Quelle action achetez-vous ? (GOOG, GOOGL)

Il existe deux symboles boursiers pour Alphabet Inc. à la bourse NASDAQ : GOOG et GOOGL. Il y a peu de différence de prix entre les deux – au 11 juin 2021, c’était 2 513,93 $ contre 2 430 $, respectivement – ​​mais qu’est-ce qui donne ?

La réponse courte est un fractionnement d’actions, mais une réponse plus longue est une tentative des co-fondateurs de Google, Sergey Brin et Larry Page, ainsi que du président de la société Eric Schmidt, de conserver autant de contrôle que possible sur la société.

Les deux symboles représentent deux classes d’actions différentes : A (GOOGL) et C (GOOG). Les actions B sont détenues par des initiés et ne se négocient pas sur les marchés publics. Ce sont ces actions B qui sont toujours en possession de Brin, Page, Schmidt et de quelques autres administrateurs.

En 2015, Google a créé une structure d’entreprise sous une nouvelle société holding et surnom appelé Alphabet.

Inégalités de classe

Google a divisé ses actions en avril 2014, ce qui a créé les actions A et C. Comme pour toute autre division un pour un, le nombre d’actions a doublé et le prix a chuté de moitié. Il y a cependant une différence cruciale. Les actions A reçoivent une voix, les actions C ne reçoivent aucune voix et les actions B reçoivent 10 voix. Quiconque détenait des actions A au moment de la scission a reçu un nombre égal d’actions C, mais leur droit de vote n’a pas augmenté.

Si vous souhaitez voter à l’assemblée des actionnaires, achetez les actions A. Ils se négocient avec une légère prime, ce qui montre que le marché accorde une certaine valeur au pouvoir de vote. Voir la différence dans le tableau ci-dessous :

Notez que les actions A se négocient systématiquement à une prime par rapport aux actions C. La différence n’est pas grande — peut-être 2 % au plus — mais elle est là. Google prévoit de continuer à émettre des actions C pour financer les acquisitions et récompenser les employés, il est donc loin d’être clair si le marché évaluera les actions C avec des remises plus importantes dans les années à venir ou simplement intégrera la différence actuelle à quelques points de pourcentage.

Classe C

Il y avait une torsion qui est venue avec la possession des actions C. En partie pour calmer les objections de certains actionnaires à la scission initiale, Google a promis de dédommager les actionnaires de classe C si le prix de leurs actions tombait de plus de 1% en dessous de celui des actions A un an après la scission.seBien que la différence ne soit pas énorme, elle existait.

Et les actions B ? Brin et Page détenaient quelque 44,6 millions d’actions B fin janvier 2015, mais ils ont annoncé un plan de vente de certaines de ces actions.seEn mars 2015, il y avait quelque 52 millions d’actions B en circulation, mais les dossiers de la Securities and Exchange Commission (SEC) ont montré que Brin avait converti un total de 48 998 actions B en actions A vers la fin avril 2015, à vendre sur une période de temps.seCela a quelque peu réduit son contrôle des votes de la société.

Le résultat est que Google permet aux investisseurs d’acheter une très grande part de son capital. Le contrôle de l’entreprise, cependant, pas tellement. Certains investisseurs sont prêts à accepter cela parce que Google, comme Apple Inc. (AAPL) et Facebook Inc. (FB), est vraiment un pari sur ses fondateurs et dirigeants. D’autres entreprises peuvent être comme ça aussi, mais, dans la Silicon Valley, c’est particulièrement important parce que tant d’entreprises sont basées sur la grande idée d’une seule personne.

Cependant, tous les investisseurs ne seront pas aussi optimistes. Il y en a sûrement beaucoup qui voient certaines des entreprises les plus extérieures de Google – l’investissement dans SpaceX, les voitures sans conducteur – comme une distraction de son activité principale de recherche et de publicité qui stimule les revenus et la réputation de l’entreprise.

La ligne de fond

Il y a certainement une différence entre le prix des deux types d’actions Google que vous pouvez acheter, bien qu’il soit relativement faible. Si voter en assemblée générale est important pour vous, visez les actions A.