Quel est l’impact d’un changement de PDG sur le cours de l’action ?
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Les investisseurs en actions peuvent être du genre nerveux. Lorsqu’un directeur général (PDG) quitte une entreprise, il veut savoir pourquoi. Lorsqu’un nouveau PDG arrive, il se demande si cela sera bon ou mauvais pour le résultat net. Bon ou mauvais, ce sont des nouvelles, et les nouvelles rendent généralement un titre plus volatil à court terme.
C’est pourquoi certaines entreprises publiques préparent des plans de succession dignes d’un monarque Tudor. Si un PDG de longue date approche de l’âge de la retraite, un nouveau leader émergera, assumant progressivement un rôle plus public avant que le patron ne fasse l’annonce inévitable.
C’est si tout se passe bien.
Points clés à retenir
- Une transition de PDG rendra généralement le cours d’une action plus volatil à court terme. C’est pourquoi de nombreuses entreprises signalent une transition bien à l’avance.
- Un départ brutal d’un PDG est rarement une bonne nouvelle et si le remplaçant n’est pas considéré comme un candidat valable, le cours de l’action d’une entreprise peut chuter.
- Les entreprises changent de PDG après un certain temps, ce qui est la norme dans le monde des affaires. Tant qu’il est géré avec soin, le cours de l’action d’une entreprise devrait rester assez stable.
Départs précipités
Ce n’est jamais joli quand un PDG est évincé par le conseil d’administration d’une entreprise. Les investisseurs sautent généralement à la conclusion que l’entreprise se porte très mal ou est sur le point de déraper. Ils ont probablement raison.
C’est pourquoi les entreprises annoncent généralement un choix de remplacement ou un choix intérimaire en même temps que le départ du PDG est annoncé.
Les nouveaux PDG jouissant d’une solide réputation et d’une connaissance approfondie de l’industrie sont les moins inquiétants pour les investisseurs.
L’entreprise peut essayer de dissimuler le licenciement avec de belles paroles, mais elle ne peut pas mentir. Si le PDG part parce que l’entreprise a dépassé son objectif de vente, ou qu’elle est sur le point d’être frappée par des poursuites judiciaires de toutes parts en raison de violations de la sécurité, ou qu’il manque 1 milliard de dollars dans les comptes, l’entreprise doit le signaler rapidement à ses actionnaires.
Dans de tels cas, les actions de la société s’effondreront presque certainement, du moins à court terme. Si une personne bien considérée prend les choses en main, elle se rétablira probablement avec le temps.
Premières impressions
La réponse à un nouveau PDG est strictement basée sur les impressions des actionnaires sur le nouveau patron.
En règle générale, un changement de PDG comporte plus de risques à la baisse qu’à la hausse. Les investisseurs craignent que le nouveau venu modifie la stratégie de l’entreprise pour le pire. Certains actionnaires peuvent avoir une estime particulière pour le dirigeant qui vient de partir.
Dans tous les cas, ils se demanderont si la transition sera douce ou difficile.
Dans une certaine mesure, il s’agit d’une tâche de relations publiques. L’entreprise se concentrera sur les réalisations du nouveau leader dans une autre entreprise, les succès passés dans l’industrie ou sa réputation de redynamiser les entreprises.
Ce que les investisseurs recherchent chez un nouveau PDG
Que le nouveau PDG soit un initié ou un étranger est toujours un point clé, même si les actionnaires seront divisés sur ce qui est le mieux.
Les investisseurs ont tendance à être plus à l’aise avec les nouveaux PDG qui connaissent la dynamique de l’industrie et les défis spécifiques auxquels l’entreprise peut être confrontée.
La réputation est un facteur important, d’autant plus que les investisseurs évaluent les antécédents du chef de la direction en matière de création de valeur pour les actionnaires. Ce pedigree pourrait se refléter dans un certain nombre de domaines, notamment la capacité d’accroître la part de marché, de réduire les coûts ou de se développer sur de nouveaux marchés en croissance.
Malgré les inquiétudes initiales des investisseurs, il n’y a pas de corrélation claire entre la performance de l’action le jour de l’annonce du nouveau PDG et sa performance à partir de ce moment.
Les actions montent-elles avec un nouveau PDG ?
Les actions sont affectées par de nombreux facteurs différents, les nouvelles et la perception étant deux des plus importants. En général, si le processus de mise en place d’un nouveau PDG se fait en toute confiance et dans le cours naturel des affaires, et si le remplaçant est considéré comme capable, le cours de l’action d’une entreprise peut ne pas nécessairement augmenter, mais il ne devrait pas être affecté négativement aussi beaucoup.
Les PDG se soucient-ils du cours de l’action ?
Oui, les PDG se soucient du cours de l’action. Le travail d’un PDG est de s’assurer qu’une entreprise fonctionne du mieux qu’elle peut et atteint le succès financier, ce qui se reflète dans le cours des actions d’une entreprise. Plus une entreprise se porte bien, meilleur sera son cours boursier. De plus, dans le cadre de leur rémunération globale, les PDG reçoivent souvent des actions dans les entreprises qu’ils gèrent, de sorte que plus le cours de l’action est bon, plus ils s’enrichissent.
Pourquoi une entreprise changerait-elle de PDG ?
Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles une entreprise changerait de PDG. Le PDG actuel peut prendre sa retraite et, par conséquent, un remplaçant devra être trouvé. Il est également possible que le PDG actuel ait été nécessaire pour diriger l’entreprise dans une phase spécifique de son cycle de vie et qu’un PDG gère mieux la nouvelle phase avec des compétences différentes. De plus, si un PDG fait un travail médiocre, l’entreprise n’a vu aucun changement ou amélioration, si le PDG manque de compétences en communication ou pour toute autre raison négative, une entreprise remplacera le PDG.
L’essentiel
Les nouvelles négatives de l’entreprise ont tendance à faire baisser le prix d’une action tandis que les nouvelles positives de l’entreprise ont l’effet inverse ; la nouvelle d’un changement de PDG n’est pas différente.
Si un changement de PDG est géré avec soin et que le remplaçant est considéré comme un successeur compétent, le cours des actions d’une entreprise ne devrait pas être affecté négativement. À l’inverse, si l’annonce d’un PDG sortant ou d’un nouveau PDG est considérée comme mal gérée, le cours de l’action d’une entreprise peut chuter. Quoi qu’il en soit, le passage du relais d’un PDG à l’autre rend un titre plus volatil.
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