Qu’est-ce que la stratégie d’options Jade Lizard?
Les stratégies d’options exotiques sont généralement réservées aux traders d’options expérimentés, mais les traders débutants peuvent également les utiliser s’ils comprennent les risques associés. Après tout, les stratégies d’options dites exotiques ne sont rien de plus que des options simples structurées de manière à exprimer un point de vue sur le marché.
Le Jade Lizard est l’une des stratégies de négociation d’options les plus populaires. Il s’agit d’un mouvement relativement simple qui convient le mieux lorsqu’un trader a une perspective neutre à haussière pour un titre donné et que les marchés sont limités et évoluent latéralement, mais avec un potentiel de hausse. La stratégie Jade Lizard combine un short put et un short call spread. Nous utiliserons un exemple réel de Jade Lizard pour vous donner potentiellement un autre outil pour votre propre trading.
Points clés à retenir
- Un lézard de jade est une stratégie d’options relativement simple et populaire, mieux déployée lorsque le trader a une vision neutre (c’est-à-dire latérale ou liée à la fourchette) à haussière d’un titre donné.
- La stratégie est un échange d’options à prime uniquement, ce qui signifie que le gain maximum est le montant des primes prises lors de la mise en œuvre de la stratégie.
- Il existe un potentiel de risque de baisse important avec la stratégie Jade Lizard, car elle implique la vente d’une option de vente nue.
- Le résultat idéal est que le prix à l’expiration se situe entre le put nu inférieur et l’appel à la hausse, permettant aux options de finir sans valeur et au trader de conserver la prime gagnée.
À l’intérieur d’une stratégie de lézard de jade
La stratégie Jade Lizard est mieux employée lorsque le trader a une vision neutre à haussière sur un titre particulier. La stratégie est une transaction avec prime d’option nette, où le profit maximum est le total des primes reçues pour la vente et l’achat des trois volets de la stratégie.
Jetons un coup d’œil à une stratégie Jade Lizard utilisant le stock hypothétique de la société XYZ, qui se négocie actuellement à 48 $ par action.
Pour appliquer une stratégie Jade Lizard avec XYZ, le trader vendra un put out-of-the-money (OTM) à 45 $ l’action, et vendra en même temps un call OTM spread à 52 $ et 53 $ (vendant un call OTM à 52 $ et l’achat d’un appel OTM à 53 $), le tout pour la même date d’expiration. L’essentiel est que la prime totale collectée soit supérieure au montant entre les deux appels dans l’écart d’appel, dans ce cas, 1 $.
Pour l’exposer plus en détail, l’hypothétique Lézard de Jade est composé des trois transactions suivantes, toutes expirant en même temps :
- Vendez 1 appel XYZ 52 pour 1,50 $ de prime
- Achetez 1 appel XYZ 53 pour 1,10 $ de prime
- Vendre 1 put XYZ 45 pour 90 cents en prime
La prime nette gagnée est de 1,30 $ (+1,50-1,10 + 90 cents), soit 130 $ pour 100 actions dans chaque contrat (un contrat d’options typique contrôle 100 actions). (Les commissions ne sont pas incluses.)
Résultats potentiels
Potentiel de hausse maximal
Votre profit maximum serait les 130 $ perçus en prime si le cours de l’action sous-jacente reste dans la zone idéale entre la baisse à 45 $ et en dessous du plus bas des deux appels – dans ce cas, 52 $ par action. À l’expiration, si le prix du marché dépasse l’appel le plus élevé à 53 $, vous perdrez 1 $ sur l’écart d’appel, ou 100 $ par contrat, vous laissant avec 30 $ de prime collectée restante. Notez également que le put nu de 45 $ expirerait sans valeur, éliminant ainsi le risque de baisse.
Risque de baisse maximal
Le risque de baisse maximal est théoriquement que le cours de l’action tombe à zéro, vous laissant long au niveau de prix de 45 $ en raison de l’option de vente nue vendue.
Inutile de dire que les risques baissiers doivent être gérés activement pour limiter le risque de la stratégie.
Par exemple, un ordre stop-loss permanent à 43 $ par action limiterait la perte à la baisse à seulement 200 $, pour une perte nette de 70 $ (130 $ de primes perçues – 200 $ de perte de cours des actions = – 70 $).
Seuil de rentabilité
Le seuil de rentabilité à la baisse de cette stratégie Jade Lizard est la différence entre la prime de 1,30 $ perçue moins la vente nue de 45 $, ou un cours de l’action de 43,70 $. À la hausse, si le prix clôture au-dessus de l’appel supérieur de 53 $, vous perdrez 1 $ sur l’écart d’appel, ou 100 $ par contrat, vous laissant toujours avec 30 $ par contrat comme bénéfice.
Si j’utilise une stratégie Jade Lizard, puis-je simplement m’asseoir et prendre la prime gagnée ?
Dans la plupart des cas, oui, tant que le marché reste sur le côté entre vos levées d’options. Si, d’un autre côté, le marché devait baisser en dessous de l’option de vente vendue, alors vous aurez une position longue que vous devrez gérer.
Pourquoi s’appelle-t-il Lézard de Jade ?
La stratégie tire son nom de son profil de profits et pertes, qui ressemble à un lézard à longue queue.
Puis-je vendre la stratégie avant l’expiration ?
Oui, vous devrez dénouer chaque jambe d’option de la stratégie pour sortir complètement de la stratégie. Le profil d’option est thêta positif, ce qui signifie que la stratégie d’options dans son ensemble gagne en valeur à mesure que la date d’expiration approche.
Comment sélectionner mes prix d’exercice ?
L’analyse technique est probablement votre meilleur pari pour identifier la plage latérale que vous cherchez à exploiter. Un regard rétrospectif sur plusieurs jours ou semaines devrait révéler une gamme en développement ou existante. S’il n’y a pas de gamme évidente, alors ce n’est probablement pas le bon moment pour la stratégie Jade Lizard.
L’essentiel
En tant que stratégie, le Jade Lizard permet aux traders relativement agressifs de sortir de la ligne de touche et de gagner de l’argent pendant une période de trading ou de consolidation. La stratégie suppose également que les prix finiront par augmenter.
Le Jade Lizard est un trade premium net, ce qui signifie que le profit maximum est le montant de la prime collectée en vendant les différentes options qui composent la stratégie. La stratégie comporte un risque baissier important du fait qu’elle implique la vente d’une option de vente non couverte en dessous de la fourchette attendue. En tant que tels, les traders doivent être parfaitement conscients du risque potentiel de baisse inhérent à la stratégie et prendre des mesures pour le gérer.