Qu’est-ce qu’un EV/EBITDA sain ?
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Le ratio de la valeur d’entreprise (EV) au bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) varie selon l’industrie. Cependant, l’EV/EBITDA du S&P 500 s’est généralement situé entre 11 et 16 au cours des dernières années. L’EBITDA mesure la performance financière globale d’une entreprise, tandis que l’EV détermine la valeur totale de l’entreprise.
En décembre 2021, l’EV/EBITDA moyen du S&P 500 était de 17,12. En règle générale, une valeur EV / EBITDA inférieure à 10 est généralement interprétée comme saine et supérieure à la moyenne par les analystes et les investisseurs. Pour mieux comprendre comment les investisseurs peuvent utiliser la mesure EV/EBITDA pour analyser les actions, nous examinerons de plus près chaque composante de la mesure et discuterons de certains des avantages de la mesure.
Points clés à retenir
- Le ratio valeur d’entreprise/bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EV/EBITDA) compare la valeur d’une entreprise (dette incluse) aux bénéfices en espèces de l’entreprise moins les dépenses hors trésorerie.
- La mesure EV/EBITDA est un outil d’évaluation populaire qui aide les investisseurs à comparer les entreprises afin de prendre une décision d’investissement.
- EV calcule la valeur totale ou la valeur estimée d’une entreprise, tandis que l’EBITDA mesure la performance financière et la rentabilité globales d’une entreprise.
- Généralement, lors de l’évaluation d’une entreprise, une valeur EV/EBITDA inférieure à 10 est considérée comme saine.
- Il est préférable d’utiliser la mesure EV/EBITDA lorsque l’on compare des entreprises d’une même industrie ou d’un même secteur.
Valeur d’entreprise (VE)
Les investisseurs et les analystes utilisent la mesure de la valeur d’entreprise (EV) pour calculer la valeur monétaire totale ou la valeur estimée d’une entreprise. Alors que certains investisseurs regardent simplement la capitalisation boursière d’une entreprise pour déterminer la valeur d’une entreprise, d’autres investisseurs pensent que la mesure de la valeur d’entreprise donne une image plus complète de la valeur réelle d’une entreprise. En effet, la valeur d’entreprise tient également compte du montant de la dette de l’entreprise et de ses réserves de trésorerie.
Calcul de la valeur d’entreprise (EV)
Pour calculer la valeur d’entreprise, déterminez la capitalisation boursière de l’entreprise en multipliant les actions en circulation de l’entreprise par le prix actuel du marché d’une action. À ce nombre, ajoutez la dette totale à long terme et à court terme de l’entreprise. Enfin, soustrayez la trésorerie et les équivalents de trésorerie de l’entreprise. Vous avez maintenant la valeur d’entreprise de l’entreprise.
Ce résultat montre combien d’argent serait nécessaire pour acheter une entreprise entière. La valeur d’entreprise calcule le prix de rachat théorique qu’une entreprise devrait payer pour acquérir une autre entreprise. Bien qu’il existe d’autres facteurs qui pourraient jouer dans un prix d’acquisition final, la valeur d’entreprise offre une alternative plus complète pour déterminer la valeur d’une entreprise que la seule capitalisation boursière.
Bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA)
Les investisseurs utilisent l’EBITDA comme un moyen utile de mesurer la performance financière globale et la rentabilité d’une entreprise. L’EBITDA est une mesure simple que les investisseurs peuvent calculer à l’aide des chiffres figurant sur le bilan et le compte de résultat d’une entreprise. L’EBITDA aide les investisseurs à comparer une entreprise aux moyennes du secteur et à d’autres entreprises.
Calcul de l’EBITDA
Pour calculer l’EBITDA d’une entreprise, vous devez d’abord trouver les chiffres des bénéfices, des impôts et des intérêts sur le compte de résultat de l’entreprise. Vous pouvez trouver les montants d’amortissement et de dépréciation dans le tableau des flux de trésorerie de l’entreprise. Cependant, un raccourci utile pour calculer l’EBITDA consiste à commencer par le bénéfice d’exploitation de l’entreprise, également appelé bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT). À partir de là, vous pouvez rajouter la dépréciation et l’amortissement.
Le multiple EV/EBITDA
Le ratio EV / EBITDA est une mesure populaire utilisée comme outil d’évaluation pour comparer la valeur d’une entreprise, dette incluse, aux bénéfices en espèces de l’entreprise moins les dépenses hors trésorerie. Il est idéal pour les analystes et les investisseurs qui cherchent à comparer des entreprises d’un même secteur.
Le ratio valeur d’entreprise/EBITDA est calculé en divisant EV par EBITDA ou alors bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. En règle générale, les valeurs EV/EBITDA inférieures à 10 sont considérées comme saines. Cependant, la comparaison des valeurs relatives entre les entreprises d’un même secteur est le meilleur moyen pour les investisseurs de déterminer les entreprises dont l’EV/EBITDA est le plus sain dans un secteur spécifique.
Avantages de l’analyse EV/EBITDA
Tout comme le ratio P/E (prix/bénéfice), plus le EV/EBITDA est faible, plus la valorisation d’une entreprise est bon marché. Bien que le ratio P/E soit généralement utilisé comme outil de valorisation, il y a des avantages à utiliser le ratio P/E avec l’EV/EBITDA. Par exemple, de nombreux investisseurs recherchent des entreprises qui ont à la fois de faibles valorisations en utilisant P/E et EV/EBITDA et une solide croissance des dividendes.
Qu’est-ce que cela signifie un EV/EBITDA élevé ?
Un EV/EBITDA élevé signifie qu’il existe un potentiel de surévaluation de l’entreprise. Il est important de se rappeler que lorsque vous utilisez le ratio, vous ne pouvez vraiment l’appliquer que de manière comparative dans un secteur spécifique. Les services publics fonctionneront à des ratios différents de ceux de la consommation discrétionnaire, par exemple.
Que signifie un EV/EBITDA négatif ?
Cette métrique peut devenir déroutante lorsqu’elle devient négative et n’est généralement pas une métrique largement utilisée. D’une part, cela ne donne pas une image précise de la santé financière d’une entreprise s’il s’agit d’une startup. Deuxièmement, une entreprise pourrait avoir vendu une partie de son entreprise et se retrouver assise sur une charge de liquidités, ce qui fausserait le ratio.
Pourquoi utiliser EV/EBITDA ?
Le ratio est le plus souvent utilisé pour comparer les entreprises du même secteur. Il s’agit d’une mesure utilisée comme outil d’évaluation comparant la valeur d’une entreprise aux bénéfices de l’entreprise moins les dépenses hors trésorerie.
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