Qu’est-ce qu’une casquette ?

Qu’est-ce qu’une casquette ?

Un plafond est une limite de taux d’intérêt sur un produit de crédit à taux variable. C’est le taux le plus élevé possible qu’un emprunteur peut avoir à payer et aussi le taux le plus élevé qu’un créancier peut gagner. Les conditions de plafonnement des taux d’intérêt seront décrites dans un contrat de prêt ou un prospectus d’investissement. Les types courants de produits à taux d’intérêt plafonnés comprennent les prêts hypothécaires à taux variable (ARM) et les obligations à taux variable.

Comprendre les majuscules

Un plafond est un aspect important des conditions d’un produit de crédit variable. Emprunteurs et investisseurs choisissent des produits de crédit à taux variable pour profiter de l’évolution des taux d’intérêt du marché. Un plafond fixe une limite au montant des intérêts qu’un emprunteur doit payer et à ce qu’un créancier peut gagner.

Produits plafonnés à taux variable

Les produits à taux d’intérêt plafonné ont une structure de taux variable qui comprend un taux indexé et un spread. Un taux indexé est basé sur le taux le plus bas que les créanciers sont prêts à offrir. L’écart ou la marge est basé sur le profil de crédit de l’emprunteur et déterminé par le souscripteur.

Si un produit a un taux plafonné, le taux d’intérêt augmentera avec les augmentations du taux indexé jusqu’à ce qu’il atteigne un plafond spécifié. Le plafond est avantageux pour les emprunteurs car il limite le niveau des intérêts qu’ils doivent payer dans un environnement de hausse des taux.

Les produits de crédit souvent structurés avec des taux d’intérêt plafonnés comprennent des obligations à taux variable. Dans certains cas, les créanciers peuvent souhaiter structurer une offre d’obligations à taux variable avec un plafond de taux d’intérêt. Un plafond de taux d’intérêt profite à l’émetteur d’obligations car il permet de limiter le coût du capital lorsque les taux d’intérêt augmentent. Pour les investisseurs, un taux plafond limite le rendement d’une obligation à un niveau spécifique.

En règle générale, les produits obligataires à taux variable ne sont pas affectés par les mécanismes de tarification standard du marché lorsque les taux augmentent parce que leurs niveaux de taux d’intérêt ne sont pas fixes. Cependant, si une obligation est assortie d’un plafond de taux d’intérêt, le plafond pourrait alors affecter négativement le prix du marché secondaire lorsque le plafond est atteint, diminuant la valeur de négociation.

Casquette contre sol

Les produits à taux d’intérêt variables peuvent avoir à la fois un plafond et un plancher. Un plafond limite les intérêts qu’un emprunteur ou un émetteur d’obligations paie dans un environnement de taux en hausse et fixe un niveau de rendement maximum pour le prêteur ou l’investisseur. Un plancher fixe un niveau d’intérêt de base qu’un emprunteur doit payer et définit également un niveau d’intérêt de base qu’un prêteur ou un investisseur peut s’attendre à gagner.

Un plancher profite au prêteur ou à l’investisseur en crédit dans un environnement de taux baissier. Limiter le niveau de base d’intérêt, cependant, oblige un emprunteur à payer un taux d’intérêt plancher spécifié même lorsque le taux actuel du marché est inférieur.

Exemple de plafond de taux d’intérêt

Un prêt hypothécaire à taux variable (ou ARM) est l’un des meilleurs exemples de plafond de taux d’intérêt dans un cadre de prêt. Dans un prêt hypothécaire à taux variable, les emprunteurs paient un taux d’intérêt fixe au cours des premières années du prêt, puis un taux variable par la suite. Ce taux variable est déterminé par un taux de référence sous-jacent ; lorsque le taux de référence augmente ou diminue, le taux d’intérêt du prêt peut s’ajuster en conséquence.

Certains prêts hypothécaires à taux variable peuvent avoir des taux qui peuvent changer à tout moment, tandis que d’autres ont des taux qui se réinitialisent à une période de temps spécifique. Dans la période à taux variable de l’ARM, un plafond peut être institué à un niveau déterminé.

Par exemple, supposons que vous achetez une maison avec un ARM 7/1 qui a une structure de plafond 5/2/5. Pendant les sept premières années du prêt, votre taux d’intérêt restera inchangé. Mais au cours de la huitième année, votre taux hypothécaire peut augmenter jusqu’à cinq points de pourcentage. Au cours de chaque année subséquente, votre taux peut augmenter de deux points de pourcentage, mais votre augmentation totale de taux ne peut excéder 5 % pour la durée du prêt.

Comment le plafond des taux d’intérêt est-il déterminé ?

La tarification par plafonnement des taux peut être déterminée par un certain nombre de facteurs, notamment :

• Attentes de taux d’intérêt
• Volatilité des taux d’intérêt
• Conditions de prêt
• Cote de crédit de l’emprunteur

Il existe également différentes structures de plafonnement des taux que les prêteurs peuvent appliquer. Avec les prêts hypothécaires à taux variable, par exemple, les prêteurs utilisent l’un des éléments suivants :

• Bouchon de réglage initial. Cette structure de plafond détermine de combien l’intérêt sur un ARM peut augmenter la première fois qu’il s’ajuste après la fin de la période à taux fixe. Il est souvent plafonné à 2 ou 5 %.
• Bouchon de réglage ultérieur. Cette structure de plafond précise de combien le taux d’intérêt d’un prêt peut augmenter après la période d’ajustement initiale. Encore une fois, 2 % est un seuil commun pour cette structure de plafonnement des taux.
• Bouchon ajustable à vie. Enfin, ce taux plafond dicte de combien le taux d’intérêt peut augmenter au total, sur la durée du prêt. Cela plafonne souvent à 5%.

Les prêts hypothécaires à taux variable peuvent utiliser différents taux de référence pour déterminer le taux plafond. Le ministère du Logement et du Développement urbain (HUD) approuve l’utilisation de ces options d’indice sur les transactions de prêt ARM assurés par la FHA :

• Indice Constant Maturity Treasury (CMT) (rendement moyen hebdomadaire des titres du Trésor américain, ajusté à une échéance constante d’un an)
• Taux interbancaire offert à Londres (LIBOR) à 1 an

Quel que soit l’indice utilisé par votre prêteur, la chose la plus importante à retenir est qu’à mesure que ce taux change, votre taux hypothécaire peut emboîter le pas.