Qu’est-ce qui est considéré comme un bon rapport PEG ?
Le ratio cours/bénéfice sur croissance, ou ratio PEG, est une mesure d’évaluation des actions que les investisseurs et les analystes peuvent utiliser pour obtenir une évaluation globale des performances d’une entreprise et évaluer le risque d’investissement. En théorie, une valeur de ratio PEG de 1 représente une corrélation parfaite entre la valeur marchande de l’entreprise et la croissance de ses bénéfices projetée. Les ratios PEG supérieurs à 1 sont généralement considérés comme défavorables, suggérant qu’un titre est surévalué. Inversement, les ratios inférieurs à 1 sont considérés comme meilleurs, indiquant qu’un titre est sous-évalué.
Ratio PEG vs. Ratio P/E
Le ratio cours/bénéfice (P/E) donne aux analystes une bonne indication fondamentale de ce que les investisseurs paient actuellement pour une action par rapport aux bénéfices de l’entreprise. Une faiblesse du ratio P/E, cependant, est que son calcul ne prend pas en compte la croissance future attendue d’une entreprise. Le ratio PEG représente une mesure d’évaluation plus complète et, espérons-le, plus précise que le ratio P/E standard.
Le ratio PEG s’appuie sur le ratio P/E en prenant en compte la croissance dans l’équation. La prise en compte de la croissance future ajoute un élément important à la valorisation des actions puisque les investissements en actions représentent un intérêt financier dans les bénéfices futurs d’une entreprise.
Calcul des ratios PEG
Pour calculer le ratio PEG d’une action, vous devez d’abord déterminer son ratio P/E. Le ratio P/E est calculé en divisant la valeur marchande par action par son bénéfice par action. À partir de là, la formule du ratio PEG est simple :
CHEVILLE
=
PER
EGR
où:
EGR = Taux de croissance des bénéfices sur cinq ans
begin{aligned} &text{PEG}=frac{text{P/E}}{text{EGR}}\ &textbf{where:}\ &text{EGR = Taux de croissance des bénéfices sur cinq ans}\ end{aligned} CHEVILLE=EGRPERoù:EGR = Taux de croissance des bénéfices sur cinq ans
Le calcul du PEG peut être effectué à l’aide d’un taux de croissance annuel projeté sur une période supérieure à cinq ans, mais les projections de croissance ont tendance à devenir moins précises à mesure qu’elles s’étendent.
Un exemple
Si vous choisissez entre deux actions de sociétés du même secteur, vous voudrez peut-être examiner leurs ratios PEG pour prendre votre décision. Par exemple, les actions de la société Y peuvent se négocier à un prix qui est 15 fois ses bénéfices, tandis que les actions de la société Z peuvent se négocier à 18 fois ses bénéfices. Si vous regardez simplement le ratio P/E, alors la société Y peut sembler être l’option la plus attrayante.
Cependant, la société Y a un taux de croissance des bénéfices projeté sur cinq ans de 12 % par an, tandis que les bénéfices de la société Z ont un taux de croissance projeté de 19 % par an pour la même période. Voici à quoi ressembleraient leurs calculs de ratio PEG :
Entreprise Y PEG = 15/12 % = 1,25
Entreprise Z PEG = 18/19 % = 0,95
begin{aligné} &text{Société Y PEG = 15/12% = 1,25}\ &text{Société Z PEG = 18/19% = 0,95}\ end{aligné} Entreprise Y PEG = 15/12 % = 1,25Entreprise Z PEG = 18/19 % = 0,95
Cela montre que lorsque nous prenons en compte la croissance possible, la société Z pourrait être la meilleure option car elle se négocie en fait avec une décote par rapport à sa valeur.
Autres facteurs à considérer
Le ratio PEG ne prend pas en compte d’autres facteurs qui peuvent aider à déterminer la valeur d’une entreprise. Par exemple, le PEG ne regarde pas le montant de trésorerie qu’une entreprise conserve dans son bilan, ce qui pourrait ajouter de la valeur s’il s’agit d’un montant important.
D’autres facteurs que les analystes prennent en compte lors de l’évaluation des actions incluent le ratio cours/valeur comptable (P/B). Cela peut les aider à déterminer si un titre est véritablement sous-évalué ou si les estimations de croissance utilisées pour calculer le ratio PEG sont tout simplement inexactes. Pour calculer le ratio P/B, divisez le prix de l’action par action par sa valeur comptable par action.
La ligne de fond
L’obtention d’un rapport PEG précis dépend fortement des facteurs utilisés dans les calculs. Les investisseurs peuvent trouver que les ratios PEG sont inexacts s’ils utilisent des taux de croissance historiques, en particulier si les futurs peuvent s’écarter du passé. Afin de s’assurer que les calculs restent distincts, les termes « forward » et « trailing » PEG sont souvent utilisés.