Prévisions de taux de change 2021, 2022, 2023 de la banque d’investissement Nordea

• Prévisions de change 2021-2023 de la banque d’investissement Nordea – mise à jour novembre 2021
• Des pressions inflationnistes plus fortes que prévu conduiront à un resserrement plus agressif de la Fed.
• La divergence des tendances des taux d’intérêt renforcera le dollar américain.
• Les tensions liées au Brexit auront tendance à saper l’euro et la livre sterling.
• L’EUR/USD devrait s’affaiblir à 1,0800 fin 2022.
• La paire GBP/USD devrait chuter en dessous de 1,3000, car la BoE déçoit également les attentes du marché.
• Les devises scandinaves sont considérées comme résistantes malgré des pertes limitées.

La Fed devra se resserrer plus agressivement

Nordea reste positif sur les perspectives du dollar et a révisé ses prévisions pour montrer une progression plus prononcée de la devise américaine à moyen terme, en particulier contre l’euro et la livre.

Cela reflète principalement sa conviction que des pressions inflationnistes plus élevées et plus soutenues conduiront à un resserrement plus agressif de la Réserve fédérale.

« Nous continuons de constater que la Fed est trop confiante dans le récit transitoire, même si elle a constamment évolué dans le sens de nos vues depuis le début de cette année. »

Nordea s’attend à de nouvelles pressions à la hausse sur l’inflation au cours des prochains mois. En particulier, la banque note que le marché du travail est très tendu avec un manque important d’offre qui ne devrait pas être atténué à court terme.

Dans ce contexte, la banque s’attend à ce qu’il y ait une pression à la hausse soutenue sur les salaires qui augmentera l’inflation sous-jacente.

Il note ; « Nous nous attendons à ce que l’inflation américaine prenne une autre jambe plus élevée avec l’inflation de base atteignant le territoire> 5% avant le Nouvel An, tandis que l’inflation globale doit dépasser 6%. »

Nordea s’attend à ce que l’augmentation de l’inflation soit cruciale pour conduire à une politique beaucoup plus agressive de la Réserve fédérale.

La banque note que le consensus de la Fed s’est déjà déplacé vers la probabilité d’une augmentation des taux l’année prochaine. Nordea s’attend toujours à une action plus agressive ; « Cela conforte notre vision d’une trajectoire de réduction plus rapide que prévu actuellement et de trois hausses de taux en 2022. »

En ce qui concerne la BCE, la banque s’attend à ce qu’une position accommodante soit maintenue avec la possibilité d’une seule hausse des taux d’ici la fin de 2023.

Nordea considère également que l’élection présidentielle française de 2022 pourrait avoir un impact important sur la déstabilisation de l’euro, en particulier si le commentateur de droite Zemmour gagne du terrain.

Les tensions liées au Brexit sont également un facteur potentiel qui minera l’euro.

« L’UE devra peut-être se recentrer sur l’accord sur le Brexit, car des rumeurs suggèrent que le Royaume-Uni pourrait décider de déclencher l’article 16 du protocole d’Irlande du Nord, ce qui conduira à une renégociation de l’ensemble de l’accord sur le Brexit. »

Dans l’ensemble, Nordea a ajusté ses prévisions et s’attend à ce que le taux de change euro/dollar (EUR/USD) s’affaiblit à 1,08 fin 2022 et reste à ce niveau fin 2023.

Livre sterling vulnérable sur plusieurs fronts, Scandies résilient

Nordea considère que les tensions sur le Brexit sont une source de pression vendeuse pour la livre sterling

[Brexit Risks] sommes; « un risque clair pour le GBP (pourquoi nous prévoyons maintenant un GBP plus faible) et un déclencheur possible pour un autre retracement des attentes de la BoE. »

Dans ce contexte, Nordea a abaissé ses prévisions de livre sterling avec un taux de change livre contre dollar (GBP/USD) vu en dessous de 1,30 d’ici juin 2022 et restant en dessous de ce niveau jusqu’à fin 2023.

Les devises des matières premières devraient s’affaiblir en 2022 alors que le dollar américain se renforce avant une reprise l’année suivante.

La banque s’attend toujours à ce que la couronne suédoise s’affaiblisse à moyen terme, en particulier avec une économie mondiale plus faible.

« Nous commençons à soupçonner que les fondamentaux de la dette relativement meilleurs de la Suède (faible dette publique et financement monétaire limité) pourraient commencer à avoir de l’importance pour certains acteurs du marché. »

La banque s’attend également à ce que les prix élevés du pétrole soutiennent la couronne norvégienne.

Tableau des prévisions de devises de Nordea couvrant la période 2021-2023.

Paire	endroit	3mois	juin 2022	Déc 2022	Déc 2023
EUR/USD	1.16	1.14	1.12	1.08	1.08
USD/JPY	113	115	115	110	110
GBP/USD	1,35	1.31	1,27	1,26	1,29
EUR/GBP	0,86	0,87	0,88	0,86	0,84
EUR/CHF	1.06	1.07	1.07	1.07	1.10
AUD/USD	0,74	0,75	0,73	0,68	0,75
USD/CAD	1.24	1,25	1,28	1.31	1,29
NZD/USD	0,71	0,71	0,70	0,66	0,71
EUR/NOK	9,87	10.10	10h00	9.80	9.50
EUR/SEK	9,93	10.10	10h00	9,90	9.80
USD/CNY	6.40	6,60	6,85	6,90	6,90