Que dit exactement la marge EBITDA aux investisseurs sur une entreprise ?

Qu’est-ce que la marge EBITDA et que nous dit-elle ?

L’EBITDA représente le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. Les marges d’EBITDA donnent aux investisseurs un aperçu de l’efficacité opérationnelle à court terme. Étant donné que la marge ignore les impacts des facteurs non opérationnels tels que les frais d’intérêts, les impôts ou les actifs incorporels, le résultat est une mesure qui reflète plus précisément la rentabilité d’exploitation d’une entreprise. Ainsi, de nombreux analystes et investisseurs utilisent l’EBITDA par rapport à d’autres mesures lors de l’analyse financière.

Comprendre l’EBITDA et la performance opérationnelle

Cette mesure est similaire à d’autres ratios de rentabilité, mais elle peut être particulièrement utile lorsque l’on compare des entreprises avec des profils d’investissement, d’endettement et fiscaux différents. L’EBITDA est également important à considérer dans le cas des cibles d’acquisition.

L’EBITDA est parfois rapporté dans les communiqués de presse sur les résultats trimestriels et est fréquemment cité par les analystes financiers. Ignorer les charges fiscales et d’intérêts permet aux analystes de se concentrer spécifiquement sur les performances opérationnelles. La dépréciation et l’amortissement sont des dépenses non monétaires, de sorte que l’EBITDA donne également un aperçu de la génération de trésorerie approximative et des opérations contrôlées pour les investissements en capital. Les marges mesurent la génération de revenus par rapport aux revenus et sont utilisées pour évaluer l’efficacité opérationnelle. Les sociétés d’acquisition se concentrent souvent sur le potentiel de revenus et de génération de trésorerie des cibles d’acquisition. L’EBITDA est donc un outil utile pour évaluer comment un portefeuille d’activités peut fonctionner lorsqu’il est intégré aux opérations globales d’une entreprise plus grande.

Les investisseurs doivent se méfier des valorisations qui reposent trop fortement sur l’EBITDA. Les principes comptables généralement reconnus, ou PCGR, n’incluent pas l’EBITDA comme mesure de rentabilité, et l’EBITDA perd de sa valeur explicative en omettant des dépenses importantes. Les investisseurs doivent tenir compte du revenu net, des indicateurs de flux de trésorerie et de la solidité financière pour développer une compréhension suffisante des fondamentaux.

Qu’est-ce qu’un bon EBITDA ?

Pour déterminer un bon EBITDA, calculez d’abord la marge en divisant l’EBITDA par le chiffre d’affaires total.

Marge d’EBITDA = EBITDA / Chiffre d’affaires total

La marge EBITDA calculée à l’aide de cette équation montre le bénéfice en espèces qu’une entreprise réalise en un an. La marge peut alors être comparée à une autre entreprise similaire dans la même industrie.

Par exemple, la société A a un EBITDA de 800 000 $ alors que son chiffre d’affaires total est de 8 000 000 $. La marge d’EBITDA est de 10 %. La société B a un BAIIA de 960 000 $ et un chiffre d’affaires total de 12 000 000 $.

Cela signifie que si l’entreprise B affiche un EBITDA plus élevé, elle a en réalité une marge inférieure à celle de l’entreprise A (8 % contre 10 %). Par conséquent, un investisseur verra plus de potentiel dans la société A.

Exemple du monde réel

Considérez le formulaire 10-K de Cree, Inc (Nasdaq : CREE) de 2014. Cree a enregistré des revenus nets de 1,648 milliard de dollars et un bénéfice d’exploitation de 134 millions de dollars sur l’ensemble de l’année 2014, ce qui signifie que la marge d’exploitation était de 8 % au cours de cette période. L’EBITDA était de 287 $ en 2014, et la marge d’EBITDA était de 18 %. Ces marges peuvent être comparées à celles de concurrents comme OSRAM pour mesurer l’efficacité opérationnelle relative des entreprises. OSRAM a enregistré une marge d’EBITDA de 11% en 2014, donc CREE aurait été plus attractif pour un investisseur.