de Calypso. Banque centrale.

«Nos autres projets ne sont pas de la même ampleur ou du même contexte pour aborder les opérations d’open-market comme ce projet est», dit-il.

«Sur la base du succès de Calypso en Suisse, les fondations sont là pour soutenir toute initiative de gestion des garanties sur le marché libre pour les banques centrales – la question est de savoir comment les banques centrales veulent utiliser ces fondations.»

Les Central Banking Awards ont été rédigés par Christopher Jeffery, Daniel Hinge, Dan Hardie, Rachael King, Victor Mendez-Barreira, William Towning et Alice Shen.