Pourquoi le plus grand gestionnaire de fonds au monde devient plus agressif – et affirme que le changement climatique renforce les arguments en faveur des actions
Autant la hausse des rendements obligataires a été le sujet de conversation des marchés financiers ces deux dernières semaines, autant la réaction de la dette publique face aux signes d’une amélioration de l’économie est différente.
Selon le BlackRock Investment Institute, une augmentation de 1% des points morts d’inflation sur 10 ans aux États-Unis – une mesure des anticipations d’inflation du marché – a généralement entraîné une hausse de 0,9% des rendements des bons du Trésor à 10 ans depuis 1998. Mais depuis mars 2020, Le point mort d’inflation a grimpé de 1,2% et les rendements nominaux n’ont augmenté que de 0,5%.
«Nous prévoyons qu’un renforcement de l’économie, une impulsion budgétaire énorme et une hausse de l’inflation feront encore augmenter les rendements nominaux cette année, quoique moins que lors de périodes similaires dans le passé. Nous nous attendons à ce que les banques centrales se penchent sur toute inquiétude du marché concernant la hausse des niveaux d’endettement et qu’elles maintiennent les taux d’intérêt bas pour l’instant », ont déclaré les stratèges du plus grand gestionnaire de fonds au monde.
Lundi, la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a déclaré que la banque centrale surveillait de près les rendements obligataires, tandis que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré mardi devant la commission bancaire du Sénat que la hausse des rendements obligataires «était en quelque sorte une déclaration de confiance. »Qu’il y aura une reprise économique robuste et complète.
Les stratèges de BlackRock ont comparé les ventes au détail américaines aux récessions passées. «La nature différente du choc COVID signifie que l’activité a redémarré beaucoup plus rapidement que lors des récessions du cycle économique précédent – et implique des taux de croissance inhabituellement élevés à mesure que se déroule la réouverture des vaccins», ont-ils déclaré.
BlackRock offre des vues à la fois sur une vision stratégique à long terme et sur une vision tactique de 6 à 12 mois. Mais pour les actions et les obligations d’État, ils ont changé leurs points de vue stratégiques et tactiques de la même ampleur, citant le déploiement du vaccin COVID-19 et la relance budgétaire américaine. BlackRock a déclaré qu’il sous-pondère les obligations d’État «car leur capacité à agir comme des ballasts de portefeuille est diminuée avec des rendements proches des limites inférieures et la hausse des niveaux de dette peut éventuellement poser des risques pour le régime de taux bas.
BlackRock a surpondéré les actions. «Nous prévoyons de meilleures perspectives de bénéfices dans un contexte de valorisations modérées. L’intégration du changement climatique dans nos rendements attendus renforce l’attrait des actions des marchés développés étant donné le poids important de secteurs tels que la technologie et la santé dans les indices de référence », a-t-il déclaré.
Par région, BlackRock surpondère les États-Unis en raison de sa technologie et de son exposition aux soins de santé, les petites capitalisations américaines étant orientées vers une reprise cyclique. BlackRock est devenu neutre après avoir été sous-pondéré sur les actions européennes, car il y a de la place pour combler l’écart de valorisation à mesure que la reprise économique s’enracine.
Le bourdonnement
Powell porte son récit sur les taux d’intérêt bas au Comité des services financiers de la Chambre, tandis que deux hauts fonctionnaires, le gouverneur Lael Brainard et le vice-président Richard Clarida, doivent prononcer des discours. Le calendrier économique américain comprend également les ventes de maisons neuves, tandis que l’Allemagne a signalé une hausse plus forte que prévu du produit intérieur brut au quatrième trimestre.
Selon le journal japonais Nikkei, le président Joe Biden devrait signer un ordre exécutif pour se joindre à Taiwan, au Japon, à la Corée du Sud et à l’Australie afin de construire des chaînes d’approvisionnement pour les semi-conducteurs, les batteries de véhicules électriques et les métaux des terres rares. Le Washington Post a rapporté que Biden signerait la commande mercredi.
Les fonds ARK Invest de Cathie Wood ont ajouté 168 millions de dollars de Tesla TSLA,
mardi, après que le constructeur de véhicules électriques ait fermé en dessous de 700 dollars, selon son site Web.
Service de paiement Square SQ,
a annoncé un nouvel investissement de 170 millions de dollars dans le bitcoin BTCUSD,
comme il a dépassé l’estimation des bénéfices du quatrième trimestre sur des revenus légèrement meilleurs que prévu.
GameStop GME,
le détaillant de jeux vidéo, a annoncé que son directeur financier démissionnait. Forbes a rapporté que le conseil d’administration avait perdu confiance dans la capacité de Jim Bell à se concentrer sur le commerce électronique. De même, le co-directeur général de Robinhood, Vlad Tenev, a défendu la gestion de la saga GameStop par son entreprise dans une interview avec le fondateur de Barstool Sports, Dave Portnoy.
Les marchés
Contrats à terme sur actions américaines ES00,
NQ00,
se penchaient plus haut mercredi. Mardi, le S&P 500 SPX,
terminé plus haut après cinq pertes consécutives.
Le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
est passé à 1,37%. Hong Kong actions HSI,
a chuté après que le gouvernement a annoncé qu’il augmentait le droit de timbre sur les opérations sur actions.
Lectures aléatoires
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