Qu’est-ce que la capitulation ?

Qu’est-ce que la capitulation ?

La capitulation, c’est lorsque les investisseurs renoncent à tout gain antérieur sur un titre ou un marché en vendant leurs positions pendant les périodes de baisse. La capitulation peut survenir à tout moment, mais se produit généralement lors de transactions à volume élevé et de baisses prolongées des titres. Une correction du marché ou un marché baissier conduit souvent les investisseurs à capituler ou à paniquer. Le terme est dérivé d’un terme militaire qui fait référence à la reddition.

Après la vente par capitulation, de nombreux commerçants pensent qu’il existe des opportunités d’achat au meilleur prix. La croyance est que tous ceux qui veulent vendre une action pour une raison quelconque, y compris la vente forcée en raison d’appels de marge, ont déjà vendu. Le prix devrait alors, théoriquement, s’inverser ou rebondir sur les plus bas. En d’autres termes, certains investisseurs pensent que la capitulation est le signe d’un creux.

Alors que les traders tentent souvent d’anticiper la vente ou l’achat par capitulation, la réalité est que les capitulations sont des résultats après coup qui résultent de la douleur psychologique et financière maximale que les investisseurs peuvent endurer avant de liquider leurs positions.

Comprendre la capitulation

Par définition, la capitulation signifie se rendre ou abandonner. Dans les milieux financiers, ce terme est utilisé pour indiquer le moment où les investisseurs ont décidé de renoncer à essayer de récupérer les gains perdus en raison de la chute des cours boursiers. Supposons qu’une action que vous possédez a chuté de 10 %. Il existe deux options : vous pouvez attendre et espérer que l’action commence à s’apprécier, ou vous pouvez réaliser la perte en vendant l’action. Si la majorité des investisseurs décident d’attendre, le cours de l’action restera probablement relativement stable. Cependant, si la majorité des investisseurs décident de capituler et d’abandonner l’action, alors il y aura une forte baisse de son prix. Lorsque cet événement est significatif sur l’ensemble du marché, on parle de capitulation boursière.

L’importance de la capitulation réside dans ses implications. De nombreux professionnels du marché considèrent qu’il s’agit d’un signe d’un creux de prix et donc d’un bon moment pour acheter des actions. En effet, des facteurs économiques de base dictent que les gros volumes de vente feront baisser les prix, tandis que les gros volumes d’achat feront monter les prix. Étant donné que presque tous ceux qui voulaient (ou se sont sentis obligés) de vendre des actions l’ont déjà fait, il ne reste que des acheteurs – et on s’attend à ce qu’ils fassent monter les prix.

Le problème avec la capitulation est qu’elle est très difficile à prévoir et à identifier. Il n’y a pas de prix magique auquel la capitulation a lieu. Souvent, les investisseurs ne s’entendent qu’en rétrospective sur le moment où le marché a réellement capitulé.

Utiliser l’analyse technique pour identifier les capitulations

Les capitulations signalent souvent des tournants majeurs dans l’évolution des prix des titres sous-jacents et des instruments financiers. Les analystes techniques peuvent identifier visuellement la capitulation à l’aide de graphiques en chandeliers. Les bougies de marteau se forment souvent à la fin d’une frénésie de vente lorsque le prix le plus bas est atteint, alors que la capitulation s’installe et signale un prix bas suivi d’un rebond d’inversion sur un volume important. Les traders qui voulaient vendre leurs positions l’ont fait alors que la panique a atteint son paroxysme. Alors que la peur commence à s’atténuer, la cupidité peut s’installer et inverser les prix.

À l’inverse, une bougie en étoile filante se forme souvent à la fin d’une frénésie d’achat, lorsque les prix atteignent leur plus haut, indiquant qu’un sommet est en place. Les traders qui voulaient acheter une position l’ont fait, et la peur de passer à côté est devenue extrême. L’avidité d’atteindre une position à tout prix commence à s’estomper lorsque les prix chutent rapidement. Lorsque le dernier groupe d’acheteurs voit ses positions baisser, la peur commence à s’infiltrer sur le marché. Alors que les prix continuent de baisser, les acheteurs qui ont acheté plus tôt commencent à vendre leurs positions pour récupérer les bénéfices restants ou limiter les pertes.

L’étendue de la capitulation peut être mesurée sur différentes échelles de temps, aussi petites qu’un graphique d’une minute, ou aussi grandes qu’un graphique mensuel. Des délais plus longs produisent généralement des signaux de capitulation plus fiables car ils permettent aux participants de s’engager et de déterminer le résultat de l’action des prix.