Protection contre l’inflation pour les actions et les obligations avec TIPS
« Les paiements d’intérêts peuvent changer », a déclaré Gargi Chaudhuri, responsable de la stratégie d’investissement iShares, Amériques, pour BlackRock, car ces paiements sont basés sur le principal qui peut changer avec l’inflation.
L’IPC a récemment dépassé les attentes. Mais cette situation n’a pas toujours prévalu.
« Si vous regardez une décennie en arrière, les anticipations d’inflation se situaient au-dessus de l’inflation année après année », a déclaré Steve A. Rodosky, co-gestionnaire du Real Return Fund de PIMCO. « Donc, les gens auraient mieux fait de posséder des bons du Trésor nominaux. » (« Nominal » est le terme utilisé par les professionnels pour désigner les obligations non protégées contre l’inflation.)
La qualité la plus déroutante des TIPS est peut-être la nature de leur protection contre l’inflation.
Il pourrait sembler qu’un fonds TIPS fonctionnerait comme un pantalon de randonnée qui se transforme en short : adapté à toutes les conditions (inflationnistes) qui se présentent. Mais ce qui distingue les TIPS, c’est la protection qu’ils offrent contre inattendu l’inflation, a déclaré Roger Aliaga-Diaz, économiste en chef pour Vanguard.
Les prix du marché pour tous les actifs s’ajustent, dans une certaine mesure, pour refléter l’inflation anticipée. Les prix des obligations standard, par exemple, chutent pour compenser le fait que l’inflation a volé une partie de leurs rendements initiaux. Les prix des TIPS chutent également, bien que la différence cruciale soit que leurs ajustements à l’inflation aident à compenser cela. (Les prix et les rendements obligataires évoluent dans des directions opposées.)
Que vous optiez pour un fonds TIPS dans votre portefeuille, cela dépendra probablement de votre âge et de vos attentes en matière d’inflation.
Les retraités et les personnes approchant de la retraite pourraient en choisir un parce que sa valeur devrait être moins volatile que celle d’autres actifs qui peuvent aider à amortir l’inflation, comme les actions et les matières premières, a déclaré M. Aliaga-Diaz. Le fonds Target Retirement 2015 de Vanguard, un fonds dit à date cible, alloue 16 % de sa valeur d’actif aux TIPS.
Jennifer Ellison, conseillère financière à Redwood City, en Californie, a déclaré que son cabinet, Cerity Partners, recommande actuellement aux clients de conserver 15 à 20% de la partie obligataire de leurs portefeuilles dans des fonds TIPS. « Mais nous avons parfois été aussi bas que 10% », a-t-elle déclaré.