Quelle crypto-monnaie est la meilleure couverture contre l’inflation ?

OBSERVATIONS DU RÉSERVOIR FINTECH SNARK

Avec la démystification de l’illusion que l’inflation dans l’économie américaine est « transitoire », les investisseurs sont devenus plus sérieux dans leur recherche de couvertures contre elle. Selon Motley Fool :

« Le taux d’inflation a récemment sonné l’alarme parmi les investisseurs alors que la Fed est entrée dans une frénésie d’impression. Il y a eu des appels pour arrêter le taux d’impression, mais jusqu’à présent, cela a continué, provoquant une flambée des taux d’inflation. »

Un nombre croissant de voix se sont fait entendre, vantant Bitcoin comme une bonne haie, notamment :

• Paul Tudor Jones. L’investisseur milliardaire a déclaré qu’il considérait la crypto-monnaie comme une meilleure couverture contre l’inflation que l’or, mentionnant Bitcoin comme « un excellent moyen de protéger la richesse à long terme », l’appelant « une réserve de richesse comme l’or ».
• JP Morgan. Dans un rapport d’octobre, la société d’investissement a déclaré à ses clients que « les investisseurs institutionnels semblent revenir au Bitcoin, le considérant comme une meilleure couverture contre l’inflation que l’or ». Le rapport citait les assurances des décideurs américains qu’ils n’interdiraient pas l’utilisation ou l’exploitation de crypto, comme l’a fait la Chine.

Il y a des opinions dissidentes (ou, du moins, opposées) provenant de personnes comme :

• L’étoile du matin. Dans une analyse des stades de développement de l’inflation aux États-Unis, la société de notation des investissements a conclu : « L’affirmation selon laquelle [cryptocurrency] les couvertures contre l’inflation reposent sur des preuves rares. S’il est raisonnable de supposer que la crypto-monnaie aidera un portefeuille à survivre aux ravages de l’inflation, ce plan est loin d’être garanti.
• Banque d’Amérique. La banque a constaté que « Bitcoin n’a pas été convaincant en tant que couverture contre l’inflation, car les matières premières et même les actions offrent de meilleures corrélations avec l’inflation », et a poursuivi en recommandant que l’argument en faveur de la détention de Bitcoin n’est pas la diversification, la baisse de la volatilité ou la protection contre l’inflation, mais plutôt pure appréciation des prix.

Et Ethereum ?

Une étude d’un groupe de professeurs de diverses universités australiennes a considéré Ethereum comme une couverture contre l’inflation. Les auteurs concluent que :

« Suite au récent changement de son protocole de transactions, Ethereum affiche un taux d’émission net de jetons nettement inférieur à celui de Bitcoin, obtenu en détruisant les frais associés à chaque transaction. Dans de nombreux cas, la quantité d’Ethereum brûlée dépasse la création de nouveaux jetons par les réseaux, faisant d’Ethereum potentiellement la première monnaie déflationniste au monde.

Les auteurs affirment que cela fait d’Ethereum une meilleure couverture contre l’inflation – et une meilleure valeur à long terme – que Bitcoin. Les auteurs soulignent deux raisons pour lesquelles :

• Taux d’émission d’Ethereum. Depuis début août 2021 (lorsque la mise à jour du protocole EIP-1559 a été déployée), la croissance de l’offre d’ETH a diminué sans dépendre d’un plafond d’approvisionnement strict. Avec un taux de création de jetons stable, la destruction a augmenté régulièrement pour atteindre le nombre de jetons créés d’ici septembre 2021. De plus, le pourcentage de blocs déflationnistes est faible pendant les deux premières semaines après le changement, mais augmente rapidement. pour constituer près de 50 % de tous les blocs à la fin de la période d’échantillonnage.

• L’essor de la finance décentralisée (DeFi). DeFi, une infrastructure financière alternative construite sur la blockchain Ethereum, a atteint plus de 113,4 milliards de dollars de fonds bloqués dans des contrats intelligents. Combiné à la popularité croissante des jetons non fongibles (NFT) – dont la majorité utilise également le réseau Ethereum – le réseau continuera probablement à connaître une congestion accrue, augmentant la vitesse à laquelle l’ETH est brûlé.

Cependant, il y a des sceptiques quant à l’Ethereum en tant que justification de la couverture contre l’inflation. Motley Fool a souligné:

« Une chose importante à noter à propos de la mise à niveau d’Ethereum 2.0 est que l’objectif n’est pas de rendre Ethereum plus rare, mais de réduire les frais de gaz et l’accès au réseau. En faisant brûler les frais de base à chaque transaction, le réseau perd le contrôle de l’offre d’Ethereum. Ainsi, même s’il peut y avoir des moments où Ethereum semble déflationniste, il est également possible que l’offre de crypto-monnaie augmente également.

L’article poursuit en citant Noelle Acheson, responsable des analyses de marché chez Genesis Global Trading :

« Nous voyons tellement de désinformation sur la façon dont Ethereum est déflationniste. C’est parfois le cas, mais ce n’est pas le but. »

Dans l’ensemble, l’avantage d’Ethereum sur Bitcoin en tant que couverture contre l’inflation n’a peut-être rien à voir avec l’offre de la crypto-monnaie, mais plutôt avec son utilité à d’autres fins. S’exprimant sur CNBC, le PDG de Galaxy Digital, Mike Novogratz, a déclaré :

« Alors que le bitcoin perd une partie de son attrait en tant que couverture contre une devise dévaluée, Ethereum surclasse car ses partisans voient le potentiel des solutions rendues possibles par la technologie sous-jacente. Les gens voient Ethereum comme un pari technologique. »

Le marché croissant de la cryptographie

Quel que soit le côté du débat vers lequel vous vous penchez, une chose est sûre : l’inflation aux États-Unis et ailleurs contribue à augmenter l’activité d’investissement dans la cryptographie.

D’un autre côté, l’or, qui était la méthode préférée des investisseurs pour se couvrir contre l’inflation, ne remplit plus l’objectif qu’il remplissait autrefois.