Pourquoi les stocks de puces doivent être évités pour l’instant, selon un analyste


Éloignez-vous des stocks de semi-conducteurs battus pour le moment, selon l’analyste de Citi Chris Danely.

« Nous pensons que les catalyseurs négatifs seront désormais plus nombreux que les catalyseurs positifs compte tenu des points de données PC à venir et des chiffres de ventes mensuels à Taïwan », a écrit Danely dans une nouvelle note aux clients. « Nous nous attendons également à des points de données négatifs en septembre dans des demi-finales plus larges alors que la correction se poursuit. »

L’analyste a retiré ses appels haussiers à court terme sur les fabricants de puces NXP Semiconductor et ON Semiconductor. Son premier choix reste Analog Devices.

Le Galaxy Book2 360 exposé sur le stand Samsung, le dernier ordinateur portable de la marque sud-coréenne a été présenté lors du MWC22 avec un écran qui se plie transformant l'ordinateur portable en un appareil semblable à une tablette au Mobile World Congress (MWC), le plus grand salon professionnel du secteur axé sur les appareils mobiles, la 5G, l'IOT, l'IA et le big data, célébré à Barcelone, le 1er mars 2022 à Barcelone, en Espagne.  (Photo de Joan Cros/NurPhoto via Getty Images)

Le Galaxy Book2 360 exposé sur le stand Samsung au Mobile World Congress (MWC) à Barcelone, le 1er mars 2022, à Barcelone, en Espagne, alors que le ralentissement de la demande de PC affecte les fabricants de puces. (Photo de Joan Cros/NurPhoto via Getty Images)

« Nous continuons de croire que nous entrons dans le pire ralentissement des semi-conducteurs depuis au moins une décennie, et peut-être depuis 2001 compte tenu de l’attente d’une récession et d’une augmentation des stocks », a ajouté Danely. « Nous nous attendons à ce que chaque entreprise de notre univers de couverture et chaque marché final subisse une correction. »

La prudence de Danely vis-à-vis des actions de jetons n’est pas sans raison. Voici quatre grandes sociétés de puces qui ont émis des avertissements sur les bénéfices et les ventes au cours des deux dernières semaines :

Nvidia

  • Guide des ventes du T2 précédent : 8,10 milliards de dollars de ventes, plus ou moins 2 %

  • Nouveaux conseils de vente pour le deuxième trimestre : 6,7 milliards de dollars

  • Prévisions de marge brute du T2 précédent : 67,1 %, plus ou moins 50 points de base

  • Nouvelles prévisions de marge brute pour le deuxième trimestre : 46,1 %, plus ou moins 50 points de base

  • Cours de l’action depuis le début de l’année : -39%

Nvidia n’a connu une croissance rapide qu’au cours des cinq dernières années, mais cela semble s’être arrêté au deuxième trimestre, les forces macroéconomiques s’emparant de l’activité du joueur de puces en plein essor.

La société a choqué les investisseurs cette semaine avec des ventes notables et des avertissements sur les bénéfices, qui ont jeté un nouveau nuage noir sur le secteur battu des puces.

« Le manque à gagner par rapport aux perspectives de revenus de mai de 8,10 milliards de dollars était principalement attribuable à la baisse des ventes de produits de jeu, reflétant une réduction des ventes des partenaires de distribution probablement due à des vents contraires macroéconomiques », a déclaré Nvidia dans un nouveau dossier auprès de la SEC. « En plus de réduire les ventes, la société a mis en place des programmes de tarification avec des partenaires de distribution pour refléter les conditions de marché difficiles qui devraient persister au troisième trimestre. »

L’action a rebondi de près de 6 % à la clôture du marché mercredi dans un contexte de reprise plus large du marché après des données d’inflation plus froides que prévu, mais elle a baissé de 38 % jusqu’à présent en 2022.

Micron

  • Prévisions de ventes pour le T4 fiscal précédent : 7,2 milliards de dollars, plus ou moins 400 millions de dollars

  • Nouvelles prévisions pour le quatrième trimestre : « Les revenus peuvent se situer au niveau ou en dessous du bas de la fourchette des prévisions de revenus fournies dans notre appel aux résultats du 30 juin. » -Micron

  • Cours de l’action depuis le début de l’année : -34%

Après avoir lancé un avertissement fin juin, Micron a décidé plus tôt cette semaine que ce n’était pas encore fait de laisser tomber les investisseurs.

« Récemment, en raison de facteurs macroéconomiques et de contraintes de la chaîne d’approvisionnement, nous avons constaté un élargissement des ajustements des stocks des clients », a déclaré Micron dans un nouveau dossier auprès de la SEC. « En conséquence, nos attentes concernant la croissance de la demande de bits de l’industrie CY22 pour la DRAM et la NAND ont diminué depuis notre appel aux résultats du 30 juin 2022, et nous prévoyons un environnement de marché difficile au FQ4 22 et au FQ1 23. »

L’action Micron a clôturé en hausse de près de 4 % mercredi, mais est en baisse de 34 % depuis le début de l’année.

DMLA

  • Conseils de vente pour l’année précédente : 26,3 milliards de dollars, plus ou moins 300 millions de dollars

  • Nouvelle orientation : Réitération

  • Prévisions de marge brute pour l’année précédente : environ 54%

  • Nouvelle orientation sur la marge brute pour l’année complète : Réitération

  • Cours de l’action depuis le début de l’année : -31%

La faiblesse de la demande de PC a conduit AMD à prévoir un rare troisième trimestre pire que prévu malgré ses estimations d’une vigueur continue des ventes de puces pour les centres de données.

AMD prévoit des ventes au troisième trimestre dans une fourchette de 6,5 milliards de dollars à 6,9 milliards de dollars. The Street avait prévu des ventes de 6,8 milliards de dollars.

Le fabricant de puces a également prévu une marge bénéficiaire brute de 54% au troisième trimestre, légèrement inférieure aux estimations de 54,2%.

« Nous avons adopté une vision plus conservatrice de l’activité PC », a déclaré le PDG d’AMD, le Dr Lisa Su, lors d’un appel aux résultats. « Donc, il y a un quart, nous aurions pensé que l’activité PC serait en baisse, appelons-la à un seul chiffre [percentage points]. Et notre vision actuelle de l’activité PC est qu’elle sera en panne, appelons-la au milieu de l’adolescence [percentage points]. »

L’action AMD a augmenté de plus de 3 % mercredi au milieu d’une baisse de 31 % depuis le début de l’année.

Intel

  • Conseils de vente pour l’année précédente : 76 milliards de dollars

  • Nouveaux conseils de vente pour l’année complète : 65 à 68 milliards de dollars

  • Conseils EPS précédents pour l’année complète : 3,60 $

  • Nouvelle orientation du BPA pour l’année complète : 2,30 $

  • Cours de l’action depuis le début de l’année : -32%

Intel a vraiment stupéfait Wall Street lorsqu’il a publié des perspectives révisées de ventes et de bénéfices pour l’année fin juillet, faisant chuter les actions de 10% après avoir publié ses bénéfices du deuxième trimestre.

Le titre, bien qu’en hausse de 2% mercredi, a eu du mal à se redresser ces dernières semaines.

La cause de l’avertissement est venue de la nouvelle vision d’Intel selon laquelle le marché adressable total des PC cette année plongera de 10 % alors que les consommateurs continueront d’utiliser du matériel acheté pendant la pandémie.

« Nous pensons que nous sommes au plus bas », a déclaré le PDG d’Intel, Pat Gelsinger, sur Yahoo Finance Live après l’avertissement. « Nous avons dit cela très clairement, que nous sommes en dessous des tarifs d’expédition de nos clients. Nous voyons donc cela se reconstruire naturellement. De plus, alors que nous entrons dans la seconde moitié, vous avez également certains des cycles naturels comme les vacances. Donc, tous ceux-ci nous donnent confiance dans les conseils que nous avons donnés. »

Brian Sozzi est rédacteur en chef et ancre chez Yahoo Finance. Suivez Sozzi sur Twitter @BrianSozzi et sur LinkedIn.

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