Pourquoi la Fed est obsédée par la diminution des listes d' »aide recherchée »: DataTrek
Alors que la Réserve fédérale augmente les taux d’intérêt de 50 points de base pour la première fois depuis 2000 dans le but de lutter contre la flambée de l’inflation, la volatilité monte en flèche alors que les perspectives des marchés deviennent plus incertaines pour le reste de 2022. D’autre part, le Bureau of Le rapport sur l’emploi des statistiques du travail (BLS) pour avril a montré que la croissance de l’emploi est restée robuste tout au long du mois.
La masse salariale non agricole a augmenté de 428 000 contre une prévision de 380 000, tandis que le taux de chômage s’est maintenu près de son creux d’avant le virus à 3,6 % contre 3,5 % attendu. Selon DataTrek Research, cependant, la Réserve fédérale aimerait voir le nombre croissant d’offres d’emploi diminuer plutôt qu’augmenter.
« Le président Powell et la Fed restent déterminés à convaincre les entreprises de retirer leurs listes » Help Wanted « », a écrit Nicolas Colas de DataTrek à propos de la conférence de presse du FOMC du 4 mai. « Comme [DataTrek co-founder] Jessica [Rabe] écrit à peu près tous les mois (et pas plus tard qu’hier soir), les données de référence ici sont le nombre d ‘«ouvertures» dans l’enquête sur les offres d’emploi et la rotation de la main-d’œuvre.
DataTrek Research, co-fondé par Colas avec Rabe, un chercheur de Wall Street, fournit une newsletter financière quotidienne – le DataTrek Morning Briefing – aux hedge funds, gestionnaires d’actifs, RIA/family offices et autres sociétés d’investissement.
Colas a noté qu’il y a 11,5 millions d’offres d’emploi aux États-Unis et 5,9 millions de chômeurs, ce qui signifie qu’il y aurait encore 5,1 millions d’ouvertures si chaque chômeur était embauché à un poste.
La raison pour laquelle cela est important est que ce rapport de près de 2:1 entre les offres d’emploi et les chômeurs aux États-Unis pourrait alimenter les niveaux actuels d’inflation par le biais de pressions salariales. Le nombre d’offres d’emploi sur le marché du travail n’a jamais dépassé le nombre total de chômeurs avant 2018, selon Colas. Et avant la pandémie, le ratio a culminé à seulement 1,2x entre septembre 2018 et février 2020.
« À retenir : la Fed considère les embauches agressives (comme en témoigne le grand nombre d’offres d’emploi) comme alimentant une inflation excessive des salaires et considère donc le nombre d’ouvertures JOLTS comme un objectif valable pour la politique monétaire », a-t-il déclaré. « Powell a déclaré qu’il n’avait pas à l’esprit un ratio ouvertures/chômage explicite, mais qu’il souhaitait voir des progrès sur ce front (un ratio inférieur) avant de commencer à se sentir mieux quant à la direction de la croissance des salaires. »
A terme, Colas estime que la Fed souhaite que le marché du travail retrouve son ratio offres d’emploi/chômeurs de la fin 2010 de 1,2x. Cependant, cela obligerait les entreprises américaines à supprimer environ 38 % des offres d’emploi actuelles, si le nombre de chômeurs reste constant.
Et bien que le taux de croissance des salaires horaires moyens d’un mois à l’autre ait été inférieur aux attentes pour avril à 0,3 % contre une prévision de 0,4 % (5,5 % d’une année à l’autre), la croissance des salaires à travers le pays continue de dépasser les sommets atteints bientôt. après le tournant du siècle. Dans tous les cas, l’inflation de 8,5 % de mars dépasse toujours le niveau actuel de croissance des salaires observé, ce qui signifie que les travailleurs perdent toujours de la valeur sur leurs chèques de paie. Le BLS devrait publier son rapport sur l’indice des prix à la consommation pour le mois d’avril le mercredi 11 mai.
« Le Comité cherche à atteindre un taux d’emploi et d’inflation maximum au taux de 2% sur le long terme », a écrit la Réserve fédérale dans son communiqué du 4 mai du FOMC. « Avec un raffermissement approprié de l’orientation de la politique monétaire, le Comité s’attend à ce que l’inflation revienne à son objectif de 2 % et que le marché du travail reste vigoureux. À l’appui de ces objectifs, le Comité a décidé de relever la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3/4 à 1 % et prévoit que des augmentations continues de la fourchette cible seront appropriées.
Thomas Hum est rédacteur chez Yahoo Finance. Suivez-le sur Twitter @thomashumTV
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