Pourquoi Bitcoin pourrait atteindre 115000 $ d’ici août


Bitcoin a dépassé les 57000 dollars alors que la frénésie cryptographique se poursuit. Le PDG de Pantera Capital, Dan Morehead, rejoint Yahoo Finance Live pour discuter.

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ZACK GUZMAN: Bienvenue de nouveau dans Yahoo Finance Live. Dans le Crypto Corner de cette semaine, nous examinons tous les mouvements majeurs dans l’espace crypto, en commençant ici par Bitcoin et la façon dont cela s’est échangé principalement latéralement dans cette fourchette de 57000 $. Cependant, lorsque vous reculez et que vous regardez le prix historique du Bitcoin, un modèle de tarification des produits de base attire beaucoup d’attention pour savoir à quel point il a été précis pour prédire où le prix du Bitcoin pourrait aller. C’est ce qu’on appelle le modèle stock to flow.

Et il est généralement appliqué aux produits miniers, comme le pétrole, en tenant compte du taux auquel vous ajoutez à l’offre, le flux AKA, qui, fait intéressant, peut être appliqué au Bitcoin tel quel, sans citation,  » minée »et est également considérée comme une marchandise dont nous savons à quel rythme elle est ajoutée à l’écosystème en termes de récompense globale accordée aux mineurs pour la confirmation des transactions. Nous savons que l’année dernière, cette récompense est tombée à 6,25 Bitcoin.

Et notre prochain invité dit que lorsque vous calculez les chiffres, le modèle dit que Bitcoin pourrait atteindre 115000 $ par pièce d’ici août. Alors faisons-le entrer. Le PDG de Pantera Capital, Dan Morehead, se joint à nous dès maintenant. Et Dan, merci d’être venu ici pour discuter des prévisions. Parlez-moi du stock à écouler et de la façon dont vous le voyez évoluer ici et pourquoi vous êtes si convaincu que ce chiffre est exact.

DAN MOREHEAD: Oui, c’est comme des produits de base. Il y a une certaine quantité de Bitcoin qui est créée. Toutes les 10 minutes, un certain nombre est créé. Au début, c’était 50 Bitcoins toutes les 10 minutes. Et puis tous les quatre ans, ce nombre est réduit de moitié. Nous avons donc eu trois fois dans l’histoire de Bitcoin que cet événement de réduction de moitié s’est produit. Et à chaque fois, cela a un impact moindre car il y a plus de stock en circulation. Mais vous pouvez utiliser cela pour impliquer ce qui se passerait dans cette réduction de moitié actuelle.

Et puis la première réduction de moitié en 2012, il n’y avait que 10 millions de Bitcoins en circulation. Et nous prenions 1,6 million du flux pour les 446 prochains jours. C’est le pic moyen. Et puis la deuxième réduction de moitié en 2016, évidemment, c’est la moitié du nombre de personnes retirées du système. Et il y avait alors 15 millions de Bitcoins en circulation. Ce n’est donc qu’environ 5% du stock de Bitcoins qui ont été réduits.

Cette fois, la réduction de moitié à nouveau, un impact deux fois moins important sur le nombre de Bitcoin. Et il y a 18 millions de bitcoins en circulation lorsque la réduction de moitié a eu lieu en mai dernier. Son impact est donc environ un tiers plus important. En utilisant ces ratios de la taille de la réduction de moitié par rapport à l’impact sur les prix dans les deux précédents, nous avons calculé le prix implicite pour la fin de cette période de réduction de moitié, qui serait le mois d’août de cette année.

Et dans notre lettre aux investisseurs d’avril il y a un an et un peu, nous avons publié une prévision du prix du Bitcoin au cours des 15 prochains mois. Et en avril de l’année dernière, nous avions prédit que Bitcoin atteindrait 62968 $ à la mi-avril. Et il l’a fait exactement à l’heure. Alors quand les gens disent, oh, c’est fou, tu sais, je repousse. Je ne pense pas que ce soit fou. C’est – je fais ça depuis 10 ans. C’est en fait très prévisible.

ZACK GUZMAN: Oui, c’est juste fou de voir à quel point cela correspondait, revenons à votre lettre d’investisseur l’année dernière maintenant un an plus tard, presque exactement jour pour jour. Quand nous regardons peut-être la façon dont Bitcoin joue maintenant dans les portefeuilles, nous en parlons beaucoup parce que c’est le plus gros. Mais nous assistons à des mouvements assez impressionnants de la part d’autres pièces alt. Dogecoin attire beaucoup d’attention, mais aussi Ether dans la manière dont il est utilisé dans l’espace DeFi. Parlez-moi de l’importance de ces choses maintenant lorsque vous suivez le portefeuille des fonds de vos gars et la façon dont vous les construisez.

DAN MOREHEAD: Ouais, je pense que c’est vraiment important. À l’époque, Bitcoin était tout. Il n’y avait pas d’autres crypto-monnaies. Et puis, vous savez, pendant de nombreuses années, Bitcoin était vraiment un excellent proxy pour l’industrie. Mais il existe actuellement des dizaines de projets vraiment importants. Donc, du point de vue des investisseurs, nous recommandons que les gens soient exposés à un panier de différentes chaînes de blocs. Le Bitcoin représente désormais environ 46% de la capitalisation boursière totale. Il y a à peine quatre ou cinq mois, c’était 70%.

Donc, au cours des trois ou quatre derniers mois, Bitcoin est resté stable. Bitcoin est au même prix qu’à la fin du mois de février. Mais Ethereum est double. Et d’autres crypto-monnaies se sont très bien comportées. Et par exemple, notre fonds de jetons liquides qui échange tous les jetons qui sont négociables, est en hausse de 430% depuis le début de l’année, alors que Bitcoin lui-même n’est en hausse que de 89. Il y a donc beaucoup d’opportunités en dehors du Bitcoin.

AKIKO FUJITA: Dan, je veux revenir à la formule que vous avez énoncée, au calcul ici, à savoir que le prix augmente de 200 $ par nouveau million d’utilisateurs. Vous avez dit que si vous suiviez cette formule, Bitcoin serait essentiellement évalué à 700000 $. Quelle est la mise en garde ici? Selon vous, qu’est-ce qui pourrait faire dérailler cela?

DAN MOREHEAD: Vous savez, je ne pense pas qu’il y en ait. C’est une relation incroyable où deux séries de données, le nombre de personnes utilisant Bitcoin et le prix du Bitcoin, ont augmenté de cinq ordres de grandeur, ce qui est juste un montant stupéfiant, et le rapport ou la relation entre ceux-ci ont été tout à fait constants. Chaque point de données, à une exception près, est arrivé exactement à temps. Et il est logique que plus il y ait de gens qui utilisent Bitcoin, plus ce travail est précieux. C’est juste une sorte d’Econ 101, l’offre et la demande.

Et si vous prévoyez cela, cela dirait que Bitcoin atteindrait 200 000 l’année prochaine, 2022. Cela semble raisonnable. Nous sommes sur la bonne voie pour le faire. Et puis le nombre de 700 000 prend le nombre de personnes qui ont un smartphone. C’est la seule exigence pour utiliser Bitcoin, c’est la possession d’un smartphone. Donc, avec 3 et 1/2 milliards de personnes sur Terre, à un moment donné, dans une décennie, alors qu’ils utilisent tous des crypto-monnaies, cela impliquerait un prix d’environ 700000. Et cela semble en fait raisonnable. Cela représente environ 15% du M2 mondial. Je pense que Bitcoin et d’autres crypto-monnaies seront une version très importante de la monnaie à l’avenir. Et étant 15% de la valeur d’aujourd’hui, c’est définitivement faisable.

ZACK GUZMAN: Ouais, je veux dire, quand nous regardons Doge, je me demande à quel point cela pourrait être appliqué là-bas, juste à cause de la taille même du réseau et de la communauté autour du projet, comme même si cela avait commencé comme une blague. Il y a beaucoup de choses que je veux demander à ce sujet. Parce que je regardais également la corrélation entre Dogecoin et Bitcoin. Il n’est peut-être pas surprenant de le voir moins corrélé que ces autres pièces alt au prix du Bitcoin, étant donné qu’il a été créé comme une blague. Mais quand vous y regardez, à quel point cela pourrait-il être important lorsque vous pensez à la diversification dans l’espace cryptographique pour enfin avoir une pièce alternative qui pourrait être utile pour quelque chose comme ça?

DAN MOREHEAD: Ouais, donc Doge est une histoire amusante à raconter car elle a été créée comme une blague. Et maintenant, il existe depuis longtemps. Et il apprécie, donc il a acquis une certaine crédibilité en tant que réserve de valeur. Et un analogue que j’utiliserais, c’est qu’il y a beaucoup d’art moderne comme le journal de Marcell Duchamp ou Jackson Pollock dégoulinant de peinture sur une toile qui, vous savez, a peut-être commencé un peu énervé, un peu ironique, et a fini par valoir des centaines. de millions de dollars. Donc Doge pourrait facilement être comme ça.

AKIKO FUJITA: Nous verrons combien il lui reste à parcourir. Dan Morehead, PDG de Pantera Capital, il est bon de vous parler aujourd’hui.

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