Qu’est-ce que la qualité d’investissement signifie?

Les cotes de crédit fournissent une mesure utile pour comparer les titres à revenu fixe, comme les obligations, les bons et les billets. La plupart des entreprises reçoivent des notes en fonction de leur solidité financière, de leurs perspectives et de leur historique. Les entreprises qui ont des niveaux d’endettement gérables, un bon potentiel de bénéfices et de bons antécédents de remboursement de la dette auront de bonnes cotes de crédit.

La qualité d’investissement fait référence à la qualité du crédit d’une entreprise. Pour être considérée comme une émission de qualité investissement, la société doit être notée « BBB » ou plus par Standard and Poor’s ou « Baa » par Moody’s. Tout ce qui est en dessous de ces notations « BBB » ou « Baa » est considéré comme non-investment grade. Si la société ou l’obligation est notée « BB » ou « Ba » ou moins, elle est qualifiée de catégorie indésirable, auquel cas la probabilité que la société rembourse sa dette émise est considérée comme spéculative.

Tout achat ou vente d’obligations, de bons ou de billets aura une cote de crédit associée. Cette note change au fil du temps à mesure que la solidité et le niveau d’endettement de l’entreprise changent. Si une entreprise s’endette plus qu’elle ne peut en supporter ou si ses perspectives de bénéfices s’affaiblissent, cela abaissera la note de l’entreprise. Si elle réduit sa dette ou trouve un moyen d’augmenter ses bénéfices potentiels, la cote de l’entreprise augmentera généralement.

Quels titres sont considérés comme Investment Grade ?

Dans la finance, les titres à revenu fixe gouvernementaux et privés, tels que les obligations et les billets, sont considérés comme des titres de qualité s’ils présentent un faible risque de défaut. La qualité d’investissement est déterminée sur la base d’une échelle relative par des agences de notation telles que Standard & Poor’s et Moody’s. Ces cotes de crédit expriment la capacité et la volonté d’un organisme emprunteur de rembourser sa dette et sont fondées sur de nombreux indicateurs financiers et économiques qui influent sur la solvabilité de l’emprunteur. Les titres bénéficiant d’une notation BBB ou supérieure par Standard and Poor’s ou Baa3 ou supérieure par Moody’s sont considérés comme ayant une qualité d’investissement.

Cotes de crédit et solvabilité

Les cotes de crédit représentent des déclarations prospectives sur la solvabilité et le risque de crédit d’une organisation particulière dans le respect de ses obligations financières. Les cotes de crédit indiquent un risque de défaut pour une dette individuelle, une obligation municipale, une obligation d’État ou des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS).

Lors de la construction de sa notation, l’agence de notation de crédit prend en compte une multitude de facteurs pour arriver à une vision équilibrée du risque de crédit. L’effet de levier, les flux de trésorerie, les bénéfices, le ratio de couverture des intérêts et d’autres ratios financiers sont des indicateurs courants que l’agence de notation de crédit considère pour attribuer une note d’investissement à un titre spécifique.

Un titre a une notation « investment grade » s’il a une notation qui se situe dans la fourchette de Aaa à Baa3 de Moody’s ou de AAA à BBB- pour Standard & Poor’s. Les titres de la société sont notés investment grade si elle dispose d’une forte capacité à faire face à ses engagements financiers.

La notation BBB- de Standard & Poor’s et Baa3 de Moody’s représente les notations les plus basses possibles pour qu’un titre soit considéré comme ayant la qualité d’investissement. Les notations BBB- et Baa3 indiquent que la société qui a émis ces titres a une capacité suffisante pour faire face à ses obligations, mais elle peut être soumise à des conditions économiques défavorables et à des changements de situation financière.

Perte des notations Investment Grade

Il est courant qu’un titre perde sa cote de qualité. Les raisons de tels événements varient et peuvent être liées à des changements dans l’environnement commercial global, comme la récession, des problèmes spécifiques à l’industrie ou les problèmes financiers de l’entreprise.

En cas de récession, il est probable que de nombreuses entreprises aient du mal à générer suffisamment de trésorerie pour couvrir leurs remboursements d’intérêts et de principal, et les agences de crédit peuvent abaisser la notation des entreprises dans tous les secteurs. Un changement de technologie ou l’émergence d’un concurrent au sein d’une industrie peut également justifier des dégradations de la notation des titres d’investment grade à speculative grade. Une autre raison courante de la perte de la note d’investissement d’un titre est due aux problèmes de l’entreprise, tels qu’un effet de levier excessif, des problèmes de recouvrement des comptes débiteurs et des modifications réglementaires.

Vous devez prendre les classements des agences de notation de crédit avec prudence. Pendant la crise financière de 2007-2008, il est devenu évident que les agences de notation ont trompé le public en attribuant une note AAA au marché très complexe des titres adossés à des créances hypothécaires. Il s’est avéré que ces MBS étaient des investissements à haut risque et leurs notations ont rapidement été dégradées de la qualité spéculative à la qualité investissement.

L’essentiel

La qualité d’investissement est une mesure du crédit d’une entreprise. Les sociétés les mieux notées sont considérées comme des sociétés de premier ordre, ce qui suggère des fondamentaux sous-jacents solides et une bonne capacité à payer le principal et les intérêts d’une obligation. Les émissions de première qualité sont notées « BBB » ou plus par des agences de notation telles que Standard & Poor’s et Moody’s. Ces obligations ont un rendement inférieur à celui des «obligations de pacotille», car elles sont considérées comme moins risquées.