‘Poker move’ ou réveil ? Wall Street pèse sur les baisses de prix de Tesla.
Par Claudia Assis
Les marges souffriront des baisses de prix, mais Wall Street est divisée sur la question de savoir si c’est la bonne décision
Les baisses de prix de Tesla Inc. aux États-Unis et en Europe ont accru les inquiétudes à Wall Street concernant les marges du constructeur de voitures électriques et la détérioration de la demande à un moment où les deux aspects de l’activité semblent menacés.
Tesla a réduit du jour au lendemain les prix de plusieurs de ses modèles, y compris son SUV compact modèle Y et sa berline modèle 3 moins chers, aux États-Unis et dans plusieurs pays européens d’environ 6% à 20%.
L’action Tesla (TSLA) a chuté de 0,9 % vendredi, portant les gains hebdomadaires à 8,3 %. Les actions de Tesla se sont ralliées à près de deux chiffres plus tôt dans la semaine grâce à un certain optimisme quant à ses bénéfices à venir et à l’annonce de l’agrandissement de son usine au Texas
L’action s’est négociée autour de son plus bas niveau en deux ans et a perdu près de 50% au cours des trois derniers mois alors que les inquiétudes concernant l’étendue de l’implication du directeur général Elon Musk avec Twitter Inc., que Musk a acheté en octobre, et la demande affaiblie dans un contexte mondial ralentir.
Les baisses de prix, qui signifient également que certains véhicules électriques Tesla sont éligibles à des crédits d’impôt, peuvent représenter un pari dont, jusqu’à très récemment, Tesla se croyait à l’abri.
« En fin de compte, la direction poursuit sa stratégie consistant à sacrifier les marges brutes les plus importantes du secteur pour soutenir la demande en volume, car la santé du consommateur mondial reste incertaine », a déclaré Matthew Portillo, analyste chez TPH.
« La décision d’aujourd’hui sur les prix prépare probablement le terrain pour que la direction puisse établir des prévisions plus réalistes le 25 janvier », lorsque Tesla devrait publier ses résultats trimestriels, a déclaré Portillo.
L’action a entraîné au moins un déclassement du titre. L’analyste de Guggenheim, Ronald Jewsikow, a abaissé sa note sur l’action Tesla pour vendre à partir du point mort avec un objectif de prix de 89 $, ce qui implique une baisse d’environ 24 % par rapport aux niveaux actuels.
« Nous voyons un chemin de catalyseur négatif pour que l’action sous-performe à court et à moyen terme », a écrit Jewsikow dans une note.
Jewishikow a ensuite prévu une « marge brute manquée importante » au quatrième trimestre, principalement grâce aux réductions de prix et aux incitations. Les estimations pour l’exercice 2023 « nécessitent une réinitialisation », a déclaré l’analyste.
Tesla devrait publier ses résultats du quatrième trimestre après la clôture du marché le 25 janvier. Le consensus FactSet appelle à un bénéfice ajusté de 1,16 $ par action sur un chiffre d’affaires de 25 milliards de dollars. Les chiffres sont susceptibles d’être modifiés à l’approche de la date de déclaration.
L’analyste Dan Ives de Wedbush a déclaré qu’il était optimiste que l’évolution des prix pourrait inciter davantage de personnes à acheter leur Tesla.
Tesla profite désormais de l’échelle mondiale qu’elle n’avait pas il y a quelques années, avec plus d’usines, et dispose d’une flexibilité de marge pour effectuer de tels mouvements, a déclaré Ives. Et il y a l’avantage supplémentaire que certains de ses véhicules sont désormais éligibles aux crédits d’impôt.
« Nous pensons que toutes ces baisses de prix pourraient stimuler la demande / les livraisons de 12% à 15% dans le monde en 2023 et montrent que Tesla et Musk passent à » l’offensive « pour stimuler la demande dans un contexte de ralentissement », a déclaré Ives.
« Les marges seront touchées là-dessus, mais nous aimons ce mouvement de poker stratégique de Musk et Tesla », a déclaré l’analyste, en gardant l’équivalent d’une note d’achat sur l’action et un objectif de prix de 175 $, ce qui se compare à un objectif de prix moyen de 244 $ comme recueillies par FactSet auprès de 45 analystes.
Itay Michaeli, analyste chez Citi, a plutôt choisi une voie médiane. Les baisses de prix confirment les inquiétudes de Wall Street concernant la demande en dehors de la Chine et la stratégie de Tesla consistant à privilégier le volume par rapport au prix, a-t-il déclaré.
La décision du fabricant de véhicules électriques, cependant, fait également partie d’une vision plus large de l’industrie des véhicules électriques « selon laquelle toute pression de la demande en 2023 serait probablement satisfaite par des actions sur les prix plutôt que par des réductions de production », a déclaré Michaeli.
En fin de compte, gagner des parts de marché des VE « s’avérera plus important que de maximiser les marges des VE en 2023 », a déclaré Michaeli.
-Claudia Assis
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