Pre-Money vs Post-Money : quelle est la différence ?
Quelle est la différence entre pré-argent et post-argent ? La réponse courte à cette question est que le moment de l’évaluation avant et après l’argent diffère. Le pré-argent et le post-argent sont des mesures d’évaluation des entreprises et sont essentiels pour déterminer la valeur d’une entreprise.
Points clés à retenir
- Le pré-money et le post-money diffèrent dans le moment de l’évaluation.
- L’évaluation pré-monétaire fait référence à la valeur d’une entreprise sans compter le financement externe ou le dernier cycle de financement.
- L’évaluation post-money inclut le financement externe ou la dernière injection de capital. Il est important de savoir à quoi il est fait référence, car ce sont des concepts essentiels en évaluation.
Pré-argent
L’évaluation pré-monétaire fait référence à la valeur d’une entreprise sans compter le financement externe ou le dernier cycle de financement. Le pré-argent est mieux décrit comme la valeur d’une startup avant qu’elle ne commence à recevoir des investissements dans l’entreprise. Cette évaluation ne donne pas seulement aux investisseurs une idée de la valeur actuelle de l’entreprise, mais elle fournit également la valeur de chaque action émise.
Post-argent
D’autre part, le post-money fait référence à la valeur de l’entreprise après avoir reçu l’argent et les investissements. L’évaluation post-money inclut le financement externe ou la dernière injection de capital. Il est important de savoir à quoi il est fait référence, car ce sont des concepts essentiels dans l’évaluation de toute entreprise.
Expliquons la différence à l’aide d’un exemple. Supposons qu’un investisseur cherche à investir dans une startup technologique. L’entrepreneur et l’investisseur conviennent tous les deux que l’entreprise vaut 1 million de dollars et que l’investisseur investira 250 000 dollars.
Les pourcentages de propriété dépendront de s’il s’agit d’une évaluation pré-argent ou post-argent de 1 million de dollars. Si les évaluations de 1 million de dollars sont avant l’argent, la société est évaluée à 1 million de dollars avant l’investissement et après l’investissement, elle sera évaluée à 1,25 million de dollars. Si l’évaluation de 1 million de dollars tient compte de l’investissement de 250 000 dollars, on parle de post-money.
Comme vous pouvez le constater, la méthode d’évaluation utilisée peut affecter considérablement les pourcentages de propriété. Cela est dû à la quantité de valeur accordée à l’entreprise avant d’investir. Si une entreprise est évaluée à 1 million de dollars, elle vaut plus si l’évaluation est pré-argent que si elle est post-argent, car l’évaluation pré-argent n’inclut pas les 250 000 $ investis. Bien que cela finisse par affecter la propriété de l’entrepreneur d’un petit pourcentage de 5%, cela peut représenter des millions de dollars si l’entreprise devient publique.
Dans de tels cas, il est très difficile de déterminer ce que vaut réellement l’entreprise, et l’évaluation devient un sujet de négociation entre l’entrepreneur et le capital-risqueur.
Quelle est la différence entre le pré-money et le post-money ?
Calcul de l’évaluation post-money
Il est très facile de déterminer l’évaluation post-money. Pour cela, utilisez cette formule :
- Évaluation post-money = Montant de l’investissement ÷ pourcentage que l’investisseur reçoit
Donc, si un investissement vaut 3 millions de dollars nets pour un investisseur de 10 %, l’évaluation post-money serait de 30 millions de dollars :
- 3 millions de dollars ÷ 10 % = 30 millions de dollars
Mais gardez une chose à l’esprit. Cela ne signifie pas que l’entreprise est évaluée à 30 millions de dollars avant d’obtenir un investissement de 3 millions de dollars. Pourquoi? C’est facile. C’est parce que le bilan ne montre qu’une augmentation de 3 millions de dollars en espèces, augmentant sa valeur du même montant.
La différence entre pré-argent et post-argent devient très importante dans les situations où un entrepreneur a une bonne idée mais peu d’actifs.
Calcul de l’évaluation avant l’argent
N’oubliez pas que l’évaluation pré-monétaire d’une entreprise intervient avant qu’elle ne reçoive un financement. Mais ce chiffre donne aux investisseurs une image de ce à quoi l’entreprise serait évaluée aujourd’hui. Le calcul de l’évaluation pré-argent n’est pas difficile. Mais cela nécessite une étape supplémentaire – et ce n’est qu’après avoir déterminé l’évaluation post-money. Voici comment procéder :
- Évaluation pré-argent = Évaluation post-money – montant de l’investissement
Utilisons l’exemple ci-dessus pour démontrer l’évaluation pré-argent. Dans ce cas, l’évaluation pré-monétaire est de 27 millions de dollars. C’est parce que nous soustrayons le montant de l’investissement de l’évaluation post-money. En utilisant la formule ci-dessus, nous le calculons comme suit :
- 30 millions de dollars – 3 millions de dollars = 27 millions de dollars
Connaître l’évaluation pré-monétaire d’une entreprise facilite la détermination de sa valeur par action. Pour ce faire, vous devrez procéder comme suit :
- Valeur par action = Évaluation pré-monétaire ÷ nombre total d’actions en circulation
