Qu’arrive-t-il aux options d’achat lorsqu’une entreprise est acquise ?



L’annonce qu’une entreprise en achète une autre est généralement une bonne nouvelle pour les actionnaires de l’entreprise achetée, car le prix offert est généralement supérieur à la juste valeur marchande de l’entreprise. Mais pour certains détenteurs d’options d’achat, le caractère favorable d’une situation de rachat dépend en grande partie du prix d’exercice de l’option qu’ils détiennent, ainsi que du prix payé dans l’offre.

Points clés à retenir

  • Une option d’achat accorde à son détenteur le droit d’acheter des actions à un prix prédéterminé avant son expiration.
  • Lorsqu’une entreprise décide d’en racheter une autre, la société cible voit généralement le cours de son action bondir.
  • Si une entreprise est acquise à un prix supérieur au prix d’exercice du call, le détenteur peut bénéficier de la différence entre le prix d’exercice et le prix d’acquisition.
  • Si le prix d’exercice de l’appel est supérieur au prix du marché ou au prix d’achat, l’option expirera sans valeur.
  • Les employés ayant des options d’achat d’actions acquises de la société cible seront généralement rémunérés par l’acquéreur.

Prix ​​d’exercice

Une option d’achat donne aux détenteurs le droit d’acheter le titre sous-jacent à un prix fixe à tout moment avant la date d’expiration. Mais il serait économiquement illogique d’exercer l’option d’achat de l’action si le prix fixé était supérieur au prix actuel du marché. Dans le cas d’une offre de rachat, où un montant fixe est offert par action, cela limite effectivement la hausse du prix de l’action, en supposant qu’aucune autre offre n’est faite et que l’offre existante est acceptée.

Ainsi, si le prix d’offre est inférieur au prix d’exercice de l’option d’achat, l’option peut facilement perdre la majorité de sa valeur. D’autre part, les options avec des prix d’exercice inférieurs au prix d’offre verront leur valeur monter en flèche.

Les options d’achat sont considérées comme hors de la monnaie (OTM) si elles ont un prix d’exercice supérieur au prix actuel du marché. Ils deviennent dans la monnaie (ITM) lorsque le prix du sous-jacent dépasse ce prix d’exercice.

Exemple

Considérez l’événement réel suivant : Le 4 décembre 2006, Station Casinos a reçu une offre de rachat de sa direction pour 82 $ par action. La variation de la valeur de l’option ce jour-là indique que certains détenteurs d’options se sont bien comportés, tandis que d’autres ont été touchés.

Exemple : ce jour-là, les options expirant le 9 janvier 2007, avec un prix d’exercice de 70 $, bien en dessous du prix d’offre de 82 $, sont passées de 11,40 $ à 17,30 $, ce qui représente une énorme augmentation de 52 %. En revanche, ces mêmes options avec un prix d’exercice de 90 $, bien au-dessus du prix d’offre de 82 $, sont passées de 3,40 $ à 1,00 $, ce qui représente une perte stupéfiante de 71 %.

Dois-je exercer des options d’achat avant une acquisition ?

Si vous possédez des options d’achat, vous devez attendre que le cours de l’action augmente en attendant une acquisition. Cela vous permet de les exercer à un prix d’exercice relativement inférieur, puis de vendre les actions sur le marché avec une prime.

Qu’advient-il des options d’achat lors d’une fusion ?

Lorsqu’une fusion est réalisée, les deux sociétés qui ont fusionné se combinent en une nouvelle entité. À ce moment-là, la négociation des options des entités précédentes cessera et toutes les options sur ce titre qui étaient hors du cours deviendront sans valeur. Généralement, cela est déterminé par le tout dernier cours de clôture de cette action.

Qu’arrive-t-il aux options d’achat d’actions des employés acquises lors de l’acquisition ?

Les options d’achat d’actions des employés acquises contiennent des garanties, donc lorsqu’une entreprise est acquise, les employés ayant des options acquises auront certaines options. Premièrement, la société acquéreuse peut racheter les options en espèces. Ils peuvent également proposer de remplacer ces contrats par des options de l’acquéreur d’une valeur égale ou supérieure. Si les options d’achat d’actions qui avaient été accordées sont très loin de la monnaie (c’est-à-dire « sous l’eau »), cependant, elles peuvent être annulées.

L’essentiel

Certains détenteurs d’options d’achat profitent généreusement des rachats si le prix de l’offre dépasse le prix d’exercice de leurs options. Mais les détenteurs d’options subiront des pertes si le prix d’exercice est supérieur au prix d’offre.

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